12月5日市場昨日震蕩下挫，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。滬深兩市全天成交額1.66萬億，較上個交易日縮量528億。盤面上市場熱點較為匱乏，大部分熱點呈現(xiàn)沖高回落走勢，全市場超4300只個股下跌。板塊方面，機器人、煤炭、工程機械、油氣等板塊漲幅居前，影視、傳媒、游戲、光伏等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.42%，深成指跌1.02%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.43%。

　　在今天的券商晨會上，銀河證券認為，央國企新能源銷量有望進入快速增長階段，推動企業(yè)價值重估；華泰證券提出，建議沿著業(yè)績改善、政策利好以及低估值高賠率等相對確定性方向布局；海通證券認為，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司將積極進行并購重組。

　　銀河證券：央國企新能源銷量有望進入快速增長階段，推動企業(yè)價值重估

　　銀河證券表示，新能源轉(zhuǎn)型為企業(yè)帶來了新的銷量增長動能，形成市場對企業(yè)營收規(guī)模高速增長、盈利能力持續(xù)提升的預(yù)期，因此新能源轉(zhuǎn)型更為領(lǐng)先的民營乘用車企與零部件企業(yè)在新能源市場快速發(fā)展階段獲得了更高的估值水平，股價快速提升，相較之下央國企普遍規(guī)模較大，且由于歷史原因，燃油車銷量占比較高，新能源對總銷量與業(yè)績的拉升效應(yīng)不明顯，因此估值水平相對平穩(wěn)，且始終處于低位，股價表現(xiàn)較民營企業(yè)弱。

　　在當(dāng)前國企改革進入深化提升階段的背景下，疊加國資委提出對三大汽車央企新能源業(yè)務(wù)的單獨考核，消除了央企在新能源轉(zhuǎn)型階段面臨的回報不確定性掣肘，對激發(fā)企業(yè)新能源轉(zhuǎn)型積極性發(fā)揮了重要作用，汽車板塊央國企改革步伐有望加快，央國企新能源銷量有望進入快速增長階段，未來業(yè)績增長潛能得到激發(fā)，有望推動央國企企業(yè)價值重估。

　　華泰證券：建議沿著業(yè)績改善、政策利好以及低估值高賠率等相對確定性方向布局

　　華泰證券認為，當(dāng)前宏觀能見度低，不確定性環(huán)境下，建議把握估值提供的確定性。超長期的視角下，估值對投資回報的影響或相對有限，但卻是短中期資產(chǎn)價格變動的關(guān)鍵變量。對于不同資產(chǎn)而言，其估值水平與未來收益、收益率波動的關(guān)系都有所區(qū)別，也決定了在這些資產(chǎn)上需要應(yīng)用不同的策略，建議注重估值等賠率類指標(biāo)提供的安全邊際，把握估值性價比。

　　資產(chǎn)配置策略方面，建議沿著業(yè)績改善、政策利好以及低估值高賠率等相對確定性方向布局，比如降息及減稅利好的美股傳統(tǒng)經(jīng)濟板塊，國內(nèi)政策對沖下的內(nèi)需與自主可控以及估值大幅回調(diào)的港股等，并把握資產(chǎn)價格極致演繹后局部反轉(zhuǎn)的交易性機會，如中債、黃金、銅等。

　　海通證券：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司將積極進行并購重組

　　海通證券認為，在當(dāng)前IPO節(jié)奏放緩的背景下，并購重組為科技企業(yè)提供了新的上市渠道，這一趨勢值得投資者關(guān)注。受IPO市場的階段性收緊影響，部分擬IPO企業(yè)考慮轉(zhuǎn)向并購賽道，從而使并購重組市場活躍度上升。在本輪科創(chuàng)板IPO節(jié)奏放緩的背景下，并購重組為部分一級市場投資者提供了合理的退出渠道，而優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體企業(yè)將通過并購重組實現(xiàn)快速上市，從而整合產(chǎn)業(yè)鏈資源、提升市場競爭力。

　　2024年9月，“并購六條”發(fā)布后，半導(dǎo)體指數(shù)顯著跑贏大盤，海通證券認為，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上市公司將積極進行并購重組，加強產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)及平臺型企業(yè)快速成長，并購市場升溫亦將激發(fā)半導(dǎo)體行業(yè)二級市場投資熱情。