時(shí)隔兩個(gè)月，股票策略私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)重回“第一”寶座。時(shí)隔兩個(gè)月，股票策略私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)重回“第一”寶座。7月11日，格上研究中心發(fā)布的月度報(bào)告顯示，6月股票策略私募產(chǎn)品以2.62%的平均收益率領(lǐng)跑，成為唯一一個(gè)跑贏私募行業(yè)平均收益(2.14%)的策略。

　　而從產(chǎn)品數(shù)量上看，6月新成立證券類私募產(chǎn)品數(shù)量幾乎較上月翻倍。對(duì)此，格上研究中心表示，伴隨著市場(chǎng)走好，以及內(nèi)外環(huán)境的預(yù)期趨向積極，資金入市情緒恢復(fù)明顯，出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。

　　展望后市，私募排排網(wǎng)認(rèn)為，價(jià)值股三季度的想象空間已不大，而低估值、高成長(zhǎng)的科技類股，值得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。在私募基金配置方面，建議關(guān)注擅長(zhǎng)做板塊輪動(dòng)的基金，挑選進(jìn)攻防守能力比較均衡的產(chǎn)品。

　　股票策略收益重奪第一

　　此前，股票策略私募產(chǎn)品的平均收益已連續(xù)兩月排名末位。根據(jù)格上研究中心報(bào)告，今年前三月，股票策略的平均收益率還處于領(lǐng)漲地位。而在4、5月，其平均收益率均告負(fù)，在十大策略中排名第九。

　　到6月，股票策略私募產(chǎn)品終于翻盤。在十大策略中，主觀股票策略以2.62%的平均收益領(lǐng)跑，且成為唯一一個(gè)跑贏私募行業(yè)平均收益(2.14%)的策略。

　　此外，主觀期貨策略成為唯一一個(gè)負(fù)收益策略，以-0.46%的平均收益墊底，但該策略下前1/4的產(chǎn)品平均收益高至6.87%。“可以看出，6月期貨投資者對(duì)市場(chǎng)的判斷分化較為顯著，從而帶來收益分化明顯?！备裆涎芯恐行闹赋?。

　　▲2019年6月十大策略平均收益率

　　分規(guī)模來看，10億元以上股票策略私募均表現(xiàn)不錯(cuò)，平均收益率超過3%。數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)股票策略私募產(chǎn)品在6月的平均收益率為2.62%。其中，20億-50億元規(guī)模私募以5.14%的平均收益率領(lǐng)跑;百億元規(guī)模以上私募緊隨其后，平均收益率為4.27%;而10億元以下規(guī)模私募，則拉低了股票策略平均收益。

　　在備案方面，證券類私募管理人與其產(chǎn)品的數(shù)量變化截然相反。一方面，6月新備案私募管理人91家，其中證券類私募管理人19家。雖較上月的13家有所回升，但與去年同期的75家相比，仍處低位。

　　另一方面，6月份新備案私募產(chǎn)品1400只，其中新備案證券類私募產(chǎn)品938只，占比67%，這一數(shù)量較去年同期上漲11.62%。此外，從成立情況上看，6月新成立證券私募產(chǎn)品565只，相較上月的288只，數(shù)量幾乎翻倍。

　　“這意味著伴隨市場(chǎng)走好，以及內(nèi)外環(huán)境的預(yù)期趨向積極，資金入市情緒恢復(fù)明顯，出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)?！备裆涎芯恐行膱?bào)告指出，“6月市場(chǎng)走勢(shì)整體較5月有好轉(zhuǎn)，主要指數(shù)均有不錯(cuò)表現(xiàn)，這主要與兩方面因素有關(guān)，即國內(nèi)政策上的積極調(diào)整對(duì)市場(chǎng)情緒的正面刺激和國外環(huán)境(中美貿(mào)易談判為主)的走好，彌補(bǔ)了5月的過度恐慌?！?/p>

　　高端科技領(lǐng)域仍受青睞

　　那么，后市行情走勢(shì)如何?對(duì)于市場(chǎng)三季度是向上創(chuàng)新高，還是繼續(xù)在下方磨底，私募排排網(wǎng)表示，要從三方面來分析：從估值上來看，目前市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)處于歷史估值的低位水平，長(zhǎng)期投資價(jià)值比較大。從資金面來看，預(yù)期科創(chuàng)板的分流效應(yīng)明顯，預(yù)期三季度資金面并不樂觀。但是考慮到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，以及部分個(gè)股及板塊經(jīng)營(yíng)的改善，預(yù)期三季度結(jié)構(gòu)性行情的概率偏大。

　　在投資機(jī)會(huì)方面，高科技成長(zhǎng)領(lǐng)域仍受機(jī)構(gòu)青睞。從調(diào)研情況上看，根據(jù)格上研究中心數(shù)據(jù)，6月私募機(jī)構(gòu)共同調(diào)研的前5名個(gè)股為【美年健康(002044)、股吧】（002044）、匯川技術(shù)（300124）、華大基因（300676）、勁嘉股份（002191）、寶萊特（300246），個(gè)股受關(guān)注度最高的前十主要分布在醫(yī)藥生物、電子計(jì)算機(jī)行業(yè)。

　　“在內(nèi)外因素均轉(zhuǎn)向積極的背景下，6月市場(chǎng)表現(xiàn)良好(國內(nèi)政策繼續(xù)支撐、中美談判現(xiàn)利好因素)，機(jī)構(gòu)尋找投資機(jī)會(huì)的邏輯仍然延續(xù)此前掘金高科技成長(zhǎng)領(lǐng)域。”格上研究中心進(jìn)一步表示，“這一階段，尤其是中美關(guān)系反復(fù)，驗(yàn)證了此前機(jī)構(gòu)‘預(yù)期中的常態(tài)’，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于在前期估值殺得較低的醫(yī)藥生物、電子計(jì)算機(jī)行業(yè)尋找投資機(jī)會(huì)的信心更充足?！?/p>

　　而對(duì)于價(jià)值股與成長(zhǎng)股的選擇，私募排排網(wǎng)認(rèn)為，今年上半年，價(jià)值股屢創(chuàng)新高，這類型的私募基金凈值大漲。但是考慮到短期內(nèi)漲幅巨大，三季度的想象空間已經(jīng)不大，市場(chǎng)的資金大概率會(huì)另辟戰(zhàn)場(chǎng)?？紤]到目前的市場(chǎng)環(huán)境，低估值、高成長(zhǎng)的科技類股值得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。在私募基金配置方面，建議關(guān)注擅長(zhǎng)做板塊輪動(dòng)的基金，挑選進(jìn)攻防守能力比較均衡的產(chǎn)品。

　　在配置方面，【國金證券(600109)、股吧】認(rèn)為，2019年下半年的私募基金組合構(gòu)建中，建議超配股票投資策略、標(biāo)配股票量化策略、低配固定收益策略、超配宏觀期貨策略。

　　其中原因有四點(diǎn)：一是對(duì)于股票投資策略，當(dāng)前A股估值水平仍然處于歷史中位附近，中長(zhǎng)期投資價(jià)值依舊存在，企業(yè)盈利下半年有望觸底回升，資金層面增量可期;二是對(duì)于股票量化策略，正負(fù)因素相互交織，從估值和政策角度，中小盤股票活躍度有望提升;三是對(duì)于固定收益策略，債券市場(chǎng)總體并不悲觀，但趨勢(shì)性機(jī)會(huì)有限，加上私募基金策略優(yōu)勢(shì)的有限性，建議可進(jìn)行低配;四是對(duì)于宏觀期貨策略，整體波動(dòng)情況尚可、持倉量連續(xù)攀升，總體有利于策略運(yùn)行。

　　(國際金融報(bào)記者何思)