6月3日上周五市場全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。板塊方面，豬肉、創(chuàng)新藥、銀行、CRO等板塊漲幅居前，黃金、草甘膦、可控核聚變、人形機器人、環(huán)保設(shè)備、消費電子等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.47%，深成指跌0.85%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.96%。

　　在今天的券商晨會上，中信建投表示，低估值具身智能應(yīng)用標的和紅利資產(chǎn)繼續(xù)受青睞；中金公司認為，多模態(tài)推理助力智能駕駛能力升階；華泰證券表示，關(guān)注A50等核心資產(chǎn)：從重估韌性到重估增長。

　　中信建投：低估值具身智能應(yīng)用標的和紅利資產(chǎn)繼續(xù)受青睞

　　中信建投表示，人形機器人概念繼續(xù)分化，前期漲幅較好的標的普遍出現(xiàn)回調(diào)，市場聚焦相對有安全邊際的低估值具身智能應(yīng)用標的。中長期來看，我們建議不拘泥于“人形”深度挖掘“AI＋機器人”的投資機會，包括傳感器、靈巧手、機器狗、外骨骼機器人方向。降息背景下，高股息率的紅利資產(chǎn)繼續(xù)受到市場青睞。出海板塊不斷有新的上市公司提出H股發(fā)行計劃，加之創(chuàng)業(yè)公司赴港上市數(shù)量增多，預(yù)計H股高端制造板塊將日益壯大，會吸引更多全球資金。

　　中金公司：多模態(tài)推理助力智能駕駛能力升階

　　中金公司表示，在智能駕駛場景，多模態(tài)推理是增強道路交通標志識別判斷能力、提升復(fù)雜場景泛化性的重要途徑，正成為頭部智能駕駛企業(yè)算法演進的重點。2025年5月30日，蔚來世界模型NVM首個版本正式開啟推送，具備全量理解、想象重構(gòu)和推理能力，能夠?qū)崟r環(huán)境多模信息進行理解和推演，在選擇最優(yōu)ETC車道通行、停車場自主尋路等場景的性能提升顯著。此外，理想自研的VLA大模型亦具備思維鏈推理能力，以多模態(tài)推理模擬人類駕駛員的思維運作方式。

　　華泰證券：關(guān)注A50等核心資產(chǎn)

　　華泰證券認為，A50產(chǎn)業(yè)巨頭、消費、大金融等核心資產(chǎn)有望從重估韌性切換至重估增長，其在2021年中開啟的地產(chǎn)投資周期調(diào)整中，展現(xiàn)出了卓越的基本面韌性，也有望在本輪ROE企穩(wěn)回升周期中充當“先鋒手”：1)在成本改善、股東回報驅(qū)動下，A50非金融ROE已于2024年報起先于全A非金融筑底企穩(wěn)；2)這些企業(yè)當前估值隱含的股權(quán)成本高于市場平均水平，或反映投資者仍將其與地產(chǎn)、產(chǎn)能錯配等問題“綁定”，但目前制造業(yè)估值對產(chǎn)能周期下行定價或較為充分、地產(chǎn)周期有望于年內(nèi)筑底企穩(wěn)，若投資者開始重新定價這些“忽視”的增長韌性，則這些企業(yè)的風(fēng)險溢價存在可觀下修空間。