近期，上市公司再融資的松綁讓沉寂已久的定增市場再次受到關(guān)注。有市場人士認(rèn)為，定增市場有望從此開始回暖。證監(jiān)會將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月；對于并購采取同境內(nèi)企業(yè)并購?fù)悩?biāo)準(zhǔn)，不設(shè)任何額外門檻。對此證監(jiān)會副主席方星海表示，持續(xù)推進(jìn)并購重組市場化改革，發(fā)揮上市公司兼并重組對經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的引領(lǐng)作用。另外，國資PE與上市公司“捆綁”成立產(chǎn)業(yè)基金蔚然成風(fēng)。多只產(chǎn)業(yè)基金顯示，PE和上市公司正在回歸價值投資本源，更加關(guān)注投資并購對上市公司主營的提升。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓巨擘與新兵并現(xiàn)

　　近期，在多項鼓勵并購重組的政策出臺之后，PE開始摩拳擦掌備戰(zhàn)A股并購重組。而科創(chuàng)板的“橫空出世”，更進(jìn)一步引燃了PE的熱情。不過，多位私募人士表示，盡管再融資放開，但受到減持新規(guī)的影響，證券類私募參與定增的意愿依然很低。未來項目融資的一年期定增或減少，和并購重組相關(guān)的三年期定增成為趨勢，產(chǎn)業(yè)基金或者股權(quán)投資基金將成為參與的主力。

　　數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計的136只定增策略私募基金，最近一年平均收益率為-16.93%，其中僅有15只產(chǎn)品獲得正收益。

　　“現(xiàn)在市場上的定增策略私募基金主要分兩類，一是按照原來產(chǎn)品約定到期，但受到減持新規(guī)的影響無法完全解禁的，進(jìn)行延期處理。二是已經(jīng)解禁的，即便是虧損，只要有流動性，按照規(guī)定虧損仍然要賣出?！睖夏承⌒退侥既耸勘硎?。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這或許意味著沉寂多時的PE機(jī)構(gòu)重新活躍于A股市場，未來將有越來越多的上市公司介入創(chuàng)投業(yè)務(wù)。與此同時，“PE+上市公司”模式也再度走俏A股市場。

　　融資政策放松并購重組相關(guān)定增是大趨勢

　　近期定增市場出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。11月9日，監(jiān)管部門對定增再融資政策做出調(diào)整，允許通過配股等方式募集到的資金用于補(bǔ)充流動資金和償債，再融資時間間隔從18個月縮短至6個月。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著再融資政策的松綁，上市公司發(fā)行定增的項目會逐步增多，定增市場應(yīng)該會有所回暖。

　　不過，對于證券類私募來說，這種松綁并不足以讓定增項目重拾吸引力?！爱吘菇饨€是需要很長的時間?！鄙鲜鰷纤侥既耸勘硎?。而在擅長一級市場投資的私募基金看來，這其中卻醞釀著投資機(jī)會。目前上市公司的配套融資和再融資政策明顯放松，未來和并購重組相關(guān)的定增是大趨勢，其中會出現(xiàn)明顯的投資機(jī)會。在他看來，上市公司在收購資產(chǎn)時，一方面定價沒有以前要求得嚴(yán)格，另一方面，重大資產(chǎn)重組的預(yù)案里可以不披露價格，種種跡象都表明并購重組是受到鼓勵的。

　　PE和上市公司正在回歸價值投資本源，更加關(guān)注投資并購對上市公司主營的提升。未來幾年將是股權(quán)投資的黃金期，人無股權(quán)不大富。