私募正享受著黃金時(shí)代。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)，“十一”前私募行業(yè)整體規(guī)模已達(dá)8.57萬(wàn)億元。就市場(chǎng)而言，即使是一片慘淡的9月份，私募行業(yè)單月還是吸金5000億，百億私募俱樂(lè)部又多了10位成員，這發(fā)展的勢(shì)頭一點(diǎn)也沒受到影響。

　　秋意漸濃，上海連日來(lái)陰雨不斷，正如司宇（化名）此刻的心情。

　　盡管在今年成功“保殼”，但是想要在人力有限的情況下，把一家私募基金發(fā)展壯大，真的不太容易。談到今年上半年為了能夠“保殼”四處奔走時(shí)的艱辛，司宇這才意識(shí)到，和現(xiàn)在的局面相比，“保殼”真的只能稱之為“小試牛刀”。

　　“當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上眾說(shuō)紛紜，最初有券商說(shuō)要800萬(wàn)，最終我們?cè)谫~上投了200萬(wàn)，就把"殼"保下來(lái)了?！彼居罡嬖V《國(guó)際金融報(bào)》記者，雖然當(dāng)初為了“保殼”花了不少時(shí)間精力，但是財(cái)力的花銷其實(shí)并不大?！澳莻€(gè)時(shí)候，我本人在我們戶頭上打了200萬(wàn)，使得管理金額達(dá)到了下限，滿足了要求?，F(xiàn)在這個(gè)階段，就不是靠我自己投錢可以做的了”。

　　和記者見面的當(dāng)天，司宇已經(jīng)接待了兩家券商的盡調(diào)來(lái)訪?！拔覀儸F(xiàn)在必須要把管理規(guī)模做起來(lái)了，兩三年后如果還不能做到億級(jí)規(guī)模，很容易被市場(chǎng)淘汰。”司宇目前管理著5只私募基金產(chǎn)品，其中1只在好買基金網(wǎng)(博客,微博)等代銷平臺(tái)上都被列為了推薦，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期排名在10%以內(nèi)，算得上司宇手下的“明星基金產(chǎn)品”。

　　　首攻券商渠道

　　為了迎接前來(lái)進(jìn)行盡調(diào)的工作人員，司宇準(zhǔn)備了很久。一份私募基金盡職調(diào)查報(bào)告起碼17頁(yè)，再加上厚厚一疊銀行明細(xì)對(duì)賬單，還有一些其他資料，裝了幾個(gè)文件夾。

　　“我們之前也走了一些彎路，雖然知道要走券商渠道，但一直沒能找到負(fù)責(zé)產(chǎn)品引入的直接分管部門，在這個(gè)過(guò)程中浪費(fèi)了不少時(shí)間。如果能夠被券商引入，幫我們代銷，對(duì)于我們做大規(guī)模是非常有幫助的?！彼居罡嬖V記者，由于私募基金不能公開宣傳，如何做大規(guī)模一直是他在思考的問(wèn)題。

　　翻開盡調(diào)報(bào)告，上面除了公司情況以外，詳細(xì)列舉了投資決策和風(fēng)險(xiǎn)控制的信息，還有產(chǎn)品體系介紹及業(yè)績(jī)表現(xiàn)等內(nèi)容。不過(guò)，要想做到報(bào)告上明確的“公司目前管理的資產(chǎn)規(guī)模3000萬(wàn)元，3至5年內(nèi)計(jì)劃發(fā)展達(dá)到15億－20億資產(chǎn)管理規(guī)模水平”，司宇顯然還要再加一把勁。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)的一位工作人員告訴記者，其實(shí)站在券商的角度，每年也有產(chǎn)品引入的指標(biāo)要完成，由于券商自發(fā)管理的產(chǎn)品數(shù)量近年來(lái)有所萎縮，對(duì)于引入外部資管類產(chǎn)品壓力也頗大，“一年大概需要引入200個(gè)左右的產(chǎn)品，當(dāng)然每家券商的情況也許不同”。

　　眼看著已經(jīng)到了第四季度，券商負(fù)責(zé)盡調(diào)的工作人員忙碌程度又有所提升。當(dāng)天前來(lái)對(duì)司宇管理的私募基金產(chǎn)品進(jìn)行盡調(diào)的一家券商分析人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，這已經(jīng)是他在今天跑的第三家了?！白罱鼛缀趺刻於家鰜?lái)跑，盡調(diào)工作壓力挺大的”。

　　　盡調(diào)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)

　　既然券商也有不小的產(chǎn)品引入需求，是否能與司宇一拍即合呢？看起來(lái)并不容易。

　　記者以司宇朋友的身份參與了整個(gè)盡調(diào)走訪過(guò)程，盡管整個(gè)過(guò)程更像是朋友之間的聊天，但司宇詳細(xì)介紹了從最開始接觸到股票投資，再到為什么會(huì)成立現(xiàn)在的私募基金，此外還介紹了自己的投資風(fēng)格，以及如何保障自己的投資理念能夠在平日里得到貫徹執(zhí)行，盡調(diào)人員對(duì)于司宇的投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)控制反復(fù)進(jìn)行了確認(rèn)。

　　“目前A股市場(chǎng)的上市公司已經(jīng)超過(guò)2700家，我們認(rèn)為具有投資價(jià)值的公司在300家左右。我們將選擇那些具有優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)資源、財(cái)務(wù)狀況良好、現(xiàn)金流豐富以及管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的上市公司作為我們的投資標(biāo)的?！彼居顝?qiáng)調(diào)，在自己17年的股票投資生涯中，尤其是超過(guò)10年的代客理財(cái)和私募投資歲月中，從來(lái)沒有因?yàn)槊つ孔犯叨馐軗p失。

　　盡調(diào)結(jié)束后，盡調(diào)人員在和記者的聊天中透露，風(fēng)險(xiǎn)管控是他們?cè)诒M調(diào)評(píng)估中最在意的方面之一。除此以外，還有管理人的投資風(fēng)格和性格等因素。

　　這一點(diǎn)在盡調(diào)報(bào)告的提問(wèn)環(huán)節(jié)也有所展現(xiàn)，券商提出了包括“公司如何控制產(chǎn)品的下行風(fēng)險(xiǎn)？特別是在凈值低于面值的情況下，將采用哪些具體措施控制下行風(fēng)險(xiǎn)？”“如何監(jiān)控組合的投資風(fēng)險(xiǎn)？使用何種模型或風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)？風(fēng)險(xiǎn)控制如何與投資結(jié)合在一起？”等和風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)聯(lián)密切的問(wèn)題。

　　　券商不是終點(diǎn)

　　送走了盡調(diào)人員，司宇松了一口氣。盡管還不知道結(jié)果如何，但這個(gè)看似尋常的走訪問(wèn)詢，司宇一直保持著高度的精神緊張。

　　“談不上有沒有信心，但是能多談一家就多一份希望吧?！彼居罡袊@，一般從券商安排盡調(diào)，到最終能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品引入短則幾周，長(zhǎng)則個(gè)把月，不能急于求成。

　　當(dāng)然，要想沖規(guī)模，除了走券商渠道以外，還有很多方法。司宇告訴記者：“接下來(lái)我們會(huì)籌劃發(fā)一個(gè)保本的產(chǎn)品，通過(guò)銀行通道實(shí)行保本，這個(gè)也是可以沖規(guī)模的。不過(guò)，資金進(jìn)場(chǎng)的門檻比較高，所以說(shuō)比較理想的還是先走券商，然后再走銀行理財(cái)這一塊?！?/p>

　　就在前兩天，司宇發(fā)了一條朋友圈：“5年前接受不了信托，3年前接受不了資管，一年前接受不了私募。每次都錯(cuò)過(guò)了行業(yè)高速發(fā)展帶來(lái)的機(jī)會(huì)和紅利，全國(guó)68家信托公司已經(jīng)有44家申請(qǐng)了私募基金管理人牌照。未來(lái)幾年私募基金一定會(huì)蓬勃發(fā)展，這就是趨勢(shì)。”

　　可見，私募的參與者，對(duì)于私募的發(fā)展還是充滿信心的。

　　無(wú)論市場(chǎng)低迷，還是監(jiān)管收緊，不得不說(shuō)，私募正享受著黃金時(shí)代。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)，“十一”前私募行業(yè)整體規(guī)模已達(dá)8.57萬(wàn)億元。就市場(chǎng)而言，即使是一片慘淡的9月份，私募行業(yè)單月還是吸金5000億，百億私募俱樂(lè)部又多了10位成員，這發(fā)展的勢(shì)頭一點(diǎn)也沒受到影響。