具有平均市場風(fēng)險的股票收益率或者市場組合與無風(fēng)險的收益率之間的差異就是股權(quán)風(fēng)險溢價。從這個定義中我們可以看到市場的平均股票收益率是投資者參與市場投資活動的預(yù)期門檻。如果當(dāng)前收益率低于平均回報那么理性投資者會放棄，選擇回報更高的投資。市場平均收益率事先是一個預(yù)期的收益率，這意味著事后的估計值與事前的預(yù)期值之間可能存在差異。你知道什么是風(fēng)險警示標(biāo)股票嗎？點擊文章內(nèi)容閱讀學(xué)習(xí)吧。

　　盈市利率-十年期國債收益率=股權(quán)風(fēng)險溢價指數(shù)。這里使用的是盈市匯率。需要注意的是不是市盈率。

　　股權(quán)風(fēng)險溢價指數(shù)很簡單，能比購買政府債券多賺多少？在承擔(dān)股市風(fēng)險的情況下當(dāng)然能賺的越多越好。而如果想賺更多自然是在股市整體被低估的時候進(jìn)入最合適。

　　股權(quán)風(fēng)險溢價指數(shù)的具體用法是這個值越高那么股票市場就越被低估。那么相對對投資就越有價值。比如如果是4.98%也就是可以在國債收入3%的基礎(chǔ)上再賺5%，再加起來8%也還是很不錯的。

　　股權(quán)風(fēng)險溢價的計量方法主要有歷史樣本法以及隱含風(fēng)險溢價法兩種方式。

　　前者是通過計算樣本范圍內(nèi)股票和債券的收益差得到的。但因為窗口期長度上選擇的影響統(tǒng)計誤差比較大，缺乏對未來的預(yù)測能力。

　　隱性股權(quán)風(fēng)險溢價可以有效解決上述問題。這類方法包括EP-bond，就是股票市盈率的倒數(shù)減去國債的收益率以及信用利差法和期權(quán)隱含的股權(quán)風(fēng)險溢價等。總的來說EP-Bond作為股權(quán)風(fēng)險溢價的指標(biāo)是合理且實用的，是一個比較合適的指標(biāo)。

　　股權(quán)風(fēng)險溢價可以分為股權(quán)超額收益率R和經(jīng)濟(jì)增長g之差

　　前者與投資者的風(fēng)險偏好密切相關(guān)，而后者與經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系更為密切。

　　風(fēng)險偏好是一個抽象的概念，包括短期預(yù)期風(fēng)險的變化也包括長期風(fēng)險承受能力以及中期預(yù)期收益前景的變化。既有客觀因素也有主觀因素。增長分為兩個層次：增長預(yù)期以及實際增長水平。增長預(yù)期圍繞實際增長波動。預(yù)期差的變化也導(dǎo)致了股權(quán)風(fēng)險溢價的波動最后，就好比貨幣以及財政政策也會影響股權(quán)的風(fēng)險溢價。它們通常首先影響風(fēng)險偏好然后反映在增長中體現(xiàn)。

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