2月4日昨日市場探底回升，滬指、創(chuàng)業(yè)板指均漲超1%，深成指漲超2%。滬深兩市成交額2.54萬億，較上一個交易日縮量405億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超4800只個股上漲。從板塊來看，商業(yè)航天概念爆發(fā)，巨力索具、通宇通訊、神劍股份、中超控股等多股漲停。太空光伏概念持續(xù)走強，國晟科技、金晶科技、澤潤新能、海優(yōu)新材封漲停?；ぐ鍓K表現(xiàn)活躍，紅寶麗3天2板，萬豐股份4連板。貴金屬概念探底回升，湖南黃金7天6板。AI應用概念反復活躍，浙文互聯(lián)11天5板。下跌方面，銀行板塊走勢較弱，中國銀行震蕩下跌。截至收盤，滬指漲1.29%，深成指漲2.19%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.86%。

　　在今日券商晨會上，華泰證券認為，資金面韌性仍存，中信證券認為，容量電價帶來收益高確定性，有望明顯帶動國內儲能裝機；中信建投認為，全球商業(yè)航天進入以規(guī)?；渴鹋c生態(tài)構建為核心的新階段。

　　華泰證券：資金面韌性仍存

　　上周A股高位震蕩，節(jié)前風險偏好的制約因素偏多，風險資金相對承壓，前期流入意愿較強的交易型資金情緒有所回落，參與交易的投資者人數回落至年初位置，融資資金活躍度為2025年7月中旬以來新低，上周五單日凈流出創(chuàng)2025年12月以來單日凈流出最大值。但資金面韌性仍存，匯金持倉占比較高的ETF上周凈流出3200億元，但上周五凈流出規(guī)模環(huán)比周初大幅收窄，此外，配置型資金在上周后半周倉位逆勢增強，大股東凈減持規(guī)模收窄或均表明資金面存在一定韌性。

　　中信證券：容量電價帶來收益高確定性，有望明顯帶動國內儲能裝機

　　容量電價屬于兜底收入，以100MW/200MWh儲能電站為例，按系統(tǒng)+EPC合計1元/Wh計算，對應項目固定資本開支約2億元。以55元/kW容量電價計算，則單個電站年容量補償為550萬元，運行20年合計1.1億元，占固定資本開支的55%，回收大部分固定成本。從項目收益率角度看，測算55元/kW的容量電價可將項目全投資收益率從4.1%提升至6.3%，收益率提升明顯。根據國家能源局披露數據，2025年國內新增新型儲能裝機183GWh，同比+84%，保持高速增長。隨著國內儲能容量電價機制的確立，2026年國內儲能將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。

　　中信建投：全球商業(yè)航天進入以規(guī)模化部署與生態(tài)構建為核心的新階段

　　以SpaceX為代表的美國企業(yè)通過可復用火箭和巨型星座確立了商業(yè)與技術的全球標桿。中國以政策全面賦能與資本制度破冰(如科創(chuàng)板第五套標準)為引擎，驅動產業(yè)實現(xiàn)結構性躍升，整體估值跨越萬億門檻。當前競爭已從單一技術突破，升維至可復用火箭工程化、衛(wèi)星制造工業(yè)化、星地融合商業(yè)化的全面競賽。產業(yè)鏈在國央企與民營企業(yè)的高效協(xié)同下，正加速搶占頻軌資源、爭奪6G時代空天地一體標準話語權。未來，產業(yè)邊界向太空算力、旅游等多元賽道拓展，標志著商業(yè)航天正從國家工程全面轉向驅動未來經濟增長與戰(zhàn)略競爭的關鍵生態(tài)。