近日，頭部券商國泰君安（601211）證券發(fā)布公告稱，將發(fā)起設(shè)立國泰君安股權(quán)投資母基金，旗下全資子公司國泰君安創(chuàng)新投資有限公司擔(dān)任出資人和管理人。

　　股權(quán)投資母基金或再迎一員!

　　近日，頭部券商國泰君安證券發(fā)布公告稱，將發(fā)起設(shè)立國泰君安股權(quán)投資母基金，旗下全資子公司國泰君安創(chuàng)新投資有限公司(下稱“國泰君安創(chuàng)新投資”)擔(dān)任出資人和管理人。這是繼去年設(shè)立500億元規(guī)模的市場(chǎng)化母基金之后，國泰君安布局一級(jí)市場(chǎng)私募股權(quán)投資的又一大動(dòng)作。

　　首期母基金認(rèn)繳逾80億

　　日前，國泰君安發(fā)布公告稱，擬發(fā)起設(shè)立“國泰君安股權(quán)投資母基金”，分期分批設(shè)立，首期基金暫定名為“上海國泰君安創(chuàng)新股權(quán)投資母基金中心(有限合伙)”，組織形式為有限合伙企業(yè)，認(rèn)繳意向總規(guī)模80.08億元。旗下全資子公司國泰君安創(chuàng)新投資及其子公司擬出資認(rèn)繳40億元。

　　發(fā)起人國泰君安創(chuàng)新投資也是國泰君安母基金首期基金管理人?；鸸芾砣税慈w有限合伙人實(shí)繳規(guī)模計(jì)提管理費(fèi)，年費(fèi)率為 1%;合伙企業(yè)合伙期限內(nèi)發(fā)生因分配而引起的實(shí)繳出資額縮減導(dǎo)致合伙企業(yè)實(shí)繳出資總額減少事宜的，管理費(fèi)計(jì)算基數(shù)應(yīng)相應(yīng)減少，年費(fèi)率為1%。

　　首期基金引進(jìn)了國資。上海國際集團(tuán)有限公司(下稱“國際集團(tuán)”)、上海國際信托有限公司等均是該母基金出資人，持股比例分別為18.73%、1.25%。其中，國際集團(tuán)是由上海市國資委履行出資人職責(zé)的國有獨(dú)資公司。此外，其他獨(dú)立第三方合計(jì)出資24億元，持有29.96%的股份。

　　(截圖來源：國泰君安公告)

　　根據(jù)公告，國泰君安股權(quán)投資母基金首期基金存續(xù)期為8年，其中投資期4年，剩余為退出期，經(jīng)合伙人會(huì)議決定，存續(xù)期至多可延長(zhǎng)2年。

　　談起本次發(fā)起設(shè)立母基金的初衷，國泰君安在公告中表示：“一方面，可以匯聚金融資源和產(chǎn)業(yè)資源，深入推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，更好地落實(shí)金融資本在國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略中的責(zé)任和使命;另一方面，可以擴(kuò)大公司在股權(quán)投資行業(yè)的影響力和品牌效應(yīng)，吸引更多的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源，促進(jìn)公司股權(quán)投資等有關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展?！?/p>

　　事實(shí)上，早在2018年7月29日，國泰君安創(chuàng)新投資在上海舉辦母基金啟動(dòng)儀式，宣布成立總規(guī)模達(dá)500億元的市場(chǎng)化股權(quán)投資母基金?；鹗灼谀技?00億元，計(jì)劃將40%投向內(nèi)部子基金、40%投向外部子基金、20%直接投資。這被視為邁出了券商私募子公司探索市場(chǎng)化母基金的第一步。

　　向發(fā)起人兼管理人轉(zhuǎn)型

　　事實(shí)上，券商開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)已超過12年時(shí)間，期間經(jīng)歷了試點(diǎn)探索、擴(kuò)容開放、整改轉(zhuǎn)型等過程?；厮?007年9月，券商直投業(yè)務(wù)開閘，中信證券、中金公司以不超過凈資本15%的自有資金設(shè)立了直接投資專業(yè)子公司。隨著政策的放寬，券商直投業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)容。截至2011年6月，證券公司直接投資業(yè)務(wù)已頗具規(guī)模，共有34家券商獲得直投業(yè)務(wù)資格，其直投子公司注冊(cè)資本共計(jì)216億元。

　　狂歡之后迎來整改。2016年《證券公司私募子公司管理規(guī)范》發(fā)布，要求證券公司一類業(yè)務(wù)原則上只能設(shè)立一個(gè)子公司經(jīng)營。另外，私募基金子公司自有基金投資于本機(jī)構(gòu)設(shè)立的私募基金時(shí)，對(duì)單只基金投資金額不得超過該基金總額的20%，其余需要向外募資。

　　政策倒逼券商私募行業(yè)規(guī)范化，也促進(jìn)券商私募子公司積極轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商私募子公司發(fā)起設(shè)立市場(chǎng)化母基金將兼具發(fā)起人和管理人的角色，即券商私募子公司不僅要履行管理職責(zé)，還要為母基金的設(shè)立尋找資金來源。目前，由券商私募子公司發(fā)起設(shè)立市場(chǎng)化母基金的數(shù)量并不多，中金公司、中信證券、華泰證券等公司也設(shè)立了自己的母基金管理部門，負(fù)責(zé)開展母基金投資業(yè)務(wù)。

　　在科創(chuàng)板企業(yè)背后，券商私募子公司也是重要投資者。某私募從業(yè)人士告訴《國際金融報(bào)》記者，券商私募子公司可以依托母公司資源優(yōu)勢(shì)，投研能力更具優(yōu)勢(shì)，為所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資源等服務(wù)?？苿?chuàng)板及試點(diǎn)注冊(cè)制下，Pre-IPO套利行不通，券商系私募股權(quán)機(jī)構(gòu)回歸價(jià)值投資，專業(yè)化投資管理尤為重要。另外，券商業(yè)務(wù)線延長(zhǎng)到一級(jí)市場(chǎng)私募股權(quán)投資，這可以成為獲取后期服務(wù)客戶的抓手。