郭璐慶

　　[ 事實上不僅在公募，私募同樣出現(xiàn)了“強者愈強”的現(xiàn)象。與高毅、淡水泉等在渠道銷售無憂不同的是，更多私募產(chǎn)品的募集其實并不容易。 ]

　　當滬指還在3000點附近徘徊時，沉寂了一段時間的公募基金再有“驚雷”響起。

　　10月15日，興全基金公告稱，興全合泰于10月14日有效認購申請確認比例為12.121567%。據(jù)此推算，10月14日，興全合泰在全渠道共獲得的申購金額約為494.99億元。這是今年來誕生的又一只爆款基金。

　　“一方面興全的號召力的確不錯，同時銷售起到了很重要的作用，渠道給力，不管是基金公司還是基金經(jīng)理的品牌價值都得到最大化?！北本┮晃?0后公募基金經(jīng)理表示。

　　興全合泰這樣的“吸金”能力無疑羨煞行業(yè)，事實上不僅在公募，私募同樣出現(xiàn)了“強者愈強”的現(xiàn)象。與高毅、淡水泉等在渠道銷售無憂不同的是，更多私募產(chǎn)品的募集其實并不容易。

　　爆款再現(xiàn)的伏筆

　　今年3月，睿遠成長價值成為年內(nèi)第一只爆款，其A類份額有效認購申請金額（不包括利息）為710.81億元，遠遠超過50億元的認購限額。根據(jù)基金份額發(fā)售公告等規(guī)定，管理人對A類份額的有效認購申請采取“末日比例確認”的原則進行部分確認，確認比例為7.03%。

　　約六個月后，興全合泰以近500億元的規(guī)模接力。Wind統(tǒng)計顯示，興全合泰一天的募集量，相當于過去3個半月65只偏股基金的總規(guī)模。

　　在2018年，同樣是興全，其發(fā)行的興全合宜首募規(guī)模達到327億元。

　　“要不不發(fā)，要發(fā)就是爆款。興全、東方紅等似乎都成了爆款專業(yè)戶?！鄙钲谝患夜际袌霾咳耸勘硎尽?/p>

　　7月26日，睿遠成長價值基金開放大額申購，最后的配售比例僅為26.22%，由于將基金總規(guī)?？刂圃?0億份限額，這也意味著睿遠成長價值混合基金開放大額申購首日吸引了上百億元資金申購。

　　而打開封閉的睿遠成長價值則再一次遭遇瘋搶，似乎已經(jīng)預料到興全合泰成為爆款。

　　目前來看，睿遠成長價值也確實沒有令當時瘋搶的投資者失望。截至目前，睿遠成長價值凈值為1.125，成立以來收益率為12.5%，年化收益率為23.46%，凈值最高時達到1.1415。

　　但爆款興全合泰能不能像睿遠成長價值一樣交出滿意答卷，市場無疑對此高度關注。

　　爆款是不是一定要搶？事實上，從過往來看，并非每一只爆款都能帶來令人滿意的收益。

　　成立于2015年6月15日的匯添富醫(yī)療服務，首日募集資金規(guī)模高達261.95億元，但該基金可謂是“生不逢時”，成立后恰好趕上市場一路暴跌，導致該基金凈值蒸發(fā)了三分之一，雖然相對收益跑贏了大盤，但絕對收益上還是出現(xiàn)了巨大虧損，基金經(jīng)理劉江還為此發(fā)致歉信向投資人致歉。

　　同樣，興全合宜在成立后，凈值一路走低，到了當年10月末凈值跌至0.8211，跌幅接近20%。到了2018年年末，該基金總規(guī)模縮水至272.2億元，比首募規(guī)?？s水了約55億元。

　　“市場不好，這些基金經(jīng)理也難免會受到影響，所以大家都說當時睿遠發(fā)的時機比較好。今年市場反彈了，這些基金也幾乎都抓住了?！鄙鲜鰷瞎际袌霾咳耸糠Q。

　　公開資料顯示，截至今年上半年，興全合宜總規(guī)模為345.1億元，今年以來收益達到32.86%，成立以來累計收益為10.59%，年化收益為6%。

　　百億私募的甜蜜“時光”

　　睿遠成長價值今年來之所以取得不俗的業(yè)績表現(xiàn)，一大原因便是抓住了風口中的科技股。

　　截至今年上半年末，睿遠成長價值前十大重倉股中，包括立訊精密(002475,股吧)（002475.SZ）、科倫藥業(yè)(002422,股吧)（002422.SZ）、東方雨虹(002271,股吧)（002271.SZ）、隆基股份(601012,股吧)（6010012.SH）等，同樣也配置了價值約1.6億元的貴州茅臺(600519,股吧)（600519.SH）。

　　截至10月16日收盤，今年以來立訊精密股價累計飆升158.35%，東方雨虹股價累計上漲76.05%，隆基股份股價累計攀升67.55%，均大幅跑贏大盤。

　　在今年科技、消費的結(jié)構性行情中，私募基金同公募基金一樣，也沒有被落下。特別是百億級的私募，前三季度享受到了結(jié)構性行情所帶來的收益，業(yè)績表現(xiàn)可圈可點，是一段難得的甜蜜時光。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，29家有統(tǒng)計的百億規(guī)模私募前三季度平均收益率為20.15%，其中股票策略平均收益率最高，為23.35%。

　　進一步來看，淡水泉、高毅資產(chǎn)、凱豐投資等明星私募前三季度收益率分別是35.31%、24.5%和33.05%。

　　其中，淡水泉在2019年布局了不少華為概念股，“淡水泉精選1期”在二季度末就出現(xiàn)在歌爾股份(002241,股吧)（002241.SZ）與生益科技(600183,股吧)（600183.SH）兩只華為概念股的前十大流通股股東，這兩只個股在2019年均實現(xiàn)股價翻倍，尤其是歌爾股份，截至10月16日收盤，今年以來其股價累計漲幅高達168.58%。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月8日，淡水泉投資今年以來收益率達到35.31%，根據(jù)組合大師風格測評，淡水泉偏向成長風格，主要布局了科技電子和醫(yī)藥消費等行業(yè)。

　　同樣是公募“奔私”的高毅資產(chǎn)，在近兩年的私募行業(yè)中風頭正勁。

　　“過去這幾年高毅發(fā)展迅速，規(guī)模擴張很快，雖然成立年限不長，但應該就是行業(yè)前三了。”某大型私募人士與第一財經(jīng)交流時表示，“這幾年是價值投資的大年，比較符合高毅的風格。”

　　“特別是馮柳（高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理），市場號召力很強，幾乎高毅的產(chǎn)品一出來就被搶空了。雖然市場看起來不錯，但其他私募的日子其實并不好過。”該人士說。

　　而在當下的投資環(huán)境中，雖然滬指還在3000點上下徘徊，但市場追捧的“確定性資產(chǎn)”前期漲幅已然不小，估值已經(jīng)不低，很多股票估值屢創(chuàng)新高，像貴州茅臺(600519)（600519.SH）股價再度刷新歷史高點（1215.68元/股）。顯然，不論是對于爆款基金還是百億規(guī)模的私募，投資難度實際在增大。