今日(9月15日)，兩市股指早盤震蕩上揚(yáng)，午后回落走低；兩市成交額有所放大，北向資金午后加速出逃，尾盤有部分資金搶籌。

　　行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，醫(yī)療服務(wù)、生物制品、珠寶首飾、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械概念漲幅居前，通信設(shè)備、通信服務(wù)、電子化學(xué)品、軟件開發(fā)、電力行業(yè)跌幅居前。

　　9月15日，降準(zhǔn)落地。同日央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)還超額續(xù)做5910億元MLF操作，中標(biāo)利率維持不變。此外，央行還開展1390億元公開市場(chǎng)逆回購操作，其中有340億元14天逆回購操作，中標(biāo)利率相較前次操作下降20BP，這也是央行在時(shí)隔近8個(gè)月后再次開展14天期逆回購操作。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來，降準(zhǔn)以及MLF超額續(xù)做可以釋放長期限流動(dòng)性，有助于銀行金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定負(fù)債成本，提升信貸投放能力。同時(shí)可以更好配合積極財(cái)政政策實(shí)施，及滿足機(jī)構(gòu)跨季資金需求。國泰君安表示，降準(zhǔn)落地，一箭三雕；華泰證券認(rèn)為，央行降準(zhǔn)繼續(xù)傳遞穩(wěn)增長信號(hào)；東莞證券指出，央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)有望企穩(wěn)修復(fù)。　　　　國泰君安：降準(zhǔn)落地一箭三雕

　　核心觀點(diǎn)：央行實(shí)施降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)釋放5000-6000億元的長期資金。此次降準(zhǔn)“一箭三雕”，一是釋放穩(wěn)增長、穩(wěn)匯率信號(hào)，二是補(bǔ)充流動(dòng)性，三是配合化債推進(jìn)。我們的測(cè)算顯示，年內(nèi)降準(zhǔn)空間基本釋放完畢，但考慮到化債推進(jìn)，不排除四季度中后期再次的可能。降息方面，空間仍在、但短期迫切性下降，貨幣政策年內(nèi)后續(xù)關(guān)注對(duì)廣譜利率下行的引導(dǎo)，有望繼續(xù)帶動(dòng)中債利率中樞的下移，權(quán)益端關(guān)注成長和紅利。

　　華泰證券：央行降準(zhǔn)繼續(xù)傳遞穩(wěn)增長信號(hào)

　　核心觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)目前到9月底可能有進(jìn)一步的穩(wěn)增長政策落地，其中核心城市地產(chǎn)需求政策的進(jìn)一步放松，地方化債方面的努力、尤其是央行通過特殊金融工具擴(kuò)張基礎(chǔ)貨幣，以及政策對(duì)城中村改造的支持力度加大最值得關(guān)注。

　　開源證券：降準(zhǔn)后化債和地產(chǎn)政策或?qū)⒔永m(xù)發(fā)力

　　核心觀點(diǎn)：三季度貨幣政策調(diào)控充分體現(xiàn)7月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)的“逆周期調(diào)節(jié)”，面對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)壓力，總量降準(zhǔn)降息、引導(dǎo)融資成本下行；同時(shí)，重視緩解銀行息差壓力，或?qū)τ诤罄m(xù)政策展開做前瞻性部署。

　　投資策略：向后看，降準(zhǔn)為進(jìn)一步降息打開空間，年內(nèi)降LPR的可能性仍存。此外，9-10月為政策密集落地期，關(guān)注化債、地產(chǎn)、基建等方面的增量政策。

　　1、地方化債方案將進(jìn)入落地期，需重視金融機(jī)構(gòu)的參與和風(fēng)險(xiǎn)偏好的調(diào)整，“一攬子化債方案”總體可能超預(yù)期。

　　2、地產(chǎn)需求側(cè)仍將邊際優(yōu)化，關(guān)注一線城市可能的政策調(diào)整，以及城中村增量資金。

　　東莞證券：央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)釋放積極信號(hào)市場(chǎng)有望企穩(wěn)修復(fù)

　　核心觀點(diǎn)：此次降準(zhǔn)幅度符合我們預(yù)期，降準(zhǔn)將為市場(chǎng)注入增量資金，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快修復(fù)，釋放積極信號(hào)，強(qiáng)化市場(chǎng)信心。

　　整體來看，降準(zhǔn)不僅給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來積極影響，也給股市帶來提振作用，提升兩市交投情緒。當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)外匯等政策密集部署，印花稅減半征收、證監(jiān)會(huì)政策“三箭齊發(fā)”、險(xiǎn)資增量資金入市空間打開等資本市場(chǎng)利好政策落地，上市公司業(yè)績底部或已現(xiàn)，將帶動(dòng)市場(chǎng)主體信心的修復(fù)。

　　本次降準(zhǔn)則進(jìn)一步積攢積極因素，有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，加快市場(chǎng)從“政策底”切換至“市場(chǎng)底”的過程，市場(chǎng)有望企穩(wěn)修復(fù)。

　　投資建議：建議關(guān)注金融、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備和TMT等行業(yè)。

　　華金證券：降準(zhǔn)進(jìn)一步夯實(shí)A股底部

　　投資要點(diǎn)：降準(zhǔn)后A股短期大概率走強(qiáng)。當(dāng)前宏觀環(huán)境類似于2015年8月時(shí)的環(huán)境，降準(zhǔn)對(duì)A股影響可能偏正面。

　　投資建議：降準(zhǔn)后關(guān)注TMT、順周期(金融地產(chǎn)、消費(fèi)等)。

　　1、順周期相關(guān)的金融、地產(chǎn)、建材、大眾消費(fèi)(食品飲料、社服、商貿(mào))等行業(yè)可能占優(yōu)。當(dāng)前活躍資本市場(chǎng)、“認(rèn)房不認(rèn)貸”、存量房貸利率下調(diào)等寬松政策持續(xù)出臺(tái)和落實(shí)，相關(guān)的地產(chǎn)、建材、大眾消費(fèi)等行業(yè)受益，因此本次降準(zhǔn)可能進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)盈利上行預(yù)期。

　　2、超跌后的高成長行業(yè)TMT、新能源、醫(yī)藥等。一是TMT方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策不斷推動(dòng)、內(nèi)外大模型持續(xù)落地；二是新能源汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)維持高速增長，儲(chǔ)能需求也不斷釋放；三是醫(yī)藥方面，需求在人口老齡化大背景下維持剛需，供給側(cè)出清后醫(yī)藥行業(yè)供需格局將明顯改善，成長性依然較高。

　　東方金誠：9月MLF加量幅度上升疊加降準(zhǔn)落地釋放穩(wěn)增長政策加碼信號(hào)

　　核心觀點(diǎn)：MLF加量操作和降準(zhǔn)都能補(bǔ)充銀行體系中長期流動(dòng)性，后者還能降低銀行資金成本，釋放較為明顯的穩(wěn)增長信號(hào)。可以看到，當(dāng)前銀行正在下調(diào)存量房貸利率，降準(zhǔn)結(jié)合存款利率下調(diào)，能夠在很大程度上緩解銀行凈息差收窄壓力，有助于銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是，降準(zhǔn)還釋放了逆周期調(diào)節(jié)加碼的清晰信號(hào)，疊加今日MLF加量續(xù)作，有助于進(jìn)一步引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)