資本市場總是如此奇妙，讓人意想不到。這邊，房地產(chǎn)信托正在經(jīng)歷有史以來最大的生死考驗；那邊，房地產(chǎn)私募基金卻把房地產(chǎn)信托視為眼中肥肉，紛紛涉足該領(lǐng)域，積極接盤即將到期的信托產(chǎn)品。

　　在房地產(chǎn)信托面臨巨大風(fēng)險的前提，房地產(chǎn)私募基金如此反常乃至激進的舉動確實讓市場大惑不解。這是一場集體式的大拯救還是不懷好意的乘火打劫也著實讓人難以捉摸。我們不禁要問房地產(chǎn)私募基金此舉意欲何為呢？

　　對此，利得(中國)獲利的案例也使得不少房地產(chǎn)私募基金躍躍欲試，伺機接盤。比如一些房地產(chǎn)私募基金以接近5折的價格接盤某房地產(chǎn)企業(yè)價值10億的地塊，其戰(zhàn)略投資的意圖不言自明。

　　事實上，從目前市場情況來看，房地產(chǎn)私募基金接盤房地產(chǎn)信托主要有兩種方式，一是從信托公司手中直接將資產(chǎn)收益權(quán)打折收購；二是和房地產(chǎn)商交易，為地產(chǎn)公司償還信托資金后，進而收購其股權(quán)。

　　不過即便如此，房地產(chǎn)私募基金的接盤舉止仍然存在很大的冒險性。利得(中國)財富管理研究院指出，房地產(chǎn)信托的發(fā)行成本一般在17%-20%之間，而房地產(chǎn)基金則普遍高達20%以上。換而言之，這樣的操作方式雖然暫時化解了眼前的危機，但卻將面臨未來更高的兌付成本，無疑還是埋下了隱患。

　　此外，根據(jù)房地產(chǎn)私募基金的接盤特點來看也存在一定的風(fēng)險。目前來看，房地產(chǎn)私募基金的接盤目標主要為中小房企的信托項目，尤其是二線城市和資產(chǎn)質(zhì)量好的小開發(fā)商的項目。不過這些信托項目掛鉤的資產(chǎn)也相對魚龍混雜，通常較難鑒別，存在較大變數(shù)。再加上樓市前景還不明朗，房地產(chǎn)私募基金此舉對賭政策風(fēng)險的意圖無疑更加強烈。

　　綜上所述，房地產(chǎn)私募基金接盤房地產(chǎn)信托并非一時頭腦發(fā)熱，而是一次深思熟慮的投資決策。雖然存在風(fēng)險，但是客觀上說，現(xiàn)在也確實是房地產(chǎn)私募基金抄底房地產(chǎn)信托的最佳時機。隨著未來樓市的逐步好轉(zhuǎn)，相信這筆投資的價值也會不斷顯現(xiàn)。

　　面對著肥肉的誘惑，房地產(chǎn)私募基金終于開始行動了！既然到嘴的肉就在眼前，這些饑餓的禿鷹們又怎會輕易錯過呢！