上周，在全球多國(guó)股市集體重挫的背景下，A股市場(chǎng)抗跌特征凸顯。在此背景下，來(lái)自私募業(yè)內(nèi)的一份最新調(diào)查顯示，目前有超過(guò)六成的私募機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前已經(jīng)是低位布局A股的良機(jī)；逾七成私募則認(rèn)為，近期遭遇深度回調(diào)的科技股，仍然是2020年全年A股的行情主線。整體來(lái)看，目前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股市場(chǎng)的投資研判，正明顯趨于積極。

　　A股上周顯著抗跌

　　受海外疫情形勢(shì)嚴(yán)峻、美國(guó)股市罕見兩度下跌觸發(fā)熔斷等利空因素影響，上周滬深股市出現(xiàn)顯著回調(diào)，但下跌幅度仍然小于歐美及亞太地區(qū)主要市場(chǎng)。

　　從主要股指的具體表現(xiàn)來(lái)看，截至上周五（3月13日）收盤時(shí)，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)周分別下跌4.85%、6.49%、6.79%和7.40%。進(jìn)一步從市值風(fēng)格角度來(lái)看，上周上證50、滬深300等大盤風(fēng)格指數(shù)的下跌幅度，則要略好于創(chuàng)業(yè)板指、中小板指等中小盤風(fēng)格指數(shù)。

　　相對(duì)于海外其他主要股票市場(chǎng)，上周A股主要股指表現(xiàn)出明顯的抗跌特征。數(shù)據(jù)顯示，上周道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500和納斯達(dá)克等美國(guó)股市三大股指，分別重挫10.36%、8.79%和8.17%，英國(guó)富時(shí)100、德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40等歐洲主要股指的單周跌幅則均超過(guò)16%。

　　而在目前A股市場(chǎng)的整體估值仍舊運(yùn)行在歷史相對(duì)偏低水平。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤時(shí)，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300等五大指數(shù)的最新市盈率（整體法），分別為12.45倍、25.47倍、28.29倍、55.49倍和11.69倍。從歷史縱向?qū)Ρ葋?lái)看，除創(chuàng)業(yè)板指外，其余四大指數(shù)的估值水平，均繼續(xù)處于歷史低位水平。

　　私募認(rèn)同“低位布局良機(jī)”

　　私募排排網(wǎng)3月15日發(fā)布的一份最新私募機(jī)構(gòu)問(wèn)卷調(diào)查顯示，對(duì)于“受國(guó)際油價(jià)大跌及其他外圍市場(chǎng)大跌影響，外部擾動(dòng)因素導(dǎo)致的A股短期調(diào)整，是否提供了逢低布局的良機(jī)”這一問(wèn)題，有多達(dá)65%的受訪私募認(rèn)為A股布局黃金坑機(jī)會(huì)再度來(lái)臨，理由是當(dāng)前市場(chǎng)整體估值不高，下行空間有限，逢低布局是較好的應(yīng)對(duì)措施；只有35%的私募認(rèn)為，當(dāng)下形勢(shì)不明，疫情在全球范圍內(nèi)蔓延，在股市、黃金全線大跌的情況下，投資者當(dāng)前還不宜盲目進(jìn)場(chǎng)。

　　志開投資首席策略師劉威表示，近期A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)顯著優(yōu)于海外市場(chǎng)，這主要得益于國(guó)內(nèi)疫情防控向好，以及投資者對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的進(jìn)一步寬松保持樂(lè)觀預(yù)期。外部擾動(dòng)因素短期會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有沖擊，可能會(huì)加大A股的波動(dòng)性，但中長(zhǎng)期看A股的走勢(shì)還是取決于國(guó)內(nèi)因素，因此當(dāng)前仍是布局A股的合適時(shí)機(jī)。

　　榕樹投資總經(jīng)理翟敬勇認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)、疫情發(fā)展和海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)等因素在短期內(nèi)會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生擾動(dòng)，但不會(huì)改變市場(chǎng)的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，A股走出長(zhǎng)牛的邏輯沒(méi)有改變。一方面，政府通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)主動(dòng)對(duì)沖疫情影響，國(guó)內(nèi)外系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正在化解，資金開始追逐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；另一方面，再融資新規(guī)、全面注冊(cè)制等新政推動(dòng)資金入市的制度設(shè)計(jì)，正在日益完善和豐富；與此同時(shí)，代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的優(yōu)秀企業(yè)，當(dāng)前也在不斷涌現(xiàn)。

　　科技股仍被普遍看好

　　目前私募業(yè)內(nèi)整體對(duì)于前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、近期出現(xiàn)深度調(diào)整的科技股板塊，依舊“情有獨(dú)鐘”。私募排排網(wǎng)15日公布的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果同時(shí)顯示，有71%的私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期遭遇深度回調(diào)的科技股，仍然是2020年全年A股的行情主線。不過(guò)對(duì)于純粹題材炒作的科技股，目前則可能是下跌中繼階段。

　　星石投資表示，科技股的基本面支撐依然較強(qiáng)，并更加受益于力度加大的寬松政策。整體而言，科技股板塊預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)成為A股全年的投資主線，投資者可繼續(xù)精選估值和成長(zhǎng)性比較匹配的公司。從中期來(lái)看，在線類應(yīng)用的滲透將進(jìn)一步加速。近期多部門也多次提及加快5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。新基建作為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)放緩的手段之一，未來(lái)節(jié)奏有望進(jìn)一步加快，因此中期來(lái)看具備較強(qiáng)的景氣度和基本面支撐。

　　翟敬勇也認(rèn)為，本輪科技股的牛市不是短期性的行情，而是未來(lái)數(shù)年的市場(chǎng)投資主線?；仡櫭绹?guó)股市標(biāo)普500成分股的市值變遷，市值排名前十的公司已經(jīng)由上世紀(jì)80年代的傳統(tǒng)重工業(yè)公司，轉(zhuǎn)變?yōu)榱艘蕴O果、亞馬遜、谷歌為代表的科技互聯(lián)網(wǎng)公司。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)也面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能新舊轉(zhuǎn)換的問(wèn)題，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)引擎也會(huì)由一批新科技創(chuàng)新型企業(yè)構(gòu)成。近期國(guó)家主要投資于以5G、新能源、人工智能等為代表的“新基建”領(lǐng)域，反映了國(guó)家對(duì)于大力發(fā)展新科技產(chǎn)業(yè)的決心，科技股未來(lái)有望走出長(zhǎng)期的牛市行情。