每經(jīng)記者楊建每經(jīng)編輯何劍嶺

　　近期，全球資本市場(chǎng)經(jīng)歷大跌后出現(xiàn)不同程度的反彈。對(duì)于暴跌后的抄底機(jī)會(huì)，不少私募忙得不亦樂乎。

　　對(duì)于抄底美股，有私募認(rèn)為，美股經(jīng)過本次流動(dòng)性危機(jī)導(dǎo)致的急跌后，往往出現(xiàn)一輪快速反彈，是抄底的時(shí)刻；也有私募認(rèn)為，抄底美股手要快，要做也是快進(jìn)快出，從美國(guó)情況來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)還未釋放完畢，有二次探底的可能。

　　市場(chǎng)尚存在不確定性

　　每次市場(chǎng)經(jīng)歷大幅下挫后都會(huì)逐漸恢復(fù)，尤其是暴跌后更會(huì)出現(xiàn)明顯的反彈，不過要想抄底美股手腳一定要快。

　　上海雷根基金總經(jīng)理李金龍告訴《(博客,微博)》記者，現(xiàn)在還無(wú)法判斷美股是否已走穩(wěn)或恢復(fù)之前的常態(tài)。如果一定要抄底的話，建議快進(jìn)快出，因?yàn)槊拦山?jīng)歷之前多年上漲，杠桿已比較重，如果進(jìn)入下跌趨勢(shì)，及時(shí)止損會(huì)比較安全。

　　而在美港資本創(chuàng)始合伙人張李沖看來(lái)，觀察歐美市場(chǎng)能否大幅反彈，主要還是要關(guān)注其經(jīng)濟(jì)被影響的情況和刺激政策的有效性。之前歐美最大的問題在于對(duì)新冠疫情不夠重視，表面上確診數(shù)較少的原因在于沒有足夠的檢測(cè)樣本，所以資本市場(chǎng)對(duì)疫情的嚴(yán)重情況沒法把控，從而引發(fā)大幅拋售。而3月中下旬后，各國(guó)真正采用了強(qiáng)力措施進(jìn)行管控，加大檢測(cè)力度，同時(shí)出臺(tái)了大量經(jīng)濟(jì)刺激政策，所以雖然確診數(shù)大幅增長(zhǎng)，但當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)表露在明面上的時(shí)候，確定性就增強(qiáng)了，所以歐美資本市場(chǎng)反而能夠企穩(wěn)反彈。

　　淳石資本執(zhí)行董事楊如意告訴記者，在這次系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降臨時(shí)，美國(guó)股市一路下跌，但是目前美國(guó)政府出臺(tái)了一系列救市場(chǎng)救經(jīng)濟(jì)的政策，同時(shí)美股估值已有大的回調(diào)，存在一定的機(jī)會(huì)。不過在參與時(shí)，還是要基于基本面回避受疫情影響的行業(yè)，挑選不受疫情影響、反而能獲利的行業(yè)。另外，市場(chǎng)到底會(huì)面臨多大的風(fēng)暴，現(xiàn)在沒人知道，整體來(lái)看肯定是長(zhǎng)線投資好過快進(jìn)快出。

　　短期不排除大幅震蕩

　　天和投資投資總監(jiān)吳小富表示，經(jīng)過一波調(diào)整后，當(dāng)前美股估值回到了合理區(qū)間，從長(zhǎng)期來(lái)看已具備投資價(jià)值。短期來(lái)看，美股仍然受到疫情發(fā)展不確定性的影響，當(dāng)前較2008年全球金融危機(jī)時(shí)的18倍估值來(lái)看仍存下行空間，在疫情仍在發(fā)酵、尚未明確高峰的情況下，后續(xù)疫情尚不確定，因而無(wú)法估測(cè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊持續(xù)力度和時(shí)間，短期美股不排除大幅來(lái)回震蕩的可能。

　　而在格上研究中心看來(lái)，當(dāng)前投資者的擔(dān)憂情緒主要集中在疫情的蔓延到底會(huì)發(fā)展到什么程度？尤其是歐洲以及美國(guó)的疫情處于快速暴發(fā)期，疊加歐美進(jìn)行隔離以及減少聚集的措施實(shí)施難度較大，疫情控制時(shí)間可能會(huì)更長(zhǎng)。但好的信號(hào)在于，目前全球的措施已比之前嚴(yán)格很多。當(dāng)前最重要的還是控制疫情，然后才能更好地恢復(fù)生產(chǎn)。因此，后期穩(wěn)就業(yè)仍將是全球各國(guó)的重任。

　　此外，對(duì)于美股而言，短期來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)大幅釋放流動(dòng)性的背景下，流動(dòng)性緊張有所緩解，美股的跌幅以及波動(dòng)會(huì)有所減小，但疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊將是巨大的，美國(guó)第三產(chǎn)業(yè)占比超過80%，恰恰是受疫情沖擊最嚴(yán)重的領(lǐng)域。因此，美股將從流動(dòng)性緊張層面轉(zhuǎn)向企業(yè)預(yù)期盈利下行階段。美股大概率仍會(huì)波動(dòng)，但幅度會(huì)比之前減小。

　　北京和聚投資表示，如果疫情持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)經(jīng)濟(jì)的壓力將會(huì)較大。當(dāng)前全球市場(chǎng)下行已形成負(fù)反饋，進(jìn)而可能影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金鏈安全。扭轉(zhuǎn)這種負(fù)反饋首要的是疫情防控，這是短期最關(guān)鍵的因素。之前歐美國(guó)家普遍對(duì)疫情認(rèn)識(shí)不足，隨著近期防疫措施升級(jí)，實(shí)際效果仍待觀察，所以現(xiàn)在還很難斷言疫情拐點(diǎn)已出現(xiàn)。目前歐美都在釋放流動(dòng)性，支持行業(yè)和公司的資金鏈，維護(hù)中小企業(yè)的生存。美股在一段時(shí)間的政策發(fā)酵后，有可能會(huì)出現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。