11月20日上周五大盤全天窄幅震蕩，三大指數(shù)均小幅上漲，滬深兩市成交額8267億，較上個交易日縮量240億。截至收盤，滬指漲0.11%，深成指漲0.25%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.43%，北向資金全天凈賣出28.59億元。美股三大指數(shù)收盤微漲，道指漲0.01%，納指漲0.08%，標普500指數(shù)漲0.13%。

　　在今日的券商晨會上，中信建投認為，持續(xù)關(guān)注AI算力、衛(wèi)星通信、量子密話產(chǎn)業(yè)鏈；中金公司指出，美債利率的前景和節(jié)奏；中信證券認為，增配超跌成長。

　　中信建投： 中小市值成長風格優(yōu)勢有望延續(xù)

　　中信建投指出，上周市場整體延續(xù)反彈回升，中小市值板塊漲幅相對更為顯著，而更小市值板塊寬基指數(shù)代表如國證2000的超額表現(xiàn)更為突出。美國最新發(fā)布的就業(yè)市場、工業(yè)生產(chǎn)、地產(chǎn)景氣等相關(guān)指標均有效回落，警惕美國經(jīng)濟與美股盈利在今年四季度突發(fā)大幅走弱的風險，但這也將對美債利率回落有所助力，美國降息預期有望繼續(xù)前移；技術(shù)面上，機構(gòu)資金流向小幅震蕩，不改11月以來的整體流入趨勢及中小市值板塊超額流入趨勢，市場仍在中期反彈窗口中。

　　中金公司：美債利率的前景和節(jié)奏

　　中金公司表示，此前利率上行的驅(qū)動因素均被扭轉(zhuǎn)方向，與此同時通脹和加息路徑也出現(xiàn)了變化：1)實際利率和通脹預期共同驅(qū)動利率下行，背后是經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱和通脹緩解；2)期限溢價回落主導，利率預期回落反映加息停止預期升溫。綜合判斷，美債利率中樞下行是大方向，明年3.9%；節(jié)奏或呈階梯式回落，需分別倒逼“不加息”和“降息”。短期內(nèi)，若再沖高可以再介入，驟降可以暫且止盈。

　　中信證券：增配超跌成長

　　中信證券認為，國內(nèi)經(jīng)濟逐季修復趨勢明確，增量政策的效果將逐步顯現(xiàn)，降息概率提升；外部流動性等環(huán)境因素持續(xù)改善，中美元首會晤提振市場風險偏好；市場流動性預期穩(wěn)定，投資者情緒整體回暖，建議堅定增配超跌成長。