A股三大指數今日漲跌不一，截止收盤，滬指跌0.23%，深證成指漲0.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02%。滬深兩市成交額接近1.8萬億，較昨日縮量逾千億。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，貴金屬、房地產服務、商業(yè)百貨、教育、房地產開發(fā)、航空機場板塊漲幅居前，電源設備、銀行、消費電子、光伏設備板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數量超過2400只，60只股票漲停。

　　12月10日，經濟日報發(fā)文指出，房地產市場正逐步走向增量和存量并重階段。當前房地產市場處于新舊模式轉換時期，轉型需要一定時間。房地產市場雖有所波動，但總體而言，穩(wěn)樓市政策成效仍在繼續(xù)顯現(xiàn)。近期房企化債取得積極進展，行業(yè)風險正逐步出清。應該明確，房企出險不意味行業(yè)出險，房企出險不意味項目出險，房企總部出險不代表下屬企業(yè)出險?？傮w上看，目前新增出險房企數量已減少，出險房企債務重組有重要進展。一些房企通過債轉股、資產處置等方式成功實現(xiàn)境內、境外債務重組，大幅削債、壓降杠桿，恢復資本結構穩(wěn)健性。房企風險化解提速將帶動整個行業(yè)風險出清進程加快、“輕裝上陣”。大型房企在熱點城市拿地增多，表明市場信心正逐步恢復。

　　此外午后，萬科股債集體異動。萬科A漲停，成交額超30億元；港股萬科企業(yè)漲超15%。12月5日，浦發(fā)銀行作為召集人如期披露“22萬科MTN004”展期的“最終議案”。相較此前流傳于市場的“初步議案”，“最終議案”新增兩個選項，在保持本金展期一年且無首付的條款外，對付息、增信措施提供新的選項。而圍繞這份議案舉行的持有人審議會議在今日召開。

　　財信證券表示，短期看，基本面進一步下行帶來的政策寬松預期有望推動板塊估值修復，長期需關注房企在新模式下的發(fā)展機遇。中銀證券指出，基本面承壓+“十五五”規(guī)劃建議表態(tài)偏向積極，未來地產優(yōu)化政策落地的空間打開。對未來地產行業(yè)的修復有一定信心?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202512/f094cecdda1d43a6b1010ee6923f7337.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　財信證券：基本面進一步下行帶來的政策寬松預期有望推動板塊估值修復

　　短期看，基本面進一步下行帶來的政策寬松預期有望推動板塊估值修復，長期需關注房企在新模式下的發(fā)展機遇。我們建議短期關注政策寬松帶來的估值修復機會，中長期聚焦具備核心城市資源和不動產運營能力的龍頭企業(yè)。

　　中銀證券：未來地產優(yōu)化政策落地的空間打開

　　基本面承壓+“十五五”規(guī)劃建議表態(tài)偏向積極，未來地產優(yōu)化政策落地的空間打開。對未來地產行業(yè)的修復有一定信心。地產從標的來看，一方面，流動性安全、重倉高能級城市、產品力突出的房企或更具備α屬性；另一方面，在新消費時代下，提前布局新業(yè)態(tài)、新模式、新場景的商業(yè)地產公司，有望率先走出重圍。

　　中郵證券：地產需求端松綁與供給端優(yōu)化并舉

　　高層近期強調“深入實施城市更新行動”，將其與穩(wěn)樓市、消除安全隱患結合，要求2026年底前完成地市級城市更新專項調查，劃定保護底線。同時，“好房子”建設標準進一步明確，要求新供土地原則上滿足綠色建材應用比例不低于70%、智慧社區(qū)配套率100%等，重慶、常州等地已出臺地方版“好房子”建設十條，推動產品力升級。此外，多地發(fā)放購房補貼，實現(xiàn)需求端松綁與供給端優(yōu)化并舉，“因城施策”穩(wěn)樓市預期。

　　華源證券：高品質住宅或將迎來發(fā)展浪潮

　　房地產作為中國家庭重要的資產配置和投資方向，穩(wěn)住房價對暢通經濟內循環(huán)有著重要意義，政策端有望進一步發(fā)力。今年以來，中央層面高頻提及建設好房子和高品質住房，在政策導向和供需結構變化的契機之下，高品質住宅或將迎來發(fā)展浪潮。

　　銀河證券：頭部房企市占率有望進一步抬升

　　目前，房地產行業(yè)的銷售受到去年基數相對較高等因素的影響，同比表現(xiàn)承壓；房企由于行業(yè)整體依然處于筑底階段尚未完全修復投資信心，因此投資端開工、竣工等同比降幅均擴大?！笆逦濉币?guī)劃建議提出“推動房地產高質量發(fā)展”，對此，銀河證券認為，頭部房企展現(xiàn)優(yōu)秀的運營管理能力具有資金優(yōu)勢，市占率有望進一步抬升。

　　長江證券：產業(yè)政策進一步放松的必要性明顯提高

　　10月房地產各項指標下行斜率擴大，主要受高基數影響，預計11月-12月銷量同比仍將明顯承壓，產業(yè)政策進一步放松的必要性明顯提高。當前常規(guī)政策仍有空間，超常規(guī)政策也有較大回旋余地，只是在時點上存在不確定性。標的層面，基本面主線首選庫存壓力小且產品力相對突出的優(yōu)質房企，彈性主線可適當下沉至邊際改善型房企；低利率和資產端匱乏等背景下，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和潛在高股息的商業(yè)地產、物業(yè)管理和經紀等領域的龍頭企業(yè)，仍是中長線配置機會。

　　(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)