今日(5月22日)滬深兩市漲跌不一，盤(pán)初震蕩整理之后，三大股指出現(xiàn)一波攀升，隨后又跳水回落，午后股指延續(xù)弱勢(shì)下挫，好在尾盤(pán)及時(shí)企穩(wěn)，并維持震蕩態(tài)勢(shì)。

　　從盤(pán)面上來(lái)看，近期大漲的教育股面臨回調(diào)，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈卷土重來(lái)，其余行業(yè)與概念板塊漲多跌少，局部賺錢(qián)效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，酒店及餐飲、電力、物流、飲料制造等板塊表現(xiàn)突出；題材板塊方面，供銷社、虛擬電廠、綠色電力、乳業(yè)等板塊漲幅靠前。

　　就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，民生證券表示，當(dāng)下有三股力量正在匯聚，短周期股價(jià)低位或產(chǎn)業(yè)周期低位的領(lǐng)域?qū)⑽崔D(zhuǎn)型投資者的布局；招商證券指出，逆情緒期白酒布局最佳窗口，食品繼續(xù)持有環(huán)比改善；國(guó)盛證券認(rèn)為，看好中特估行情的持續(xù)演繹，重申國(guó)央企估值修復(fù)的三大理由。　　　　民生證券：當(dāng)下有三股力量正在匯聚！短周期股價(jià)低位或產(chǎn)業(yè)周期低位的領(lǐng)域?qū)⑽崔D(zhuǎn)型投資者的布局

　　市場(chǎng)背景：日本、歐洲等海外經(jīng)濟(jì)體代表性股指創(chuàng)下或接近歷史新高，引人關(guān)注的是“創(chuàng)新高”背后的驅(qū)動(dòng)力，2021年進(jìn)入的“通脹時(shí)代”改變了各國(guó)股市看中的因子：從高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向穩(wěn)定的收益。

　　當(dāng)下有三股力量正在匯聚：第一，紅利+“滯脹”策略，產(chǎn)業(yè)資本站在股東的友好面，資源類企業(yè)(煤炭、油)，交通運(yùn)輸(港口、公路、油運(yùn)、干散)，銀行(四大行)，重資產(chǎn)國(guó)企(電力、建筑)有色(銅、金)這是最具有長(zhǎng)期趨勢(shì)的領(lǐng)域；

　　第二，經(jīng)濟(jì)中的韌性部分，體現(xiàn)在消費(fèi)里的中低端領(lǐng)域，休閑食品、非乳飲料、小家電、電動(dòng)兩輪車(chē)以及服裝家紡、商業(yè)零售的商業(yè)模式更為貼近這一邏輯；

　　第三，相信“別人相信”的力量，A股之中結(jié)構(gòu)性處于短周期股價(jià)低位或產(chǎn)業(yè)周期低位的領(lǐng)域?qū)⑽崔D(zhuǎn)型投資者的布局：電新(光伏組件、鋰電)，電子(封測(cè)、設(shè)計(jì))、醫(yī)藥(中藥、創(chuàng)新藥)。

　　上海證券：二季度各酒企控量穩(wěn)價(jià)蓄力三季度！建議積極布局白酒概念

　　白酒：二季度各酒企控量穩(wěn)價(jià)，蓄力三季度。高端與地產(chǎn)酒把握消費(fèi)需求高低兩端，隨著宴席商務(wù)等需求的逐步回暖，有望優(yōu)先受益，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議積極布局白酒概念。

　　公司股票池：建議關(guān)注瀘州老窖、今世緣、老白干、金徽酒等。

　　啤酒：現(xiàn)飲場(chǎng)景恢復(fù)帶來(lái)新增量，期待旺季催化。隨著消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，旺季的逐步到來(lái)，疊加各酒企加碼布局線下小酒館等業(yè)務(wù)，現(xiàn)飲場(chǎng)景有望為行業(yè)帶來(lái)增量。

　　公司股票池：建議關(guān)注青島啤酒、重慶啤酒、華潤(rùn)啤酒。

　　東北證券：電子、通信調(diào)整已基本到位傳媒和計(jì)算機(jī)也處于筑底中

　　歷史復(fù)盤(pán)：(1)電子、通信、傳媒、計(jì)算機(jī)從4月中旬的高點(diǎn)已調(diào)整18.6%、14.6%、14.9%、12.3%，已接近20%；調(diào)整時(shí)間為22個(gè)交易日，少于40個(gè)交易日。

　　(2)短期催化和流動(dòng)性寬松進(jìn)一步，TMT調(diào)整接近到位：

　　一是政策和產(chǎn)業(yè)催化上，國(guó)家大數(shù)據(jù)局揭牌、人工智能發(fā)展規(guī)劃正式稿等政策催化在未來(lái)幾個(gè)月大概率逐步落地；國(guó)家大模型、GPT的插件應(yīng)用、具身智能應(yīng)用等短期持續(xù)催化。

　　二是流動(dòng)性上，美國(guó)加息過(guò)后、日本加大寬松、國(guó)內(nèi)維持寬松。故調(diào)整幅度較大和原因消退的電子、通信調(diào)整已基本到位。

　　行業(yè)配置：繼續(xù)逢低配置TMT、建筑、電力及中低端消費(fèi)。

　　(1)分子端弱修復(fù)、流動(dòng)性偏松下，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行及政策導(dǎo)向的行業(yè)占優(yōu)，TMT和低估值國(guó)企依然是主線。

　　(2)建議關(guān)注：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的傳媒(AI在游戲、教育等的應(yīng)用)、計(jì)算機(jī)(數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)產(chǎn)化)、通信(算力等)、半導(dǎo)體(算力芯片)；二是國(guó)改相關(guān)的建筑、電力、軍工、機(jī)械等；三是經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)相關(guān)的非耐用品消費(fèi)，如出行、商貿(mào)、紡服等。

　　招商證券：逆情緒期白酒布局最佳窗口食品繼續(xù)持有環(huán)比改善

　　投資策略：逆情緒期白酒布局最佳窗口，食品繼續(xù)持有環(huán)比改善。

　　白酒重點(diǎn)推薦高端戰(zhàn)略性配置位置(五糧液瀘州老窖貴州茅臺(tái))；加配信息失真導(dǎo)致情緒波動(dòng)，管理能力依舊穩(wěn)定、市場(chǎng)動(dòng)作從容的山西汾酒；推薦發(fā)展動(dòng)能充分的老白干酒，推薦戰(zhàn)略堅(jiān)定、執(zhí)行力強(qiáng)，省外進(jìn)入收獲期的古井貢酒。

　　食品重點(diǎn)推薦環(huán)比改善標(biāo)的甘源食品(新渠道放量)、中炬高新(管理改善)、立高食品(組織架構(gòu)理順+新品貢獻(xiàn))，關(guān)注餐飲供應(yīng)鏈安井食品、千味央廚、日辰股份，布局估值業(yè)績(jī)匹配度較高的伊利股份(渠道庫(kù)存良性)、洽洽食品(二季度有望超預(yù)期)、重慶啤酒(烏蘇有望超預(yù)期)。

　　國(guó)盛證券：繼續(xù)看好中特估行情的持續(xù)演繹重申國(guó)央企估值修復(fù)的三大理由

　　投資策略：站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，繼續(xù)看好中特估行情的持續(xù)演繹，重申看好國(guó)央企估值修復(fù)的三點(diǎn)理由。

　　一、估值普遍仍低：不及歷史中樞+普遍相對(duì)低估。無(wú)論是參考?xì)v史還是依托盈利，國(guó)央企普遍低估的現(xiàn)狀尚未改變。

　　二、基本面改善可期：業(yè)績(jī)考核驅(qū)動(dòng)+主動(dòng)市值管理。國(guó)企改革深入推進(jìn)，業(yè)績(jī)改善與市值管理是國(guó)央企估值提升兩大抓手。

　　三、戰(zhàn)略導(dǎo)向孕育溢價(jià)：統(tǒng)籌安全與發(fā)展，國(guó)央企肩負(fù)重任。長(zhǎng)期導(dǎo)向之下，安全與發(fā)展需統(tǒng)籌向前，國(guó)央企也勢(shì)必肩負(fù)重任。展望未來(lái)，持續(xù)發(fā)展的核心要義之外，戰(zhàn)略安全勢(shì)必也將擺在更加重要的位置，而無(wú)論是安全保障、惠及民生還是技術(shù)突破，國(guó)央企均將肩負(fù)重任，而此類資產(chǎn)也有望迎來(lái)中國(guó)特色式的估值溢價(jià)。

　　浙商證券：當(dāng)前白酒概念處于強(qiáng)性價(jià)比區(qū)間再迎來(lái)配置良機(jī)

　　投資策略一：白酒概念處于強(qiáng)性價(jià)比區(qū)間，大眾品23Q2有望迎逐季改善白酒概念：當(dāng)前板塊處于強(qiáng)性價(jià)比區(qū)間，再迎配置良機(jī)。

　　關(guān)注三條主線：①高端酒主線：貴州茅臺(tái)/瀘州老窖/五糧液。②業(yè)績(jī)確定性主線：古井貢酒/洋河股份+舍得酒業(yè)；③改革&新品招商線：口子窖/順鑫農(nóng)業(yè)。

　　投資策略二：五一數(shù)據(jù)恢復(fù)，疊加成本端有望邊際向好，建議積極布局大眾品板塊投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)加速改善、二季度有催化劑的標(biāo)的，如啤酒概念、休閑零食板塊等。

　　公司股票池：重慶啤酒、青島啤酒、鹽津鋪?zhàn)?、勁仔食品、中炬高新、千味央廚、伊利股份等。

　　國(guó)泰君安證券：資產(chǎn)荒下主題為王！關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、中特估

　　投資策略：資產(chǎn)荒下主題為王，投資機(jī)會(huì)主要在確定性的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)和國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革，關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、中特估。

　　1)布局產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的科技成長(zhǎng)股：隨著各地AI大模型布局與數(shù)字產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，需求和資本開(kāi)支的擴(kuò)張有望帶來(lái)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的確定性高成長(zhǎng)空間，推薦運(yùn)營(yíng)商/算力/服務(wù)器/信創(chuàng)軟件/MR等。

　　2)圍繞現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，推進(jìn)科技攻關(guān)和國(guó)產(chǎn)替代，推薦股價(jià)調(diào)整充分、盈利預(yù)期見(jiàn)底且中期受益周期復(fù)蘇和技術(shù)創(chuàng)新板塊，推薦：芯片半導(dǎo)體/創(chuàng)新藥/自動(dòng)化設(shè)備等。

　　3)受益于國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革與中國(guó)特色資本市場(chǎng)體系建設(shè)的板塊，“中特估+高股息”與“中特估+產(chǎn)業(yè)”。

　　湘財(cái)證券：啤酒進(jìn)入旺季！餐飲及夜場(chǎng)渠道修復(fù)加快旅游及燒烤火熱進(jìn)一步催化

　　白酒行業(yè)配置：從一季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，白酒整體具有較強(qiáng)的需求韌性，高端及區(qū)域龍頭表現(xiàn)良好，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。次高端受渠道高庫(kù)存影響，價(jià)格增長(zhǎng)承壓，五一以來(lái)宴請(qǐng)復(fù)蘇加快，動(dòng)銷增長(zhǎng)較快，庫(kù)存已經(jīng)逐步消化。白酒概念經(jīng)過(guò)調(diào)整后，估值相對(duì)較低，而基本面表現(xiàn)優(yōu)異且進(jìn)一步改善，當(dāng)前具有較高性價(jià)比。

　　啤酒行業(yè)配置：啤酒目前已經(jīng)進(jìn)入旺季，餐飲及夜場(chǎng)渠道修復(fù)加快，旅游及燒烤火熱進(jìn)一步催化，大單品積極鋪貨，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化持續(xù)推進(jìn)。從成本端來(lái)看，原材料價(jià)格逐步降溫，企業(yè)積極淘汰落后產(chǎn)能提升利用率，利潤(rùn)持續(xù)改善，二季度業(yè)績(jī)有望加速釋放。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)