8月5日，全球股票市場風(fēng)起云涌，美日股市大幅下跌。不少投資者在恐慌間大幅拋售QDII基金產(chǎn)品，盤中多只ETF從溢價(jià)變?yōu)檎蹆r(jià)。8月6日早盤，日經(jīng)指數(shù)上演驚天大逆轉(zhuǎn)，暴跌之后暴漲，上漲幅度超過10%，納指ETF、納指科技ETF同樣大幅高開，再度從折價(jià)變?yōu)橐鐑r(jià)——A股投資者明明在國內(nèi)投資海外QDII產(chǎn)品，卻承受了遠(yuǎn)超海外市場本身的震蕩幅度，不少投資者兩個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)經(jīng)歷恐慌割肉和追高，投資收益大幅縮水。

　　面對市場突發(fā)下跌，很多投資者顯得無所適從，極易做出不理性的操作，造成虧損。對此，今天這期投資方法論，我們就來為大家介紹，當(dāng)持倉股價(jià)下跌時(shí)，投資者該如何操作。

　　首先，我們來明確一下定義，到底什么是“下跌”。

　　第一，盤中股價(jià)跌幅在2%以內(nèi)，我們認(rèn)為是隨機(jī)漫步，不屬于股價(jià)的實(shí)質(zhì)性下跌，單一交易日股價(jià)跌幅超過2%屬于股價(jià)下跌。

　　第二，單一交易日股價(jià)盤中跌幅沒有超過2%，多個(gè)交易日股價(jià)小幅下跌，股價(jià)跌破關(guān)鍵安全位置，這個(gè)安全位置我們選擇10日均線(當(dāng)然也可以是5日均線、20日均線和30日均線等，根據(jù)自己的投資體系選擇敏感度和成功率都兼顧的關(guān)鍵位置)。股價(jià)跌破10日均線，我們認(rèn)為是股價(jià)下跌。

　　第三，單一交易日股價(jià)盤中跌幅沒有超過2%，多個(gè)交易日股價(jià)也沒有跌破10日均線，但股價(jià)從最高價(jià)下跌幅度超過10%，我們也認(rèn)為是股價(jià)下跌。(當(dāng)然也可以是5%、8%、20%等，根據(jù)自己的投資體系選擇敏感度和成功率都兼顧的可承受浮虧范圍)

　　明確什么是下跌以后，我們直入主題，面對股價(jià)下跌，投資者該如何應(yīng)對？

　　第一步，也是最關(guān)鍵的一步——保持冷靜。

　　面對股價(jià)下跌，很多投資者會(huì)產(chǎn)生恐慌情緒，做出錯(cuò)誤的決定，這是人性中的必然，無可厚非。我們也許無法徹底消除恐慌，但一定要學(xué)會(huì)管理恐慌，保持相對意義上的冷靜。要知道，A股市場90%以上的股票在90%以上的時(shí)間都是在下跌的，上漲反而是少數(shù)情況。面對時(shí)有發(fā)生的各種下跌，先做到平復(fù)情緒，不要輕言補(bǔ)倉，不要輕言割肉，不要輕易交出自己最后的籌碼。

　　面對市場的風(fēng)起云涌，預(yù)則立，不預(yù)則廢。想要在下跌時(shí)保持冷靜，最好的方法就是提前設(shè)定預(yù)案，在買入股票之前就設(shè)定好止損點(diǎn)。

　　止損點(diǎn)是買入價(jià)位下方的關(guān)鍵價(jià)格，當(dāng)股票價(jià)格跌破該價(jià)格時(shí)，需要立即賣出。止損可以幫助投資者保護(hù)資金，減少虧損。每個(gè)人能承受的虧損不一樣，有人極度厭惡風(fēng)險(xiǎn)，跌了5%必須止損，有人覺得跌30%只是正常波動(dòng)，這時(shí)就要根據(jù)你的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力來決定怎么辦，但不管你的心里承受能力如何，如果你不設(shè)置止損，那么最后市場會(huì)幫你止損，因?yàn)槟憧傆谐惺懿涣说臉O限，跌到你實(shí)在受不了你就會(huì)割，除非你永不止損。

　　第二步，謹(jǐn)慎、理性、全面地分析虧損股票。

　　怎么分析？先看上市公司和個(gè)股走勢，分析買入邏輯是否依舊成立，再看市場基礎(chǔ)，分析大盤走勢和宏觀環(huán)境是否向好，最后看倉位配置是否合理，確定應(yīng)對下跌的具體操作策略。

　　首先從微觀的角度，看上市公司和個(gè)股的具體情況。每個(gè)人買入股票都有自己的理由，這個(gè)理由可能是情緒面、技術(shù)面、基本面、資金面，但有一個(gè)原則，拿就是以什么樣的理由買入，就要以同樣的理由不成立而賣出。

　　假設(shè)你以技術(shù)走勢突破關(guān)鍵壓力位而買入，突破之后跌回來就說明是假突破，應(yīng)該賣出；如果你以交易量萎縮抄底的理由買入，那么繼續(xù)縮量底部跌穿就說明判斷失誤，應(yīng)該賣出；如果你是做價(jià)值投資，看好公司的成長性，但是公司最新季報(bào)業(yè)績下滑，行業(yè)利空政策出臺(tái)，那么說明公司未來業(yè)績增長點(diǎn)被破壞，應(yīng)該賣出；如果看好上市公司中報(bào)業(yè)績增長，結(jié)果中報(bào)業(yè)績預(yù)增公告公布后股價(jià)不漲，無法兌現(xiàn)利好，我們同樣應(yīng)該賣出。

　　絕對不能“張冠李戴”，因?yàn)榧夹g(shù)分析而買入，卻在股價(jià)跌破支撐位后，以“基本面表現(xiàn)良好”而咬牙硬挺，拒絕賣出。更不能屁股決定腦袋，感性的認(rèn)為自己持有的股票都是好股票，股價(jià)下跌是市場的非理性行為，是市場的誤傷，而錯(cuò)過逃離機(jī)會(huì)，被深埋套牢。

　　其次是從宏觀的角度看市場變化，股價(jià)下跌的原因是否來自大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？比如央行加息，股市整體投資價(jià)值下降，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低引發(fā)系統(tǒng)性下跌；比如經(jīng)濟(jì)增長不可逆的趨勢線下滑，上市公司業(yè)績和財(cái)務(wù)賬款惡化，個(gè)股普跌。面對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，覆巢之下無完卵，強(qiáng)勢股后期也要補(bǔ)跌，操作就是簡單粗暴，減倉，減倉，進(jìn)一步減倉，從滿倉砍到半倉，從半倉砍到底倉觀望，最后徹底空倉，站在干岸上觀察市場下跌的力度和止跌企穩(wěn)的預(yù)期。

　　最后是倉位控制，永遠(yuǎn)滿倉永遠(yuǎn)熱淚盈眶的投資者很難保持理性，很容易做出違背交易紀(jì)律、打破交易體系的行為。比如你一個(gè)票只買了一成倉位，跌了10%也不過跌了總倉位的1%，你還能從容的思考是否賣出或者持有加倉，如果你一個(gè)票是重倉或者滿倉，稍微跌了幾個(gè)點(diǎn)你就會(huì)恐慌的受不了，本來沒有沒跌到止損位，你可能就會(huì)賣出。也可能已經(jīng)跌到了止損位，你因?yàn)閭}位重，接受不了這么大的虧損，反而死扛不賣。

　　通過控制倉位管理風(fēng)險(xiǎn)，對于中小投資者，當(dāng)大盤上漲的概率為80%時(shí)，股票的倉位應(yīng)該是8成倉位，2成的現(xiàn)金應(yīng)對市場20%的下跌風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)大盤下跌的概率是80%時(shí)，8成的現(xiàn)金應(yīng)對市場80%的下跌風(fēng)險(xiǎn)，持有2成倉位承接市場20%的上漲機(jī)會(huì)。

　　重倉個(gè)股倉位建議控制在3成左右，最多不要超過5成半倉，杜絕全部倉位買入一個(gè)股票。個(gè)股建倉建議分批建倉，這樣可以更有效的分散風(fēng)險(xiǎn)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理的可操作性，降低虧損的概率。

　　最后，第三步，最簡單也是最困難的一步——果斷執(zhí)行。

　　股價(jià)下跌是結(jié)果，股價(jià)的走勢和波動(dòng)包涵了市場所有的信息和投資者心里變化，股價(jià)是多空實(shí)時(shí)博弈的結(jié)果，股價(jià)的變化趨勢是多空力量變化的趨勢。經(jīng)過理性全面的分析之后，殺伐決斷一定要果決，不能拖泥帶水，不能猶豫不決，必須果斷執(zhí)行“斷舍離”或者“持倉不動(dòng)”。

　　每個(gè)人選股方式不同，選擇的股票不同，即使同樣的股票不同的人操作，選擇理由也不盡相同，收益更是迥異，這就和自己的操作習(xí)慣、投資風(fēng)格息息相關(guān)。但如論何種操作風(fēng)格，都一定要一以貫之，長期堅(jiān)定地執(zhí)行下去，穩(wěn)健的投資者面對股價(jià)下跌就要采取穩(wěn)健的方式退出，激進(jìn)的投資者面對資產(chǎn)受損必須采取激進(jìn)的行為止損，買入和賣出的風(fēng)格習(xí)慣保持一致，也是不斷優(yōu)化個(gè)人投資交易體系的必要因素。

　　最后我們來總結(jié)起來一下，股價(jià)下跌了怎么辦？

　　在買入個(gè)股之前就要有股價(jià)下跌的預(yù)案，在買入之后要實(shí)時(shí)掌握行情的變化，對股價(jià)下跌或者上漲的波動(dòng)要連續(xù)不斷地進(jìn)行跟蹤分析，及時(shí)掌握股價(jià)變化背后的邏輯和下一步的趨勢預(yù)判。當(dāng)股價(jià)下跌后冷靜分析，果斷執(zhí)行。利潤是虧損的副產(chǎn)品，當(dāng)我們能夠相對自主的管理風(fēng)險(xiǎn)控制虧損時(shí)，我們就距離正利潤和可持續(xù)的收益不遠(yuǎn)了。