基金消息 4月21日，由朝陽(yáng)永續(xù)主辦的2018年度（第十三屆）中國(guó)私募基金風(fēng)云榜一季度策略會(huì)（深圳站）在深圳四季酒店隆重舉行。來(lái)自全國(guó)上百家私募基金公司的創(chuàng)始人、高管和投資經(jīng)理，以及銀行、券商、基金等主流金融機(jī)構(gòu)的400余位投資人士參加了策略會(huì)。

　　上半年抓住機(jī)會(huì)賺錢(qián) 下半年警惕金融方面沖擊風(fēng)險(xiǎn)

　　朝陽(yáng)永續(xù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、向日葵(300111) (300111,股吧)投資總經(jīng)理劉海影就“2018年宏觀展望與私募投資策略”這一主題，分享了其對(duì)宏觀方向的未來(lái)判斷。劉海影認(rèn)為在3、4月份的下跌之后，現(xiàn)在的股市應(yīng)該呈現(xiàn)出比較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比的特征。同時(shí)從風(fēng)格的層面而言，今年以來(lái)風(fēng)格從去年的漂亮50轉(zhuǎn)換到個(gè)股賬戶更加擴(kuò)散化。利率敏感資產(chǎn)在行業(yè)集中度提升，能夠收益的資產(chǎn)以及新經(jīng)濟(jì)三塊有機(jī)會(huì)跑出一些牛股。在長(zhǎng)勢(shì)分布擴(kuò)散的情況下，今年的市場(chǎng)環(huán)境是比去年遠(yuǎn)遠(yuǎn)有利于量化基金的表現(xiàn)。

　　而針對(duì)目前的債券市場(chǎng)，劉海影認(rèn)為在長(zhǎng)期來(lái)看，或者中長(zhǎng)期來(lái)看，債市仍然有下行空間。第一個(gè)長(zhǎng)期理由是中國(guó)的投資后勁不足以支撐債券利率。二是債權(quán)收益率天然和表外融資的增長(zhǎng)速度相關(guān)，當(dāng)表外融資降低之后，債權(quán)的收益率也會(huì)降低。

　　劉海影指出，在這種背景下看私募策略，今年表現(xiàn)最好的是市場(chǎng)中性策略，優(yōu)秀市場(chǎng)中立基金去年一整年有12%左右的正回報(bào)，今年一季度有12%的正回報(bào)，不在于技術(shù)有多少進(jìn)步，在于市場(chǎng)環(huán)境有利于他們的表現(xiàn)。之后是債券，而表現(xiàn)最差的是股票多頭，這也毫不奇怪。去年掙錢(qián)最多的策略是穩(wěn)定持有白馬價(jià)值股，而今年的白馬價(jià)值股有很深的回撤。

　　最后劉海影建議投資者在今年上半年抓住機(jī)會(huì)賺錢(qián)，而6月、7月、8月，對(duì)來(lái)自金融方面的沖擊需要提高警惕，需要多看各種前瞻性的指標(biāo)。

　　華安證券(600909)首席海外分析師陸麗娜圍繞AI模型在通用領(lǐng)域和專(zhuān)用領(lǐng)域的不同側(cè)重點(diǎn)，進(jìn)行了深入的分析，展示了其在人工智能領(lǐng)域的投研成果。

　　隨著金融科技的快速發(fā)展，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等多項(xiàng)技術(shù)助力私募基金行業(yè)的發(fā)展。朝陽(yáng)永續(xù)高級(jí)產(chǎn)品經(jīng)理闕波在此次略會(huì)上發(fā)布中證朝陽(yáng)永續(xù)確定性100/300指數(shù)，讓更多的人了解到了朝陽(yáng)永續(xù)在智能投資上取得的成績(jī)。隨后，冰創(chuàng)科技總經(jīng)理助理徐啟柱、華安證券金融市場(chǎng)部總經(jīng)理汲揚(yáng)、云紀(jì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品總監(jiān)魏文杰，分別基于科技助力私募基金發(fā)展的不同方面所取得的成績(jī)，做了精彩的主題演講。

　　冰創(chuàng)科技總經(jīng)理助理徐啟柱在其主題演講“科技助力私募合規(guī)運(yùn)營(yíng)”中，分享了朝陽(yáng)永續(xù)最新的私募行業(yè)一體化解決方案——私募+。私募+是私募基金行業(yè)一站式綜合服務(wù)管理平臺(tái)，針對(duì)私募基金管理人痛點(diǎn)，包括合規(guī)品牌宣傳、合規(guī)高效運(yùn)營(yíng)、貼心客戶服務(wù)、技術(shù)賦能私募等方面都提供了整套解決方案。

　　三千點(diǎn)以下機(jī)會(huì)見(jiàn)一次少一次 未來(lái)10年債券是最好的資產(chǎn)配置

　　巔峰對(duì)話環(huán)節(jié)歷來(lái)都是朝陽(yáng)永續(xù)中國(guó)私募基金風(fēng)云榜最引人關(guān)注的環(huán)節(jié)。本次會(huì)議共設(shè)置了兩個(gè)巔峰對(duì)話環(huán)節(jié)，投資精英們分別就“去杠桿下的中國(guó)股市”和“大類(lèi)資產(chǎn)配置的主要邏輯”話題展開(kāi)了深度討論。

　　第一場(chǎng)巔峰對(duì)話中，在朝陽(yáng)永續(xù)董事長(zhǎng)廖冰的主持下，林園投資董事長(zhǎng)林園、大巖資本首席戰(zhàn)略官?gòu)堉痉?、盈峰資本基金經(jīng)理劉東漸、易同投資投資副總監(jiān)朱龍洋、融捷資產(chǎn)投資總監(jiān)宋曦就“去杠桿下的中國(guó)股市”這一主題深度探討，把脈投資方向。

　　林園投資董事長(zhǎng)林園在探討中表示，中國(guó)人老齡化是在延續(xù)，這是一定的。2017年年底的統(tǒng)計(jì)，45歲以上的人口占中國(guó)總?cè)丝诘?0%，這是唯一確定的。因此，未來(lái)30年的投資主線就是在醫(yī)藥行業(yè)，這是唯一確定性的，其他行業(yè)都存在著風(fēng)險(xiǎn)。而在醫(yī)藥行業(yè)中特別是糖尿病、心臟病和高血壓三種病最具有投資價(jià)值。

　　易同投資投資副總監(jiān)朱龍洋同樣認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)十年還是比較朝陽(yáng)行業(yè)，需求端比較清晰，老齡化也好，醫(yī)藥消費(fèi)是比較穩(wěn)定的。

　　大巖資本首席戰(zhàn)略官?gòu)堉痉灞硎?，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)是大概率事件，但是并不會(huì)在在3000點(diǎn)下停留太久，所以是我們的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)檎麄€(gè)股指其實(shí)還不是太高。關(guān)鍵是我們?cè)趺纯刂骑L(fēng)險(xiǎn)，怎么準(zhǔn)備好捕捉這些機(jī)會(huì)的問(wèn)題。另外是結(jié)構(gòu)上的變化，像剛才林總談到的醫(yī)藥板塊，還有其他板塊在整個(gè)環(huán)境下，去杠桿、大國(guó)之間博弈的環(huán)境下，到底會(huì)發(fā)生什么東西，還是很多事情要做。

　　張志峰進(jìn)一步指出，沿著中國(guó)崛起的環(huán)境下，資源也好，最明顯的技術(shù)上要獨(dú)立，不管是醫(yī)藥還是芯片，要把實(shí)力搞起來(lái)。估計(jì)接下來(lái)10-20年，國(guó)家的支持力度要加大，里面可挖掘的公司不少。這是比較確定的投資機(jī)會(huì)。

　　盈峰資本基金經(jīng)理劉東漸則表示將聚焦消費(fèi)品、互聯(lián)網(wǎng)、TMT三個(gè)行業(yè)。

　　劉東漸將自己的投資理念總結(jié)為以下三方面，一是任何人的能力范圍都是有限的，所以只做能力范圍的事。做能力范圍的事，一定要深度的研究，長(zhǎng)期跟蹤。所以我們買(mǎi)的股票基本上都是跟蹤時(shí)間比較長(zhǎng)的，跟蹤時(shí)間長(zhǎng)還是有一個(gè)前提，你要鎖定你的優(yōu)勢(shì)，你要能夠理解這個(gè)行業(yè)的本質(zhì)，理解它的經(jīng)營(yíng)模式。二是從投資的角度要控制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槲覀冇X(jué)得對(duì)私募基金來(lái)說(shuō)，你能存活的時(shí)間越長(zhǎng)，最終一定是牛逼的。因?yàn)槲覀兿嘈艔?fù)利的力量是非常大的。第三點(diǎn)是少動(dòng)手，看準(zhǔn)了再動(dòng)手?，F(xiàn)在很多的東西是拒絕參與的，主題投資，我們沒(méi)有這個(gè)能力范圍，我們也賺不了這個(gè)錢(qián)。所以只做熟悉的東西。

　　融捷資產(chǎn)投資總監(jiān)宋曦表示，非?？春脨?ài)奇藝、芒果TV或者騰訊視頻等視頻類(lèi)企業(yè)，未來(lái)會(huì)員數(shù)，包括付費(fèi)會(huì)員數(shù)會(huì)大幅度增長(zhǎng)，這是未來(lái)很好的發(fā)展方向。

　　在第二場(chǎng)巔峰對(duì)話中，知方石投資董事長(zhǎng)劉釗、悟空投資創(chuàng)始合伙人王斌、成陽(yáng)資產(chǎn)首席投資官王兵、厚石天成首席投資官龔乘龍、凱豐投資投資經(jīng)理王偉在朝陽(yáng)永續(xù)FOF投資經(jīng)理張姚杰的主持下，就“大類(lèi)資產(chǎn)配置的主要邏輯”發(fā)表各自的看法。

　　成陽(yáng)資產(chǎn)首席投資官王兵表示，這波債券是熊市里面的反彈，不確定是不是真牛市來(lái)了，但如果時(shí)間拉長(zhǎng)一些，在未來(lái)10-30年，債券是最好的資產(chǎn)配置。

　　凱豐投資量化投資經(jīng)理王偉表示，宏觀配置的條件下，首先應(yīng)該降低對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)敞口特別大的股票的配置，適度提高對(duì)中小股票的配置。另外商品上，應(yīng)該適度降低對(duì)金屬，還有黑色配置的配置，增加穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品(000061)(000061,股吧)和原油的配置。

　　厚石天成首席投資官龔乘龍認(rèn)為，美國(guó)的股票可能在未來(lái)6個(gè)月到一年之內(nèi)開(kāi)始見(jiàn)頂，而且要迅速下滑，但相對(duì)來(lái)講中國(guó)的股市脆弱性更大。而中國(guó)的債券則比美國(guó)更具有吸引力。

　　悟空投資創(chuàng)始合伙人王斌同樣不看好美國(guó)市場(chǎng)，他認(rèn)為美國(guó)正處于十年周期泡沫的頂部。2000年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫。2007年、2008年是房地產(chǎn)泡沫，目前美國(guó)處于股票和債券的雙泡沫，這個(gè)泡沫什么時(shí)候破滅？可能在今年，也可能在明年。

　　知方石投資董事長(zhǎng)劉釗表示，股票市場(chǎng)還是有風(fēng)險(xiǎn)的，特別是今年不確定性多。有風(fēng)險(xiǎn)，下跌的空間有限。劉釗認(rèn)為三千點(diǎn)以下的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，甚至站在整個(gè)歷史長(zhǎng)河來(lái)看，“三千點(diǎn)以下的機(jī)會(huì)見(jiàn)一次、少一次”。