A股三大指數(shù)今日集體重挫，截止收盤，滬指跌2.45%，收?qǐng)?bào)3834.89點(diǎn)；深證成指跌3.41%，收?qǐng)?bào)12538.07點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌4.02%，收?qǐng)?bào)2920.08點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到19657億，較昨日放量2575億。行業(yè)板塊幾乎全線下跌，僅船舶制造板塊逆市大漲，能源金屬、電池、化肥行業(yè)、光伏設(shè)備、化學(xué)原料、有色金屬、小金屬、采掘行業(yè)、電網(wǎng)設(shè)備板塊跌幅居前。個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量不足400只，逾30只股票漲停；逾5000只股票下跌，近百股跌停。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月20日，谷歌的新一代多模態(tài)AI模型、第二代NanoBanana(代號(hào)Gemini3.0ProImage)更新。與傳統(tǒng)圖像模型不同，Gemini3ProImage是一款推理模型，它會(huì)在生成圖像前進(jìn)行內(nèi)部推理，就像思考如何最好地完成任務(wù)一樣。這帶來了顯著提升的圖像質(zhì)量、更高的準(zhǔn)確性，以及更好的多語言長(zhǎng)文本渲染能力。此外，百度2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示AI業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超50%，其中AI云收入同比增長(zhǎng)33%，AI應(yīng)用收入26億元，AI原生營(yíng)銷服務(wù)收入增長(zhǎng)262%達(dá)28億元，顯示出互聯(lián)網(wǎng)大廠AI應(yīng)用加速落地。

　　興業(yè)證券表示，近期AI應(yīng)用端進(jìn)展密集，頭部廠商在模型能力、智能體框架和C端生態(tài)上的投入加快。申萬宏源指出，隨著頂層設(shè)計(jì)的落地，未來AI發(fā)展的空間與方向?qū)⒏佣嘣颓逦?，預(yù)示著AI應(yīng)用將進(jìn)入一個(gè)全面爆發(fā)的新階段。　　　　興業(yè)證券：近期AI應(yīng)用端進(jìn)展密集

　　近期AI應(yīng)用端進(jìn)展密集，頭部廠商在模型能力、智能體框架和C端生態(tài)上的投入加快。阿里對(duì)“通義—千問(Qwen)”的升級(jí)最為突出，同時(shí)MiniMax、月之暗面等發(fā)布面向智能體的新模型，帶動(dòng)模型、應(yīng)用與算力層面的同步推進(jìn)。整體來看，AI應(yīng)用端正進(jìn)入新的催化階段，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和營(yíng)銷相關(guān)場(chǎng)景有望率先受益。

　　申萬宏源：AI應(yīng)用將進(jìn)入一個(gè)全面爆發(fā)的新階段

　　“人工智能+”是繼“互聯(lián)網(wǎng)+”后的新一輪頂層設(shè)計(jì)。2025年發(fā)布的《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)與2015年的《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》具有相似的歷史地位，均是在核心技術(shù)突破、基礎(chǔ)設(shè)施初具規(guī)模、應(yīng)用場(chǎng)景即將爆發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)出臺(tái)的綱領(lǐng)性文件?；仡櫋盎ヂ?lián)網(wǎng)+”十年成就，足以可見國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略對(duì)產(chǎn)業(yè)生態(tài)塑造的強(qiáng)大推動(dòng)力。隨著此次頂層設(shè)計(jì)的落地，未來AI發(fā)展的空間與方向?qū)⒏佣嘣颓逦?，預(yù)示著AI應(yīng)用將進(jìn)入一個(gè)全面爆發(fā)的新階段。

　　中信證券：建議沿“基礎(chǔ)”和“應(yīng)用”兩大主線進(jìn)行AI布局

　　建議沿“基礎(chǔ)”和“應(yīng)用”兩大主線進(jìn)行AI布局?；A(chǔ)設(shè)施層，可關(guān)注推理算力產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)環(huán)節(jié)；應(yīng)用層方面，原生多模態(tài)趨勢(shì)下，關(guān)注垂類應(yīng)用及技術(shù)賦能兩大機(jī)遇。垂類應(yīng)用方面，關(guān)注具備較大用戶基數(shù)且驗(yàn)證付費(fèi)意愿的公司。技術(shù)賦能方面，關(guān)注與多模態(tài)融合程度高、本身場(chǎng)景高價(jià)值(如汽車、工業(yè))的細(xì)分領(lǐng)域及其核心技術(shù)供應(yīng)商。

　　國(guó)盛證券：大模型正從性能競(jìng)賽轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地與用戶體驗(yàn)深化

　　OpenAI近期發(fā)布GPT-5.1系列模型，包含面向日常對(duì)話的Instant版本和專注復(fù)雜推理的Thinking版本，核心升級(jí)在于語氣更具同理心、指令遵循能力增強(qiáng)，并支持個(gè)性化人設(shè)設(shè)置，互動(dòng)體驗(yàn)顯著優(yōu)化。百度同步推出文心5.0大模型，采用統(tǒng)一自回歸架構(gòu)實(shí)現(xiàn)語言、圖像、視頻、音頻的全模態(tài)輸入與多模態(tài)輸出，參數(shù)規(guī)模超2.4萬億，已在文本理解榜單取得全球第二成績(jī)，實(shí)測(cè)中對(duì)音視頻細(xì)節(jié)解析能力突出，辦公與創(chuàng)作場(chǎng)景實(shí)用性強(qiáng)。大模型正從性能競(jìng)賽轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地與用戶體驗(yàn)深化。

　　中信建投：千問App長(zhǎng)期有望成為AI時(shí)代的C端流量入口

　　11月17日千問App公測(cè)上線，當(dāng)天iOS免費(fèi)榜排名從第45名快速上升至最高第6名。此前阿里AI布局以B端為主，聚焦大模型和云業(yè)務(wù)。其中通義模型家族的全球衍生模型數(shù)量超17萬，已成為衍生模型數(shù)量最多的模型家族。千問App的上線意味著阿里向C端應(yīng)用強(qiáng)勢(shì)拓展。千問App定位為全能AI助手，長(zhǎng)期有望成為AI時(shí)代的C端流量入口，整合用戶的各種需求、偏好和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，一站式覆蓋內(nèi)容創(chuàng)作與生活服務(wù)場(chǎng)景(如購物、本地生活、出行等)。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)