朋友們，大家好！今天是12月13日，光通信板塊近期出現(xiàn)了大漲并創(chuàng)下新高，那么接下來(lái)的走勢(shì)會(huì)如何呢？另一方面，我們注意到昨晚美股中與人工智能相關(guān)的公司出現(xiàn)了大幅下跌，例如博通的跌幅超過(guò)預(yù)期，英偉達(dá)也大跌超過(guò)3%。那么，下周的行情又將如何演繹呢？

　　今年的行情已經(jīng)非常明確，我們之前的觀點(diǎn)也很清晰：市場(chǎng)中到底哪些板塊在增長(zhǎng)，哪些板塊在大幅盈利，這些板塊大概率會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性的行情。今天，我們重點(diǎn)來(lái)分析光通信板塊，尤其是其中的光器件和光芯片，我認(rèn)為這是目前上游硬件中最核心的部分。

　　回顧一下光通信模塊的走勢(shì)。去年9月，該板塊指數(shù)在700多點(diǎn)，而高點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到了1900多點(diǎn)，整個(gè)板塊的漲幅接近三倍。即使從今年4月的900多點(diǎn)算起，到現(xiàn)在也已經(jīng)翻了兩倍多。在大盤(pán)3800點(diǎn)左右震蕩的背景下，光通信模塊這段時(shí)間連續(xù)出現(xiàn)放量上漲，呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)。從結(jié)構(gòu)上看，板塊經(jīng)歷了大幅上漲、調(diào)整，然后再創(chuàng)新高，明顯走出了二浪上漲的態(tài)勢(shì)。

　　很多人會(huì)問(wèn)，為什么這個(gè)板塊走勢(shì)如此強(qiáng)勁？我們可以從財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，這些排名靠前的公司，今年的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，而且未來(lái)兩三年的預(yù)期也是大幅上漲。從行業(yè)邏輯來(lái)看，光通信模塊是人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)的關(guān)鍵部件，因?yàn)樗翘崴俚暮诵摹３斯馔ㄐ拍K，PCB板、液冷設(shè)備、空芯光纖等領(lǐng)域也符合這一邏輯。目前，人工智能建設(shè)仍在加速推進(jìn)，大規(guī)模投入對(duì)下游的光模塊需求量很大。明年，全球光模塊的需求量預(yù)計(jì)在歐美市場(chǎng)達(dá)到5000萬(wàn)只以上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)約2000萬(wàn)只，全球合計(jì)可能突破7000萬(wàn)只，較今年增長(zhǎng)超過(guò)30%。

　　光通信模塊的核心部件是光芯片，其產(chǎn)能很難在短期內(nèi)迅速提升，主要受限于光芯片的產(chǎn)能。這也是為什么一些光芯片公司的股價(jià)在經(jīng)過(guò)調(diào)整后創(chuàng)出新高。這說(shuō)明行業(yè)景氣度推動(dòng)了股價(jià)上漲。從這個(gè)邏輯來(lái)看，下周市場(chǎng)經(jīng)過(guò)短期調(diào)整后，光芯片可能會(huì)繼續(xù)延續(xù)本周的上漲態(tài)勢(shì)。

　　現(xiàn)在，很多人認(rèn)為這些股價(jià)已經(jīng)漲得很高了，動(dòng)輒幾百元，是不是已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫了呢？以某龍頭公司為例，目前市值約6467億元，今年利潤(rùn)約100多億元，對(duì)應(yīng)市盈率約60多倍。明年預(yù)計(jì)利潤(rùn)268億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)市盈率約20多倍。如果展望到2027年，其市盈率可能不到2倍。從這個(gè)角度看，這些股票的估值水平并不高，不存在泡沫。關(guān)鍵在于要看行業(yè)的增長(zhǎng)速度和發(fā)展前景。

　　當(dāng)然，周五美股相關(guān)板塊的大幅下跌，可能會(huì)對(duì)周一的市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，但這只是短期的利空。從長(zhǎng)期來(lái)看，光通信模塊的行業(yè)邏輯依然清晰，前景依然廣闊。