1月26日上周五指數(shù)尾盤震蕩拉升，深成指探底回升，創(chuàng)業(yè)板指、深成指均漲超0.5%，北證50指數(shù)大漲超3%。滬深兩市成交額3.09萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量3935億。盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超3900只個(gè)股上漲，其中121只個(gè)股漲停。從板塊來(lái)看，光伏概念爆發(fā)，隆基綠能、鈞達(dá)股份、協(xié)鑫集成、明陽(yáng)智能、拓日新能等30余股漲停。商業(yè)航天概念反復(fù)活躍，十余只成分股漲停，金風(fēng)科技、潤(rùn)貝航科、西部材料漲停。AI應(yīng)用概念走高，浙文互聯(lián)4天2板。貴金屬概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，白銀有色4連板，中國(guó)黃金、豫光金鉛漲停。醫(yī)藥商業(yè)概念表現(xiàn)活躍，益豐藥房漲停。下跌方面，保險(xiǎn)、銀行板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.33%，深成指漲0.79%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.63%。

　　在今日券商晨會(huì)上，中信建投認(rèn)為，景氣為綱，堅(jiān)守“科技+資源品”雙主線；東方財(cái)富認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)主題與漲價(jià)鏈共舞下的春季行情；華泰證券認(rèn)為，金價(jià)破五千、銀價(jià)破一百的啟示。

　　中信建投：景氣為綱，堅(jiān)守“科技+資源品”雙主線

　　近兩周市場(chǎng)資金面有所分化，寬基ETF資金流出超過(guò)5700億元，而行業(yè)主題型ETF仍有1100億元左右的資金流入?？傮w來(lái)說(shuō)，近期主動(dòng)降溫調(diào)控節(jié)奏，整體大基調(diào)仍然積極，建議以景氣為綱，繼續(xù)堅(jiān)守“科技+資源品”雙主線。科技方面，AI半導(dǎo)體/新能源仍是當(dāng)前的景氣核心，同時(shí)AI應(yīng)用/太空光伏/創(chuàng)新藥等熱點(diǎn)景氣催化不斷。資源品方面，有色行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告情況較好，關(guān)注后續(xù)景氣行情向能化和機(jī)械板塊的傳導(dǎo)擴(kuò)散。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：半導(dǎo)體、AI、新能源、有色、化工、傳媒、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等。

　　東方財(cái)富：產(chǎn)業(yè)主題與漲價(jià)鏈共舞下的春季行情

　　春季行情短期如果交易過(guò)熱或有反復(fù)，但中期看仍在進(jìn)展中，而核心線索一條是商業(yè)航天與AI應(yīng)用等想象空間較大的產(chǎn)業(yè)方向，另一條線索則是盈利彈性預(yù)期較大的漲價(jià)鏈。除了商業(yè)航天與AI應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)方向之外，漲價(jià)鏈也是春季行情中景氣投資的重要抓手。本輪漲價(jià)行情中供需錯(cuò)配是核心原因，建議跟團(tuán)住以下幾個(gè)線索：1)從過(guò)去的GPU向其他環(huán)節(jié)擴(kuò)散的AI硬件鏈：存儲(chǔ)方面的DRAM / NAND、電子布、以及近期初步啟動(dòng)的CPU漲價(jià)鏈；2)產(chǎn)能周期相對(duì)滯后、受益于供給缺口的上游原材料鏈，如碳酸鋰、PTA等；3)全球?qū)捤芍芷诏B加新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng)的工業(yè)金屬與小金屬鏈(銅、鋁、小金屬等)。

　　華泰證券：金價(jià)破五千、銀價(jià)破一百的啟示

　　全球變局下黃金、白銀的走勢(shì)提醒我們，貨幣“含金量”下降、“估值錨”快速向上漂移，我們對(duì)供給稀缺實(shí)物資產(chǎn)和核心股權(quán)資產(chǎn)的定價(jià)體系或許需要有所調(diào)整；全球大宗商品、包括AI和國(guó)防軍工航天等領(lǐng)域稀缺關(guān)鍵商品的供需平衡變化可能持續(xù)推動(dòng)更廣義的商品、資源品價(jià)格重估。