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　　寫在前面

　　自2018年1月1日起，地方稅務(wù)局以內(nèi)部意見為由，要求私募證券投資基金買賣股票、債券的價差繳納增值稅。這一規(guī)定自生效以來，一直存有較大爭議。對于“私募基金應(yīng)該交增值稅嗎”這一問題，交易門采訪了數(shù)位私募基金資深從業(yè)者和法律專家。希望本文起到拋磚引玉的效果。

　　稅務(wù)專員從 “證券投資基金”的稅收背景去解釋“證券投資基金”只包含“公募證券投資基金”，不包括“私募證券投資基金”及其他符合證券投資基金定義的基金產(chǎn)品。這是非常牽強， 不合理的，亦不符合稅收法定原則，是錯誤執(zhí)行了國家的財稅政策，應(yīng)該盡快予以修正。

　　根據(jù)財稅（2004）78號：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)對證券投資基金的有關(guān)稅收政策通知如下：自2004年1月1日起，對證券投資基金（封閉式證券投資基金，開放式證券投資基金）管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，繼續(xù)免征營業(yè)稅和企業(yè)所得稅。

　　該政策出臺時，只有公募證券投資基金，但文件并沒有限定為“公募證券投資基金”，而是用“證券投資基金”。而2013年6月1日起施行的《中國證券投資基金法》第二條“在中華人民共和國境內(nèi)，公開或者非公開募集資金設(shè)立證券投資基金（以下簡稱基金），由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，進(jìn)行證券投資活動，適用本法；本法未規(guī)定的，適用《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國證券法》和其他有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定?！?/p>

　　該法律明確證券投資基金包括“公募投資基金”和“私募投資基金”。作為上位法的人大立法已經(jīng)明確了“證券投資基金”的定義，作為下位法的財稅政策應(yīng)該遵從上位法的修訂。而且，2014年2月開始私募基金管理人登記以來，私募基金買賣股票、債權(quán)免征營業(yè)稅、所得稅也是得到了全國各地稅局認(rèn)可。這一政策是得到了正確的執(zhí)行的。 如果稅務(wù)總局認(rèn)為這一政策只針對公募證券投資基金， 理應(yīng)發(fā)文予以修正。 在此后發(fā)布的文件里面，更不會仍然只使用“證券投資基金”。

　　再來看看財稅（2016）36號文附件3，第二十二條第4點：證券投資基金（封閉式證券投機基金，開放式證券投資基金） 管理人運用基金買賣股票、債券免征增值稅。 這一政策出臺時，2013年修訂版的《中國證券投基金法》已經(jīng)施行了3年，根據(jù)這一法律備案為私募基金管理人的私募基金公司已經(jīng)有幾萬家， 募集規(guī)模近10萬億元。 在這一背景下出臺的“證券投資基金買賣股票免征增值稅”的免稅政策，稅務(wù)機關(guān)解釋為證券投資基金只包括公募基金，這非常明顯違反了人大立法的法律規(guī)定。 證監(jiān)會監(jiān)督指導(dǎo)的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會出臺的《關(guān)于證券投資基金增值稅核算估值的相關(guān)建議》也明確規(guī)定：基金買賣股票、債權(quán)的差價收入免征增值稅。

　　然而，地方稅務(wù)局以內(nèi)部意見為由，自2018年1月1日起要求私募證券投資基金買賣股票、債券的價差繳納增值稅。他們給出的解釋是，財稅（2004）78號出臺時沒有私募證券投資基金。財稅（2016）36號文附件3，第二十二條第4點是營改增后對營業(yè)稅政策的延續(xù)。 但財稅（2004）78號文不僅免征營業(yè)稅，也免征了所得稅。如果按照地方稅務(wù)局的解釋， 私募基金不包括在這兩個財稅文件的“證券投資基金里”，那私募證券投資基金自2014年成立以來，是否都是需要繳納營業(yè)稅和所得稅的？ 地方稅務(wù)局要求私募基金自2018年1月1日起，就買賣股票、債券的價差繳納增值稅，而不需要繳納所得稅， 是否是選擇性地理解和執(zhí)行財稅法律文件？

　　如果私募基金買賣股票需要繳納增值稅，私募基金管理人是納稅義務(wù)人。但私募基金的主要投資者為個人投資者，故稅務(wù)承擔(dān)主體為個人投資者。個人投資者買賣股票免征增值稅，而個人投資者透過認(rèn)購私募基金卻需要繳納增值稅，這難免造成混亂，和國家近年來鼓勵機構(gòu)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展方向違背。如果公募免稅，私募要交稅， 稅務(wù)機關(guān)出臺這樣政策的背景是什么？鼓勵公募基金？限制私募基金發(fā)展？好像國家并沒有這樣的政策需要。

　　進(jìn)行股票買賣時，賣出時投資者已經(jīng)繳納了千分之一的印花稅。 印花稅和增值稅都屬于流轉(zhuǎn)稅，如果同時征收，是否和國務(wù)院這幾年減稅的政策方向違背？而且中國也是世界上少數(shù)幾個仍然征收股票交易印花稅的國家。

　　在印花稅的基礎(chǔ)上再疊加征收增值稅，對我國的投資者來說是百上加斤。我們觀察到，2018年1月1日稅局錯誤征收增值稅以來，中國股市一直下滑。迄今主要指數(shù)跌幅都超過25%。這是否也和這個征稅有關(guān)，還是剛好雷同？

　　增值稅按月申報繳納，按年征收。 但股票市場波動非常大。就拿2015年為例，上半年的市場大幅上漲，2015年的絕大部分基金都是有盈利的，如果要征稅，2015年上半年的月份都會需要繳納增值稅。但2015年下半年的市場急劇下跌，絕大部分私募基金2015年下半年都是虧損的，并且很多投資者據(jù)此贖回他們的投資份額。 那2015年上半年按月申報和繳納的增值稅，后期投資者已經(jīng)贖回并且退出了市場，他們也無從抵扣。

　　最后，所謂增值稅，有增值才征稅，沒有增值不征稅。 二級市場的股票買賣有買方、就有賣方；有人賺，就有人賠；就整個社會來講，買賣過程中也并沒有增值。 從這個角度，對買賣股票征收增值稅，也違背了增值稅的征收原則。

　　正如國家領(lǐng)導(dǎo)人本周四在民企座談會上指出的，民營經(jīng)濟(jì)只能壯大、不能弱化。主席指出，“非公有制經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的地位和作用沒有變，我們毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方針政策沒有變，我們致力于為非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境和提供更多機會的方針政策沒有變”。

　　私募基金是民營經(jīng)濟(jì)在金融領(lǐng)域的重要組成部分，為活躍金融市場，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作出不可磨滅的貢獻(xiàn)。我們不禁要問，在稅收政策上，如此明顯的公私有別，是否違背總書記的政策方針？

　　私募基金從業(yè)者們熱烈地期望地方真切落實高層意見，正確執(zhí)行國家財稅政策，讓中央“民營經(jīng)濟(jì)只能壯大、不能弱化”的精神能順利在地方落地生花。

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