開市僅百余天的北交所交出一份頗為亮眼的成績單。除諾思蘭德外，其他85家公司均實現(xiàn)盈利，盈利面達(dá)99%。

　　北交所公司業(yè)績快報亮眼

　　目前，隨著北交所86家公司全部完成2021年度業(yè)績快報披露工作，優(yōu)異的成績單令北交所公司成為全市場的一道靚麗風(fēng)景。

　　除諾思蘭德外，其他公司均實現(xiàn)盈利，盈利面達(dá)99%。85家公司凈利潤平均數(shù)8523萬元，中位數(shù)5031萬元。43家公司(占比50%)凈利潤超過5000萬元，前三名分別為貝特瑞(14.2億元)、穎泰生物(4.8億元)、同力股份(3.7億元)。

　　從業(yè)績變動情況看，北交所54家公司(占比63%)凈利潤實現(xiàn)正增長，增幅中位數(shù)17%。其中，4家公司增幅超過100%，分別為貝特瑞(187%)、吉林碳谷(126%)、佳先股份(125%)、晶賽科技(109%)。

　　從收入增速看，71家北交所公司在2021年實現(xiàn)增長，占比為83%。其中，佳先股份和貝特瑞實現(xiàn)收入增速超一倍，分別為232.36%、138.02%；蓋世食品、長虹能源等18家公司的增速介于30%-60%。

　　而從收入規(guī)?？?，僅有貝特瑞一家超過100億元，達(dá)到105.96億元；收入介于50億元到100億元的公司也只有穎泰生物一家，達(dá)到73.67億元；收入介于10億元到50億元的公司擴大至8家。同力股份、長虹能源、翰博高新三家公司居前，分別為41.77億元、30.69億元和29.11億元。

　　在86家公司中，作為北交所公司的市值“一哥”，貝特瑞預(yù)報的凈利潤與增速均排第一。公司2021年實現(xiàn)營收105.96億元，同比增長138.02%；凈利潤14.2億元，同比增長187.46%；扣非凈利潤11.00億元，同比增長232.19%。近年來我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，下游鋰電池市場持續(xù)景氣，電池材料市場需求進(jìn)一步提升，導(dǎo)致公司正負(fù)極材料銷量快速增長。貝特瑞主營鋰離子二次電池用正負(fù)極材料生產(chǎn)，其產(chǎn)品正是制造新能源汽車動力電池、消費電子電池、儲能電池的核心材料。

　　凈利潤同樣翻倍的吉林碳谷是國內(nèi)較大的碳纖維原絲生產(chǎn)商，也是全球知名的大絲束碳纖維原絲供應(yīng)商。公司2021年實現(xiàn)營收12.09億元，同比增長9.71%；凈利潤3.15億元，同比增長126.00%；扣非凈利潤3.04億元，同比增長128.28%。據(jù)公告，公司產(chǎn)品碳纖維原絲獲得市場廣泛認(rèn)同，需求旺盛，產(chǎn)能有序釋放，主營業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)持續(xù)的增長勢頭，當(dāng)期業(yè)績同比實現(xiàn)大幅增長。

　　從行業(yè)看，受益于下游需求的快速增長，新能源新材料、高端制造類企業(yè)業(yè)績亮眼。凈利潤增幅超30%的17家公司中，除了貝特瑞、吉林碳谷，還有從事高端石英晶體元器件研發(fā)與制造的晶賽科技，深耕鋰電池相關(guān)領(lǐng)域的德瑞鋰電、長虹能源，產(chǎn)品廣泛運用于5G、衛(wèi)星等領(lǐng)域的富士達(dá)等。

　　僅諾思蘭德未實現(xiàn)盈利

　　從業(yè)績快報來看，唯一一家歸母凈利潤為負(fù)的諾思蘭德公告披露，2021年預(yù)計公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.58億元，同比增長39.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.52億元；歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-0.58億元。對于業(yè)績變動的主要原因，公司表示，報告期內(nèi)實現(xiàn)藥品銷售收入較上年有所增加，技術(shù)服務(wù)及轉(zhuǎn)讓收入較上年減少；研發(fā)費用、管理費用較上年度有所增加；毛利率較高的技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入減少，導(dǎo)致本報告期虧損增加。此外，公司處于研發(fā)階段，報告期內(nèi)研發(fā)投入較多，因主要在研項目暫未實現(xiàn)商業(yè)化銷售，預(yù)計報告期內(nèi)仍為虧損狀態(tài)，導(dǎo)致總資產(chǎn)和歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益減少。

　　據(jù)悉，未實現(xiàn)盈利的北京諾思蘭德生物技術(shù)股份有限公司是一家創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，專業(yè)從事基因治療藥物、重組蛋白質(zhì)類藥物和眼科用藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。主要致力于心血管疾病、代謝性疾病、罕見病和眼科疾病等領(lǐng)域生物工程新藥的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，為疾病治療提供安全、有效、質(zhì)量可控的臨床可及藥物。

　　公司發(fā)布的2021年度業(yè)績快報顯示，去年實現(xiàn)營業(yè)收入5774.8萬元，同比增長39.36%，歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-5808萬元。凈利潤較去年同期降低的原因，一是報告期內(nèi)公司研發(fā)費用、管理費用較上年度有所增加；二是報告期內(nèi)毛利率較高的技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入減少，導(dǎo)致本報告期虧損增加。

　　同時，總資產(chǎn)、歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益較去年同期降低的原因則是公司處于研發(fā)階段，報告期內(nèi)研發(fā)投入較多，因主要在研項目暫未實現(xiàn)商業(yè)化銷售，預(yù)計報告期內(nèi)仍為虧損狀態(tài)，導(dǎo)致總資產(chǎn)和歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益減少。

　　數(shù)據(jù)顯示，剔除諾思蘭德，有31家公司預(yù)計2021年凈利潤下滑，38家公司預(yù)計扣非后凈利潤下滑。美之高、華陽變速、殷圖網(wǎng)聯(lián)等11家公司凈利潤降幅超30%，主要是因為大宗商品價格上漲導(dǎo)致成本增加。

　　美之高主要生產(chǎn)金屬置物架收納用品，產(chǎn)品應(yīng)用于家居收納、工業(yè)及商業(yè)倉儲等場景。公司預(yù)計2021年實現(xiàn)營收5.02億元，同比下降20.58%；凈利潤1059.67萬元，同比下降82.68%；扣非凈利潤151.80萬元，同比下降96.27%。

　　美之高表示，受2021年大宗商品價格大幅上漲影響，直接成本增加。此外，客戶海運費及成本上漲，公司上調(diào)產(chǎn)品銷售價格，海外客戶訂單減少。公司客戶以海外客戶為主，美元匯率較2021年同期下跌也導(dǎo)致公司收入下降。

　　北證a股估值有修復(fù)空間

　　北交所個股業(yè)績披露后，北證A股的估值將怎么走？

　　在分析人士看來，經(jīng)過三個月的調(diào)整，多數(shù)公司市盈率逐漸正?；貏e是業(yè)績快報的公布，一批業(yè)績增長較快的公司加快了估值消化的進(jìn)程。相較于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，北證A股估值方面仍有修復(fù)空間。

　　安信證券新三板首席分析師諸海濱認(rèn)為，北交所開市初期市場熱度較高導(dǎo)致估值較高現(xiàn)象已被逐步消化，初步顯露企穩(wěn)跡象。歷史經(jīng)驗顯示，新開的板塊和市場在早期都有類似調(diào)整的需要，例如科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在開市后先后經(jīng)歷了2-3年震蕩期，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)于開板消化3年后指數(shù)才進(jìn)入上升階段。

　　回看北交所開市后，總體符合預(yù)期。開市前期以精選層平移的為主，出現(xiàn)了市場情緒高漲的現(xiàn)象，特別是首批新股首日漲幅較高影響。但經(jīng)過三個月的調(diào)整，多數(shù)公司市盈率逐漸正?；?，特別是業(yè)績快報的公布，一批業(yè)績增長較快的公司加快了估值消化的進(jìn)程，目前北證A股的整體法PE從開市時候42倍下降至最新的30.97倍。

　　在諸海濱看來，2022年2月25日，北證A股市盈率 (TTM，整體法) 為31.19倍；創(chuàng)業(yè)板市盈率 (TTM，整體法) 為44.73倍；科創(chuàng)板市盈率 (TTM，整體法) 為45.13倍。相較于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，北證A股估值方面仍有修復(fù)空間。

　　值得一提的是，日前北交所官網(wǎng)發(fā)布《北交所、新三板2021年市場改革發(fā)展報告》顯示，在北交所“龍頭”撬動作用下，市場持續(xù)滿足企業(yè)大額高效融資需求。2021年全市場發(fā)行598次，合計融資281億元。自宣布設(shè)立北交所以來，新三板市場公開發(fā)行效率顯著提升，股票認(rèn)購倍數(shù)翻倍；定向發(fā)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外部投資者認(rèn)購金額占比提高16個百分點。

　　交易大幅改善，財富效應(yīng)顯現(xiàn)。2021年市場交易額2815億元，同比增長1.17倍。報告指出，北交所引領(lǐng)示范作用顯著，開市以來日均成交額較改革前精選層增長3倍，日均換手率1.8%，整體年化換手率為434%，符合中小市值股票流動性特征；股票全年平均漲幅達(dá)99%，平均市盈率47倍。

　　“市場深度增加，交易成本降低，價格韌性增強，交易質(zhì)量明顯優(yōu)化。創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層獲得有效帶動，全年成交同比增長20%，10只指數(shù)全部上漲，估值定價能力得到改善?！眻蟾骘@示。

　　北交所顯著帶動投資者對新三板的關(guān)注度。報告顯示，截至2021年末，全市場投資者超476萬，同比增長1.9倍。

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