改革開放40年來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生了翻天覆地的變化。而作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要一員，起起伏伏的證券市場在十六年前引入QFII意義重大，為境內(nèi)外投資者進(jìn)行跨境證券投資提供了更多便利。

　　所謂QFII，指合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，QFII機(jī)制是指外國專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，QFII機(jī)構(gòu)合計有314家，最新額度為1004.6億美元。

　　自2003年中國引入第一家QFII以來，隨著中國資本市場逐步開放，越來越多QFII陸續(xù)進(jìn)入中國市場。他們以獨(dú)特的專業(yè)分析能力、成熟的市場投資理念以及強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，時刻吸引著市場的眼光。除了優(yōu)秀的專業(yè)投資能力，QFII帶給中國資本市場的不僅僅是資金和經(jīng)驗(yàn)，還有它們先進(jìn)的企業(yè)文化、人才培養(yǎng)機(jī)制和企業(yè)管理理念等。

　　QFII的市場影響力在日益提升，本土金融機(jī)構(gòu)也將其作為借鑒的標(biāo)桿。未來，中國資本市場國際化的步伐會加快，這對QFII而言也許又是一次新的征程。它們要進(jìn)一步深耕中國資本市場，又會遇到怎樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)?

　　瑞銀資管(上海)總經(jīng)理/陳章龍

　　“瑞銀資管的發(fā)展其實(shí)就是中國金融市場開放的一個縮影?！比疸y資產(chǎn)管理(上海)總經(jīng)理陳章龍在接受《國際金融報》專訪時如是說。

　　這位因工作常年奔波的高管，在瑞銀資管的上海辦公室里，興致勃勃地向記者描述了他對推動瑞銀資管品牌落地中國市場的熱情與展望。

　　在外資機(jī)構(gòu)里，瑞銀資管是首家同時獲得國內(nèi)私募基金管理人牌照和合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)資格的機(jī)構(gòu)，也是首家發(fā)行境內(nèi)股票私募基金的外資機(jī)構(gòu)。

　　“這和我們一直以來高度重視中國市場是分不開的?！睋?jù)陳章龍介紹，瑞銀資管的全球戰(zhàn)略重點(diǎn)包括中國市場、零售業(yè)務(wù)、被動投資和可持續(xù)投資。其中，中國是瑞銀資產(chǎn)管理全球長期作為戰(zhàn)略重點(diǎn)的市場之一。

　　自1998年開展中國業(yè)務(wù)后，瑞銀資管主要專注于兩大板塊：一是服務(wù)國內(nèi)客戶投資海外，二是服務(wù)海外客戶投資境內(nèi)。過去的20年里，瑞銀資管服務(wù)國內(nèi)客戶投資海外的規(guī)模已達(dá)300億-400億美元，位居全球資產(chǎn)管理公司前列。同時，旗下管理的中國股票策略基金業(yè)績排名均位列前茅。

　　在晨星公司(Morningstar)與英國《金融時報》發(fā)布的2017年全球基金表現(xiàn)排名中，排名前20的基金中有3只是瑞銀資管旗下基金，且前5名里就有2只出自瑞銀資管。此外，瑞銀資管旗下中國股票策略的資產(chǎn)規(guī)模合計超過120億美元(截至2018年5月底)。

　　去年7月，瑞銀資管又在中國順利拿到了私募基金管理人牌照。陳章龍表示：“這對瑞銀資管來說是一個重要的里程碑，因?yàn)槲覀兘K于可以在境內(nèi)募資并投資于境內(nèi)市場。”也正是因?yàn)檫@一重大突破，陳章龍從瑞銀集團(tuán)的香港公司被調(diào)到上海擔(dān)任瑞銀資管的總經(jīng)理和法人代表。

　　以資管心態(tài)做私募業(yè)務(wù)

　　事實(shí)上，和瑞銀資管一樣拿到國內(nèi)私募基金管理人牌照的外資機(jī)構(gòu)，目前有13家。同時，中國本土私募機(jī)構(gòu)的數(shù)量也已超過2萬家。那么，瑞銀資管的優(yōu)勢在哪?

　　“和國際同行相比，我們關(guān)注和深耕中國市場的時間更長;和本土私募相比，我們有瑞銀集團(tuán)提供的國際化平臺?！标愓慢垖θ疸y資管在中國市場的競爭力信心十足。

　　據(jù)悉，瑞銀資管在國內(nèi)搭建的私募平臺，采用的是瑞銀集團(tuán)的國際化標(biāo)準(zhǔn)。其中，交易系統(tǒng)是按照最高的合規(guī)和風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)自建的一套境內(nèi)系統(tǒng)。

　　“這樣既避免了我們依賴境外交易系統(tǒng)可能產(chǎn)生的合規(guī)風(fēng)險，同時也避免了過度依賴券商等外部交易系統(tǒng)可能存在的一些風(fēng)險。”陳章龍說。

　　同時，陳章龍?zhí)岬?，境外機(jī)構(gòu)投資者往往對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查的要求非常嚴(yán)格。瑞銀資管運(yùn)營的高標(biāo)準(zhǔn)也是為了應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的不同類型機(jī)構(gòu)投資者的盡調(diào)要求。

　　“對瑞銀資管來說，我們希望在滿足所有國內(nèi)監(jiān)管要求的基礎(chǔ)之上，盡量采取更高標(biāo)準(zhǔn)來要求自己，同時我們也希望能夠帶動國內(nèi)私募行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展?！?/p>

　　瑞銀資管的高標(biāo)準(zhǔn)還體現(xiàn)在主動做私募產(chǎn)品的審計報告。陳章龍表示，“目前國內(nèi)并沒有對私募基金做審計報告有硬性要求。但我們在做到內(nèi)部規(guī)范的同時，還要借助外部會計師事務(wù)所對自身進(jìn)行外部審查，因?yàn)槲覀儽值氖且再Y管理念來做私募業(yè)務(wù)。”

　　通常，外資機(jī)構(gòu)想要打入當(dāng)?shù)厥袌鼍筒坏貌幻鎸Ρ就粱诤系恼n題，但陳章龍認(rèn)為瑞銀資管目前并未受到這方面的困擾?！白鳛橐患矣邪倌隁v史沉淀的外資機(jī)構(gòu)，瑞銀資管不可能完全像本地機(jī)構(gòu)那樣去經(jīng)營，而且很多國內(nèi)投資者看重的就是瑞銀這個獨(dú)一無二的國際化品牌”。

　　陳章龍告訴記者，瑞銀資管中國團(tuán)隊(duì)的使命就是將瑞銀深層的品牌理念帶給中國投資者，讓中國投資者對瑞銀的品牌認(rèn)知和其他市場的認(rèn)知一致，同時讓瑞銀資管的投資理念落地。

　　將三大投資理念落地中國

　　具體而言，瑞銀資管的投資理念主要包含三個方面：一是強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)配置;二是注重產(chǎn)品的生命周期、不追風(fēng)不炒作題材;三是專注于擅長的領(lǐng)域。

　　在陳章龍看來，目前國內(nèi)投資者的資產(chǎn)配置觀念仍有待提升。他表示，“有些投資者甚至?xí)f，為什么我做了資產(chǎn)配置之后收益好像還變少了?如果把錢全都拿去買某只收益最高的產(chǎn)品不是能賺更多嗎?”

　　陳章龍指出，這樣的想法其實(shí)忽視了投資背后的風(fēng)險，資產(chǎn)配置的優(yōu)勢就是在于分散投資風(fēng)險，獲取相對穩(wěn)健的收益。單個產(chǎn)品沒有絕對意義上的好壞，只是一個收益、風(fēng)險和流動性的組合，投資者需要根據(jù)個人的收益和風(fēng)險偏好來判斷產(chǎn)品的適配度。在適合的前提下，再從投資組合的角度以及投資者未來的理財投資目標(biāo)來決定配置多少。

　　“資產(chǎn)配置理念的普及需要渠道和投資者共同努力。”陳章龍認(rèn)為這二者是相輔相成的，“一方面渠道怎么賣產(chǎn)品是看投資者的需求，但另一方面投資者的需求也是看渠道怎么去推產(chǎn)品?！?/p>

　　除了推崇資產(chǎn)配置理念，瑞銀資管在發(fā)行產(chǎn)品時更注重生命周期?！拔覀儾粫つ孔肥袌鰺狳c(diǎn)，也不跟風(fēng)炒作題材?！标愓慢垙?qiáng)調(diào)，“我們不能保證發(fā)行的產(chǎn)品在任何一個階段都暢銷并且能取得高收益，但會力爭產(chǎn)品長期都對投資者有配置的價值，有足夠強(qiáng)的生命力和足夠長的生命周期?！?/p>

　　此外，瑞銀資管長期以來都是在擅長的投資領(lǐng)域里深耕。陳章龍?zhí)岬剑疸y資管的投資目標(biāo)從來不是單純追求高收益，因?yàn)楦呤找娴谋澈罂赡苁歉唢L(fēng)險或低流動性，未必適合所有的投資者。瑞銀希望帶給投資者風(fēng)險和收益相匹配的產(chǎn)品，并且產(chǎn)品的投資策略是瑞銀資管所擅長的。

　　“目前國內(nèi)的渠道也認(rèn)同瑞銀資管的這一理念，他們在考察瑞銀資管的產(chǎn)品時不會只看收益，而是先了解我們擅長做什么，再看在擅長的領(lǐng)域里瑞銀資管的業(yè)績是不是最好的”。

　　采訪的最后，陳章龍表達(dá)了對中國市場發(fā)展和開放的強(qiáng)烈信心，并表示未來會繼續(xù)緊跟中國金融市場開放的腳步，深化瑞銀資管中國業(yè)務(wù)的落地。

　　除了推進(jìn)已有的業(yè)務(wù)板塊，瑞銀資管計劃在未來2-3年里進(jìn)一步完善國內(nèi)的產(chǎn)品線，相對超前市場和投資者去做一些固收類產(chǎn)品和資產(chǎn)配置類產(chǎn)品的布局;

　　同時充分利用瑞銀集團(tuán)的國際化平臺，將海外做得比較好的投資策略引進(jìn)中國市場，并通過建設(shè)國內(nèi)的投研團(tuán)隊(duì)來提升瑞銀資管投資國內(nèi)市場的能力;

　　此外，通過提升和國內(nèi)渠道的合作層次，來提升客戶的體驗(yàn)度。具體而言，就是借鑒瑞銀在海外跟零售渠道施行的一整套戰(zhàn)略合作模式，從產(chǎn)品、投資能力、增值服務(wù)和平臺業(yè)務(wù)等方面去支持國內(nèi)渠道的發(fā)展。

　　(國際金融報記者 蔣金麗)