11月4日，和訊投顧李景峰稱，當(dāng)大家還在關(guān)注市場(chǎng)回調(diào)時(shí)，機(jī)構(gòu)資金可能已悄悄調(diào)倉(cāng)。

　　這段時(shí)間市場(chǎng)回調(diào)，其實(shí)已進(jìn)入11月的窗口期。若想梳理市場(chǎng)潛力方向，得先了解機(jī)構(gòu)資金此前的偏好。以“易中天”為首的CPU板塊，此前漲幅可觀，就是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)資金持續(xù)介入，且AI出口環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)出色、確定性高。不過(guò)，隨著三季報(bào)披露期結(jié)束，炒業(yè)績(jī)的邏輯暫告一段落，機(jī)構(gòu)資金開(kāi)始從CPU板塊撤出。

　　撤出后，資金流向何處？首先要明確，機(jī)構(gòu)資金的口味并未改變，它們依舊青睞有業(yè)績(jī)的方向，尤其是AI科技領(lǐng)域。三季報(bào)結(jié)束后，市場(chǎng)開(kāi)始炒作與CPU關(guān)系較近和較遠(yuǎn)的方向。

　　關(guān)系較近的方向，首推電源板塊。因?yàn)镃PO的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)源于英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心建設(shè)，而英偉達(dá)近期正發(fā)力800伏直流電源，該板塊最近已有悄悄啟動(dòng)的跡象。

　　關(guān)系較遠(yuǎn)的方向，則是CPU的“遠(yuǎn)親”——AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)后的國(guó)內(nèi)應(yīng)用環(huán)節(jié)。這幾天市場(chǎng)回調(diào)時(shí)，該板塊反而逆勢(shì)走強(qiáng)，且成交量逐步放大。軟件行業(yè)之所以走強(qiáng)，從三季報(bào)來(lái)看，是其業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，此前業(yè)績(jī)一直不佳，如今國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用已初現(xiàn)端倪，并在業(yè)績(jī)上有所體現(xiàn)。

　　這一方向同樣屬于AI科技分支，既符合機(jī)構(gòu)資金對(duì)業(yè)績(jī)的偏好，也開(kāi)始有業(yè)績(jī)支撐，符合炒業(yè)績(jī)的邏輯。因此，我認(rèn)為若機(jī)構(gòu)資金調(diào)倉(cāng)，11月市場(chǎng)主線可能有兩個(gè)方向：一是近期以電源為主的相關(guān)方向；二是“遠(yuǎn)親”方向，即AI應(yīng)用環(huán)節(jié)的軟件板塊。

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