結(jié)構(gòu)性去杠桿是2018年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，近期中央政治局會議再次強(qiáng)調(diào)了去杠桿工作的重要性，通過收緊債務(wù)化解經(jīng)濟(jì)快速增長承壓的風(fēng)險。加之宏觀經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行，企業(yè)債務(wù)違約事件不斷增加，不良資產(chǎn)規(guī)模急劇上升，不良資產(chǎn)處置需求日益旺盛。

　　劍榮資產(chǎn)看好不良資產(chǎn)逆周期特性帶來的投資價值，不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)可通過專業(yè)手段對被市場淘汰的企業(yè)進(jìn)行價值發(fā)現(xiàn)和價值重構(gòu)，盤活從銀行資產(chǎn)負(fù)債表中剔除的壞賬，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

　　　　去杠桿政策刺激不良資產(chǎn)市場規(guī)模

　　2008年之前，中國經(jīng)濟(jì)杠桿率維持在130%左右的健康水平，2009年進(jìn)入過渡舉債刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式，到2017年，包括政府債務(wù)、居民債務(wù)和非金融企業(yè)債務(wù)總和是GDP的250%，在世界經(jīng)濟(jì)中處于較高水平。

　　杠桿率是各種形式的債務(wù)占整個GDP的比重，在經(jīng)濟(jì)活動中合理利用杠桿，可通過較少本金支配更多資產(chǎn)，是補(bǔ)充企業(yè)流動性、有效調(diào)節(jié)資源配置的有力手段。然而，當(dāng)債務(wù)增長遠(yuǎn)超GDP增速時，將會增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，令經(jīng)濟(jì)發(fā)展承壓。

　　在社會融資規(guī)模收縮背景下，去杠桿政策加速企業(yè)債務(wù)違約，信用風(fēng)險進(jìn)一步暴露，商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模隨之攀升，不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)獲得廣闊的市場空間。2013年以來，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)規(guī)模及不良率呈現(xiàn)雙向上升態(tài)勢，截至2018年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.96萬億元，不良貸款升幅較大，創(chuàng)2015年下半年以來單季最大升幅。

　　另外，互聯(lián)網(wǎng)金融打開了民間資本的融資渠道，隨著市場規(guī)模的不斷壯大，平臺成交量已達(dá)萬億級，隨著風(fēng)險逐漸暴露及平臺貸后管理能力的缺失，其不良資產(chǎn)體量已達(dá)不容忽視的規(guī)模，按其高達(dá)10%不良率計算，網(wǎng)貸平臺的不良資產(chǎn)規(guī)模已超千億元。去杠桿政策正在加速不良資產(chǎn)市場規(guī)模累加。

　　　　劍榮資產(chǎn)逆周期而為，深挖不良資產(chǎn)市場藍(lán)海

　　不良資產(chǎn)雖被打上“不良”的標(biāo)簽，但其實是存在潛在價值的資產(chǎn)。不良資產(chǎn)處置是盤活存量資產(chǎn)的過程，通過有效的并購重組，挖掘和提升資產(chǎn)的使用價值，優(yōu)化資源配置，有利于提升經(jīng)濟(jì)活力。

　　當(dāng)不良資產(chǎn)離開商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表后，進(jìn)入專業(yè)處置機(jī)構(gòu)進(jìn)行價值重構(gòu)。不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)針對目標(biāo)企業(yè)靈活運(yùn)用債務(wù)重組、證券化、債轉(zhuǎn)股等在內(nèi)的多種不良資產(chǎn)處置方式，重建企業(yè)商業(yè)模式，或?qū)?biāo)的企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營轉(zhuǎn)型、開拓新的市場、客戶及業(yè)務(wù)等增值運(yùn)作方式，重塑企業(yè)內(nèi)在價值。

　　目前劍榮資產(chǎn)為客戶提供的資產(chǎn)配置服務(wù)中，不良資產(chǎn)是其中重要的一個類別。相較權(quán)益類資產(chǎn)，不良資產(chǎn)在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境中更具投資價值。劍榮體系中的資產(chǎn)端在不良資產(chǎn)領(lǐng)域具有資深的綜合管理能力，擁有國內(nèi)領(lǐng)先的可以開展全國性不良資產(chǎn)投管業(yè)務(wù)的綜合性專業(yè)團(tuán)隊，長期關(guān)注一二線城市的不良資產(chǎn)市場，具有豐富的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗和行業(yè)資源。

　　機(jī)構(gòu)在對不良資產(chǎn)進(jìn)行處置時，涉及到法務(wù)、審計、稅務(wù)、司法等多個專業(yè)領(lǐng)域，因此處置機(jī)構(gòu)需在行業(yè)內(nèi)有深厚的沉淀。劍榮資產(chǎn)聯(lián)合在不良資產(chǎn)領(lǐng)域具有近10年行業(yè)經(jīng)驗的禿鷹資產(chǎn)，共同展開對不良資產(chǎn)市場的拓展。

　　禿鷹資產(chǎn)是國內(nèi)不良資產(chǎn)行業(yè)業(yè)務(wù)理念與模式持續(xù)領(lǐng)先的管理機(jī)構(gòu)，對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)、不良資產(chǎn)細(xì)分行業(yè)、司法環(huán)境及監(jiān)管政策等有持續(xù)跟蹤研究，涉獵不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域的多個環(huán)節(jié)，獲得行業(yè)的高度認(rèn)可。

　　不良資產(chǎn)作為一種特殊資產(chǎn)，投資者對其價值的判別具有較高難度。劍榮資產(chǎn)認(rèn)為不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)在行業(yè)內(nèi)的資質(zhì)，如是否具有專業(yè)處置團(tuán)隊或渠道，是確保產(chǎn)品穩(wěn)定收益來源的關(guān)鍵因素。未來5-10年，將是不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的黃金時期。