一、市場觀點可能存在偏差

　　外資較大級別回流，可能代表交易衰退的情緒正有所修正。基本面實際上是弱復(fù)蘇預(yù)期，并且在匯率已經(jīng)重回7的情況下，預(yù)計外資下階段選擇加倉的概率更大。關(guān)注波段反彈機會。

　　二、市場情緒監(jiān)測

　　　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為61，處于中位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從05月25日低位回升，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場情緒處于多空均衡狀態(tài)。從行為分析的角度來看，當市場情緒處于多空均衡狀態(tài)的情況下，也就意味著階段性市場風(fēng)險已經(jīng)得到進一步積聚。情緒指數(shù)處于中位區(qū)時，建議投資者謹慎觀望(更新時間：2023-06-02)。

　　三、偏差分析

　　外資今天合計凈流入85億元，外資近期屬于大進大出的策略。從輿情觀點的角度來看，外資過去兩周的減倉行為是處于交易衰退預(yù)期的狀態(tài)，而這種預(yù)期在市場不同投資者層面是有分歧的。另一方面，值得關(guān)注的是，回顧過去幾年，外資的行為在一定程度上跟匯率有關(guān)。當人民幣匯率升值到6附近時，將會面臨貶值的壓力，基本面沒有超預(yù)期的情況下，外資將會選擇減倉的意愿。反之，當匯率貶至7左右，基于匯率的波動規(guī)律，外資的加倉意愿就會回升。因此，外資從交易衰退重新回到交易溫和復(fù)蘇的概率還是可能。

　　其次，另一方面值得關(guān)注的是，4月份開始理財資金規(guī)模的回暖。這類資金的參與預(yù)期下，這可能是中特估啟動的背后推手。因此，在居民超額存款持續(xù)走高，但存款利率下降，以及經(jīng)濟改善的情況下，預(yù)計資金繼續(xù)進入股息率有吸引力的中特估概率較大，這是今年第二波行情的驅(qū)動邏輯。而從中期的角度來看，則需要關(guān)注賺錢效應(yīng)改善的情況下，居民存款是否加速進入A股布局的信心改善確認。

　　整體上來看，我們的觀點認為，表面上是缺乏增量資金做多的能力，實際上短期行情是處于中特估技術(shù)休整的階段。預(yù)計隨著行情的休整充分，行情還是會有波段上漲的機會。年內(nèi)重點，還是繼續(xù)關(guān)注以中特估、數(shù)字AI為兩大主要主線的細分輪動機會為主。

　　(風(fēng)險提示：股市有風(fēng)險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。)