張志偉

　　一眼望去，這只是一家外資私募機(jī)構(gòu)，貌似沒有十分特別之處，但正如一座冰山，相似的水平面下有巨大的差異，有的依舊是山頭，有的卻是巍峨起伏、深不見底的群山，TwoSigma就屬于后者。

　　9月20日，全球知名量化對沖基金巨頭TwoSigma獲準(zhǔn)落戶中國，拿下中國私募牌照。這家基金管理規(guī)模約合人民幣4110億元，在量化基金中規(guī)模排名全球領(lǐng)先，對股票、商品、外匯等公開市場產(chǎn)品均有涉獵；是業(yè)界少有的應(yīng)用機(jī)器學(xué)習(xí)和大數(shù)據(jù)來進(jìn)行系統(tǒng)交易的大型對沖基金；11年的時間，基金的管理規(guī)模擴(kuò)大了逾10倍之多，TwoSigma的主力基金能拿到3%的管理費(fèi)和30%的利潤提成，而行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)一般是2%和20%。

　　無疑，規(guī)模巨大、算法交易、野蠻增長的TwoSigma，是引人注目的。。

　　TwoSigma落戶中國，一方面說明中國金融對外開放不斷往縱深挺進(jìn)；另一方面，欣喜和隱憂正如硬幣的兩面，不僅僅是“狼來了”，而且是“大狼來了”。

　　近年來，“開放”一直是金融業(yè)的高頻詞匯。從資本市場開放而言，僅9月份，就推出了取消qfii和rqfii的投資額度限制、“深改12條”等等。雖然準(zhǔn)許TwoSigma落戶中國，充分反映了中國資本市場開放的魄力和一往無前的勇氣。

　　翻到硬幣的另一面。量化交易在中國仍然處在快速發(fā)展階段，特別是算法復(fù)雜的量化交易。TwoSigma落戶中國，這給金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)提出了更高的要求。強(qiáng)化監(jiān)管之腕，解決好監(jiān)管過程中的職責(zé)分工、責(zé)任落實(shí)、監(jiān)管協(xié)調(diào)等諸多環(huán)節(jié)，覆蓋各種監(jiān)管空白，也顯得特別迫切。

　　從中國資本市場發(fā)展看，股指期貨推出后，才有了真正意義上的量化交易，但中國量化交易發(fā)展起步晚、發(fā)展快，發(fā)展過程并非一帆風(fēng)順。2013年8月16日，光大證券套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)問題，量化交易產(chǎn)品瞬間出現(xiàn)234億元申購ETF180成分股的“烏龍指”交易。教訓(xùn)是慘痛的。

　　對尚處在量化交易探索期、發(fā)展期的中國量化交易企業(yè)來說，TwoSigma落戶中國，是真正的“大狼來了”面對龐然大物，中國的量化交易者如何規(guī)避風(fēng)險，如何健全風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和早期干預(yù)機(jī)制，快速發(fā)展壯大，敢與“大鱷”掰手腕，甚至有“沐于沂，風(fēng)乎舞雩，詠而歸”的瀟灑，這才是中國的投資者愿意看到的。

　　(編輯上官夢露策劃張志偉)