(實(shí)習(xí)記者王宇露)今年年初，招商銀行和貝恩聯(lián)手出版的《2019年中國私人財富報告》中指出：2018年中國個人可投資資產(chǎn)1000萬人民幣以上的高凈值人群規(guī)模達(dá)到197萬人，全國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到190萬億人民幣，預(yù)計到2019年底將突破200萬億大關(guān)。在政府房地產(chǎn)政策調(diào)控力度加大，資管新規(guī)出臺、“去通道、去剛兌”的背景下，高凈值人群更需要私募這樣的投資渠道。

　　恒天財富執(zhí)行總裁、研究院院長聞群是安志經(jīng)緯魔方FOF1號的投顧負(fù)責(zé)人。從2019年1月開始，她領(lǐng)導(dǎo)恒天財富研究院構(gòu)建量化多策略組合，即先確定適合的私募策略，如股票多頭、股票中性、商品主觀、非標(biāo)、現(xiàn)金，再從該策略類型中挑選最佳的私募產(chǎn)品，形成一個資產(chǎn)配置組合?！巴ㄟ^靈活配置相關(guān)性低的多資產(chǎn)、多策略、多產(chǎn)品，能夠有效降低單一資產(chǎn)的波動率?！甭勅赫f。

　　私募與公募相比的一大優(yōu)勢是能夠使用更豐富的策略，主流的策略有股票投資、管理期貨、相對價值、事件驅(qū)動、組合投資、債券投資、宏觀對沖、復(fù)合投資等，不同的策略有不同的定位、不同的優(yōu)勢。都是投資于二級市場，公募相對標(biāo)準(zhǔn)化，以獲得市場的平均收益為目標(biāo)，而私募的個性化特征非常顯著，能夠采用更靈活豐富的投資策略，獲得超額收益。

　　從一個投資者的角度，聞群意識到，波動率低、超額收益高，是高凈值人群投資私募產(chǎn)品的主要訴求，但同時也是最難實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。首先從眾多的私募產(chǎn)品中選出合適的投資產(chǎn)品，就不是一件容易的事。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月底，存續(xù)登記私募證券投資基金管理人8859家，存續(xù)備案私募證券投資基金39613只，基金規(guī)模2.36萬億元。與此相對的，截至2019年8月底，國內(nèi)共有126家公募基金公司，公募基金數(shù)量6118只，資產(chǎn)規(guī)模合計13.84萬億元。也就是說，與公募基金相比，私募基金數(shù)量更多，規(guī)模更小，資金更分散，而投資者能夠獲得的信息更少。

　　“私募領(lǐng)域類魚龍混雜，選到好的產(chǎn)品和選到差的產(chǎn)品收益差距非常大，非常需要人的判斷?！甭勅赫f?！皩ξ宜龅氖虑閬碚f，最重要的是擁有挖掘優(yōu)秀投資管理能力的能力?！?/p>

　　在聞群看來，其實(shí)客戶對私募策略并不了解，因此他們真正需要的并不是單個私募產(chǎn)品選擇的問題，而是大類資產(chǎn)配置的問題。“私募產(chǎn)品選擇的時候，更多地選擇符合特定風(fēng)格，滿足配置需求的產(chǎn)品，同時能夠在該策略領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異，創(chuàng)造超額收益。”

　　但這種選擇并不是一勞永逸，而是需要不斷地研究和調(diào)整的。據(jù)了解，聞群主導(dǎo)的恒天財富研究院私募大類資產(chǎn)配置組合在過去9個月進(jìn)行了5次調(diào)整，她說：“我們在這個領(lǐng)域類掘金，就要找到特別好的策略，特別優(yōu)秀的管理能力，持續(xù)組合在我們的產(chǎn)品里，并且把不好的替換掉，這是FOF管理很重要的職責(zé)?！?/p>