數(shù)據(jù)顯示，成立期滿6個(gè)月的323只私募FOF基金產(chǎn)品今年前6個(gè)月的整體平均收益率為1.36%，其中200只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比超過(guò)六成，排名第一的產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)超過(guò)了50%。7月份，受益于A股市場(chǎng)回暖，427只私募FOF產(chǎn)品中，超過(guò)300只產(chǎn)品當(dāng)月收益率為正值，235只產(chǎn)品近六個(gè)月收益率為正

　　⊙記者 陳玥 張玉 ○編輯 于勇

　　在公募FOF“萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)”的當(dāng)口，私募FOF的業(yè)績(jī)已悄悄走出整體不佳、兩極分化的困局，逐漸回暖。這其中既有股債市場(chǎng)好轉(zhuǎn)、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增多的原因，更重要的是隨著私募基金管理能力的提升，外部資金給予了更多支持，使得私募FOF的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)逐漸得以體現(xiàn)。

　　私募FOF業(yè)績(jī)回暖

　　經(jīng)過(guò)多年運(yùn)作，私募FOF在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，業(yè)績(jī)也在逐步改善。近期股債市場(chǎng)的雙雙回暖，使得私募FOF充分釋放了業(yè)績(jī)彈性。數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上私募FOF產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)約1600億元，成立期滿6個(gè)月的323只私募FOF基金產(chǎn)品今年前6個(gè)月的整體平均收益率為1.36%，其中200只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比超過(guò)六成，排名第一的產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)超過(guò)了50%。最新數(shù)據(jù)表明，7月份，受益于A股市場(chǎng)回暖，427只私募FOF產(chǎn)品中，排名第一的產(chǎn)品收益率達(dá)12.73%，超過(guò)300只產(chǎn)品當(dāng)月收益率為正值，235只產(chǎn)品近六個(gè)月收益率為正。

　　過(guò)去兩年，私募FOF的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年，私募FOF合計(jì)255只產(chǎn)品，僅43只實(shí)現(xiàn)正收益。2016年，私募FOF合計(jì)357只產(chǎn)品，69只實(shí)現(xiàn)正收益。以平滑風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)格穩(wěn)健為產(chǎn)品特征的私募FOF業(yè)績(jī)分化明顯，兩端的差異最大可達(dá)180%。優(yōu)勝劣汰的格局迫使業(yè)績(jī)達(dá)不到投資人預(yù)期的私募紛紛出局，也讓更多優(yōu)秀的私募嶄露頭角。

　　一位公募基金FOF團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人告訴記者，因?yàn)樗艿膫}(cāng)位、配置等限制相對(duì)較少，私募FOF業(yè)績(jī)的離散程度很高，差異分化顯著，這其中管理人的能力起到?jīng)Q定性的作用。如果選對(duì)風(fēng)格，配置得當(dāng)，倉(cāng)位也重，業(yè)績(jī)就會(huì)實(shí)現(xiàn)短時(shí)期爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，近年來(lái)，隨著多位知名公募基金經(jīng)理“奔私”，自身攜帶著大基金公司成熟的研究思路和資產(chǎn)配置理念，既提升了私募基金的整體實(shí)力，又使私募FOF優(yōu)化配置、平滑風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品特性得到充分體現(xiàn)。參照海外成熟市場(chǎng)的發(fā)展情況，國(guó)內(nèi)FOF產(chǎn)品在規(guī)模和集中度方面都有很大的提升空間，公募如此，私募亦如是。

　　外部資金青睞 基金子公司“靠攏”

　　伴隨規(guī)模的擴(kuò)張和管理能力的提升，私募基金受到越來(lái)越多外部資金的青睞，銀行將一定比例委外交給私募操盤。同時(shí)，隨著大類資產(chǎn)配置理念深入人心，銀行委外的業(yè)務(wù)模式更顯多元化，私募MOM（manager of manager，即管理人的管理人基金）、FOF在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中具備一定的天然優(yōu)勢(shì)。此外，不少轉(zhuǎn)型中的基金公司子公司也向私募FOF不斷靠攏。

　　“MOM在銀行資管里的發(fā)展空間非常大?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600036/" target="_blank" title="招商銀行(600036)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" style="font-size: 16px; color:#336699; text-decoration: underline;">招商銀行(600036) (600036,股吧)資管部副總經(jīng)理魏青表示，當(dāng)前銀行資管的MOM中已經(jīng)有十多家機(jī)構(gòu)投資人，形成了一個(gè)比較系統(tǒng)的評(píng)估體系，并實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理。MOM的底層投資會(huì)有股票、量化等，這些可以為高凈值客戶參與權(quán)益類市場(chǎng)把握機(jī)會(huì)。

　　在浦發(fā)銀行(600000) (600000,股吧)資管部副總經(jīng)理?xiàng)钤俦罂磥?lái)，MOM、FOF可以解決單一投資的局限性問(wèn)題，關(guān)鍵在于找到優(yōu)秀管理人，并使整體管理人的收益能夠在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)跑贏市場(chǎng)。“銀行也做了一些MOM、FOF，量也不少?！?/p>

　　公募、私募基金經(jīng)理，公募基金及券商的專戶投資管理人，都被銀行資管納入考察對(duì)象?！凹纫C合了解基金經(jīng)理的個(gè)人投資理念、投資策略，投資風(fēng)格是否存在變化，基金投資研究團(tuán)隊(duì)及個(gè)人心理抗壓能力等。還要在專業(yè)的組合分析系統(tǒng)工具支持下，對(duì)各個(gè)基金經(jīng)理的投資理念與操作風(fēng)格作深入分析，并在市場(chǎng)波動(dòng)中進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，優(yōu)勝劣汰?！币晃还煞葜沏y行資管人士告訴記者。

　　正在“去通道”過(guò)程中尋找方向的基金公司子公司也將私募FOF作為轉(zhuǎn)型的重頭戲。華夏資本相關(guān)人士表示，公司自2016年下半年開始狠抓轉(zhuǎn)型，私募FOF是重要的方向。通過(guò)與母公司華夏基金深入合作，依靠其較強(qiáng)的資產(chǎn)配置能力管理私募FOF，目前產(chǎn)品業(yè)績(jī)優(yōu)異。銀河資本也表示，隨著投資團(tuán)隊(duì)和評(píng)價(jià)體系的逐步完整，業(yè)務(wù)重心將更多聚集在證券類業(yè)務(wù)主動(dòng)管理方面，私募FOF是未來(lái)幾年最看好的業(yè)務(wù)之一。