5月13日市場上周五全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，滬指相對偏強(qiáng)?？傮w上個(gè)股跌多漲少，全市場超3800只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額9125億，較上個(gè)交易日放量114億。截至上周五收盤，滬指漲0.01%，深成指跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。北向資金全天凈賣出63.04億，其中滬股通凈賣出21.34億元，深股通凈賣出41.7億元。

　　在今天的券商晨會(huì)上，中信建投表示，財(cái)政手段有望加力提效，降準(zhǔn)等貨幣政策措施也有望加快推進(jìn)；天風(fēng)證券指出，地產(chǎn)收儲(chǔ)是一件低勝率、高賠率事件；中金則認(rèn)為，兼顧通脹和匯率最好的方式是財(cái)政擴(kuò)張。

　　中信建投：財(cái)政手段有望加力提效，降準(zhǔn)等貨幣政策措施也有望加快推進(jìn)

　　中信建投表示，從4月金融數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)整體仍然處于去杠桿環(huán)境下，企業(yè)資金活化偏弱、居民加杠桿意愿不足、地方財(cái)政節(jié)奏滯后。同時(shí)也受到手工補(bǔ)息規(guī)范治理、金融業(yè)增加值核算方法優(yōu)化等因素?cái)_動(dòng)，造成了短期數(shù)據(jù)異常偏低。未來，財(cái)政手段有望加力提效，降準(zhǔn)等貨幣政策措施也有望加快推進(jìn)。而外資、險(xiǎn)資等中長期資金或?qū)⑦M(jìn)一步觀望，等待經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善的更多證據(jù)。

　　天風(fēng)證券：地產(chǎn)收儲(chǔ)是一件低勝率、高賠率事件

　　天風(fēng)證券指出，在土地財(cái)政降溫、化債持續(xù)推進(jìn)的情況下，地方政府缺少大規(guī)模舉債、出資的空間，目前也沒有看到中央政府要參與地產(chǎn)收儲(chǔ)的跡象?？陀^來講，盡管政府對存量住房進(jìn)行收儲(chǔ)確實(shí)有望從根源上緩解地產(chǎn)的下行壓力，但是從地產(chǎn)調(diào)控思路的轉(zhuǎn)變到取得實(shí)質(zhì)性效果之間，仍然有較長的路要走，至少需要中央政府大規(guī)模舉債并承擔(dān)可能出現(xiàn)的損失。所以，我們認(rèn)為地產(chǎn)收儲(chǔ)是一件低勝率、高賠率事件。此類事件一旦發(fā)生，右側(cè)的空間可能較大，因此更適合在右側(cè)進(jìn)行交易，而不是提前在左側(cè)博弈。我們認(rèn)為，對拐點(diǎn)的判斷可能至少需要先看到中央政府釋放將直接參與地產(chǎn)收儲(chǔ)的明確信號。

　　中金：兼顧通脹和匯率最好的方式是財(cái)政擴(kuò)張

　　中金公司認(rèn)為，財(cái)政發(fā)力更有利于支撐通脹與匯率，同時(shí)房地產(chǎn)市場、地方債務(wù)等問題的緩解也有幫助。如果降利率來抬升通脹，匯率可能面臨一定壓力；而如果保匯率、提高利率，那可能不利于通脹回升。因此兼顧通脹和匯率最好的方式是財(cái)政擴(kuò)張。同時(shí)，如果房地產(chǎn)市場能夠出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)、地方債務(wù)處理進(jìn)程進(jìn)一步清晰化，也將有利于促進(jìn)通脹回升與匯率穩(wěn)定。