作者：和訊投研中心主理人 靳文云

　　事件：

　　1、中芯國(guó)際Q2收入+毛利率超預(yù)期，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，華虹已接近全方位滿(mǎn)產(chǎn)。

　　8月8日，中芯國(guó)際公告，第二季度營(yíng)收19.01億美元，同比增長(zhǎng)21.8%，超過(guò)預(yù)期；第二季度凈利潤(rùn)1.65億美元，遠(yuǎn)超外圍分析師預(yù)期的1.038億美元。與此同時(shí)，公司針對(duì)三季度亦給出積極的收入指引，環(huán)比增長(zhǎng)將達(dá)13%—15%，毛利率介于18%—20%。另一家知名公司——華虹半導(dǎo)體也發(fā)布了第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告：銷(xiāo)售收入達(dá)到4.785億美元，符合指引；毛利率為10.5%，優(yōu)于指引，均實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)，華虹半導(dǎo)體產(chǎn)能利用率也較上季度進(jìn)一步提升，2125已接近全方位滿(mǎn)產(chǎn)，公司第二條12英寸生產(chǎn)線的建設(shè)正在緊鑼密鼓地推進(jìn)中，預(yù)計(jì)年底前可以試生產(chǎn)。并且總裁明確表示半導(dǎo)體市場(chǎng)正在經(jīng)歷從底部開(kāi)始的緩慢復(fù)蘇，在經(jīng)歷了數(shù)個(gè)季度的持續(xù)疲軟后，市場(chǎng)在部分消費(fèi)電子等領(lǐng)域的帶動(dòng)下出現(xiàn)了企穩(wěn)復(fù)蘇信號(hào)。

　　那么，半導(dǎo)體的機(jī)會(huì)是否正在到來(lái)？中芯國(guó)際能否帶領(lǐng)半導(dǎo)體以及消費(fèi)電子展開(kāi)大反攻？從基本面來(lái)看，全球半導(dǎo)體行業(yè)的確在經(jīng)歷2022年底開(kāi)始的長(zhǎng)期低迷后出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象。從下游消費(fèi)電子的需求來(lái)看，亦有好消息傳來(lái)。8月8日，據(jù)大河報(bào)報(bào)道，多名內(nèi)部員工和招聘人員表示，富士康的鄭州工廠已加大馬力，進(jìn)入生產(chǎn)的沖刺階段。與此同時(shí)，富士康深圳招人的消息亦不斷傳出。有分析人士認(rèn)為，隨著8月進(jìn)入iPhone新機(jī)零組件備貨旺季，各環(huán)節(jié)生產(chǎn)交付有望加速，加上蘋(píng)果加速AI終端生態(tài)構(gòu)建，有望引領(lǐng)新一輪智能硬件換機(jī)大周期，拉動(dòng)供應(yīng)鏈持續(xù)成長(zhǎng)。

　　2、日本九州島地震，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈受影響。昨日日本九州島附近發(fā)生7.4級(jí)左右地震，九州島是日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)，半導(dǎo)體產(chǎn)值占日本全國(guó)比重達(dá)56.3%。九州島在日本西南部，是日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的聚集地，效仿美國(guó)硅谷的名稱(chēng)，九州也一直被日本稱(chēng)為“硅島”。僅在2023年11月，九州地區(qū)的半導(dǎo)體產(chǎn)值就占日本全國(guó)比重達(dá)56.3%，匯集了索尼、東芝、日立、三菱、富士通、臺(tái)積電等知名半導(dǎo)體企業(yè)的生產(chǎn)基地，并且近年來(lái)由于地緣問(wèn)題，附近的半導(dǎo)體工廠還在加速向九州島轉(zhuǎn)移，最典型的就是臺(tái)積電，臺(tái)積電轉(zhuǎn)移到日本的第一個(gè)工廠就設(shè)在九州熊本縣。受這次地震影響，九州半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可能停工，從而影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈！

　　3、Q2資本開(kāi)支同比+30%，看好大陸晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期。

　　市場(chǎng)對(duì)板塊的擔(dān)憂(yōu)在于中國(guó)大陸成熟制程產(chǎn)能的過(guò)剩，進(jìn)而擴(kuò)產(chǎn)見(jiàn)頂，SMIC稼動(dòng)率持續(xù)提升有力回?fù)袅诉^(guò)剩論，而隨著行業(yè)景氣復(fù)蘇，我們認(rèn)為中國(guó)大陸成熟制程的擴(kuò)產(chǎn)意愿將進(jìn)一步提升，2024Q2中芯國(guó)際資本開(kāi)支達(dá)到22.52億美元，同比+30%，24年全年資本開(kāi)支維持在高位，可以得到一定驗(yàn)證。此外，受益于存儲(chǔ)端持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)+邏輯先進(jìn)制程放量，2024Q2半導(dǎo)體設(shè)備板塊新接訂單同比增速呈現(xiàn)加速勢(shì)頭。展望下半年，cx、cc、nf、h等先進(jìn)晶圓廠招標(biāo)仍將持續(xù)兌現(xiàn)訂單，24H2板塊新接訂單有望環(huán)比提升，看好半導(dǎo)體設(shè)備公司訂單加速落地。

　　相關(guān)個(gè)股：盛景微(603375)士蘭微(600460)(600460)富瀚微(300613)(300613)