【研究報告內(nèi)容摘要】

　　按照股票主動策略和量化多頭策略私募公司規(guī)模分類,兩類策略均為規(guī)模介于50-100億之間的公司旗下產(chǎn)品平均收益相對較高,上半年分別為17.29%和19.77%;股票多頭策略中規(guī)模介于10-20億之間的公司旗下產(chǎn)品平均收益最低,上半年為12.26%,量化多頭策略中規(guī)模小于10億的公司旗下產(chǎn)品平均收益最低,上半年為9.56%。上半年股票主動策略私募產(chǎn)品平均收益為13.70%,納入統(tǒng)計的10685只產(chǎn)品中有8605只產(chǎn)品收益為正,正收益產(chǎn)品占比約八成。此外,量化多頭策略、量化對沖策略、期貨宏觀策略、固定收益策略的平均收益分別為11.34%、9.34%、11.66%、4.65%。

　　股票主動策略業(yè)績表現(xiàn):在上半年的6個月份中,股票多頭策略有5個月取得了正收益,其中有3個月平均收益率介于2%-4%之間;3月份平均業(yè)績下跌4%以上,創(chuàng)近一年最大跌幅;6月份平均業(yè)績達7.25%,創(chuàng)近一年最大漲幅。上半年與其他策略相比,股票多頭策略除了3月份業(yè)績跑輸其他策略外,其他月份均跑贏其他策略。上半年與市場指數(shù)相比,股票多頭策略有4個月業(yè)績跑贏市場指數(shù),均在市場下跌月份,而市場上漲月份股票多頭策略業(yè)績均跑輸市場指數(shù),可以看出整體而言,今年上半年股票多頭策略在下行市場的防御能力大于在上漲市場的進攻能力。按照不同收益率區(qū)間統(tǒng)計產(chǎn)品數(shù)量,上半年收益率分布在0%-10%和10%-20%區(qū)間的產(chǎn)品數(shù)量最多,分別為2785只和2779只,有1476只產(chǎn)品年上半年收益率超過30%,其中1065只產(chǎn)品跑贏創(chuàng)業(yè)板指,更有65只產(chǎn)品上半年收益翻倍。

　　本期股票主動策略優(yōu)秀私募推薦-兆天:兆天投資核心團隊投資經(jīng)驗豐富,核心成員均來自于公募基金,平均擁有20多年的證券從業(yè)經(jīng)驗,基金經(jīng)理范迪釗曾是一年期、三年期、五年期金牛獎得主。范迪釗以創(chuàng)新成長策略為主,偏好科技、醫(yī)藥等創(chuàng)新領(lǐng)域的成長股,擅長在全球范圍內(nèi)自下而上精選個股。范迪釗的投資交易比較靈活,在科技股投資上會配合做一些波段操作,并參與市場熱點的短期博弈。產(chǎn)品倉位變化積極,換手率較高,傾向于順勢操作,以倉位調(diào)整為主、股指空單為輔控制回撤。范迪釗管理的產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)秀,近期凈值持續(xù)創(chuàng)新高。

　　私募基金投資環(huán)境分析:股票主動策略:國內(nèi)擴大內(nèi)需政策的加速落地、企業(yè)盈利改善、國內(nèi)外流動性相對充裕、A股在全球資產(chǎn)中的吸引力不斷提升、A股市場整體估值仍處于合理區(qū)間等因素都預(yù)示著A股市場具備良好的中長期投資價值。股票量化策略:近期市場波動變大,流動性增加,隨著市場情緒大幅提升負基差也得以迅速收斂,對沖成本大大縮小,當(dāng)前市場環(huán)境比較有利于股票量化策略運行。期貨宏觀策略:下半年對大多數(shù)大宗商品的需求將會逐步提升,其價格也有望延續(xù)之前的反彈趨勢,長期維持小幅橫盤波動的可能性較小,整體環(huán)境利好量化CTA策略。固定收益策略:下半年我國經(jīng)濟繼續(xù)邊際改善是大概率事件,債券供給壓力依然較大,隨著風(fēng)險偏好的提升,股票市場的分流影響,下半年債券市場難言利好,趨于震蕩的概率較大。

　　上半年私募行業(yè)動態(tài):上半年銀行托管新增私募備案產(chǎn)品175只,其中數(shù)量最多的招商銀行,新增104只。證券類私募機構(gòu)上半年新增私募備案產(chǎn)品6968只,其中上海明汯投資管理有限公司新增產(chǎn)品最多,共有55只。

　　風(fēng)險提示:疫情反復(fù)拖累經(jīng)濟;經(jīng)濟基本面變化;中美貿(mào)易摩擦升溫。