本報記者 周 琳 馬春陽

　　2月18日，牛年首只公募MOM基金――創(chuàng)金合信群力一年定期開放混合型管理人中管理人（MOM）開始發(fā)行，算上1月20日開售的建信智匯優(yōu)選一年持有期混合型MOM，首批獲批的5只MOM中已有2只亮相。

　　管理人中管理人（Manager of Managers，簡稱MOM）產(chǎn)品，是境外一類成熟的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，即管理人將部分或全部資產(chǎn)委托給不同的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理或者提供投資建議，群策群力為投資人提供一站式資產(chǎn)配置解決方案，既能體現(xiàn)母管理人的大類資產(chǎn)配置能力，又可發(fā)揮不同子管理人的特定資產(chǎn)管理能力。

　　2020年底，我國公募基金市場首批5只公募MOM獲批，其發(fā)行安排備受市場關(guān)注。公募MOM產(chǎn)品為普通投資者提供了低門檻（10元起）、一站式（一只基金多配置）、多元化（多元資產(chǎn)、多元策略、多元管理人）的投資新工具。首批獲批的5只公募MOM均設(shè)置了一年封閉期，一年期滿后投資者可根據(jù)自己的資金需求自由申贖。資訊統(tǒng)計顯示，截至2020年末，我國境內(nèi)公募基金市場體量已逼近20萬億元，若按照成熟資本市場MOM占公募基金規(guī)模超6%比例估算，境內(nèi)MOM資管規(guī)模有望超過1萬億元。

　　中國銀河（601881）證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，MOM產(chǎn)品是基于公募基金基礎(chǔ)產(chǎn)品的創(chuàng)新，目前公募基金數(shù)量超過7600只，有2000多位基金經(jīng)理，140多家公募基金管理人，基礎(chǔ)市場日益成熟，公募MOM是水到渠成的改革創(chuàng)新。

　　MOM到底好在哪？創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人尹海影介紹，當(dāng)資本市場成熟到一定階段時，跨機(jī)構(gòu)的投資合作與產(chǎn)品合作會興起，為居民財富配置提供更豐富的選擇和更精細(xì)的工具。而MOM產(chǎn)品正好是實現(xiàn)跨機(jī)構(gòu)合作的橋梁，可將不同機(jī)構(gòu)在投資上的特長結(jié)合在一起，為居民財富管理提供更可依賴的產(chǎn)品管理路徑，因而看好公募MOM的未來發(fā)展前景。

　　尹海影表示，從大類資產(chǎn)配置角度看，2021年大概率是一個精選個股、個券和注重股債切換的市場，更需要從多資產(chǎn)、多元化的視角，防御回撤，注重股債間的性價比切換，以及細(xì)分賽道和細(xì)分風(fēng)格上的超額收益。要實現(xiàn)這樣的投資目標(biāo)，需要在投資和研究上有更細(xì)致的分工，而MOM產(chǎn)品是實現(xiàn)這樣管理方式的有效工具。

　　與普通的公募股票基金、混合基金等相比，公募MOM基金最大的特點在于“不挑股票專挑人”。尹海影介紹，公募MOM可使用包括股票型基金、固定收益型基金、混合型基金甚至貨幣型基金等已有的產(chǎn)品形態(tài)，公募MOM基金的特殊之處在于產(chǎn)品名稱、產(chǎn)品運(yùn)作（投資、估值、風(fēng)險管理方面）、信息披露內(nèi)容（會披露具體子管理人信息和收費情況）方面會有特殊設(shè)計。不同的投資者在挑選公募MOM基金時，應(yīng)在判斷該產(chǎn)品匹配自身風(fēng)險承受能力的前提下，重點關(guān)注管理人是否有足夠的MOM運(yùn)營經(jīng)驗、產(chǎn)品是否具有清晰的資產(chǎn)配置理念、具體子管理人（子管理人負(fù)責(zé)人）的特征是否明顯、業(yè)績是否突出、子管理人之間的風(fēng)格是否趨同（相關(guān)性是否足夠低）、基金經(jīng)理的履歷等。

　　哪些投資者適合MOM產(chǎn)品？盈米基金研究院院長楊媛春認(rèn)為，兩類投資者可以關(guān)注公募MOM。一類是沒有足夠的時間和精力進(jìn)行基金研究，希望一站式配置好基金的個人投資者。另一類是沒有足夠的資金量單獨開展委外業(yè)務(wù)的中小機(jī)構(gòu)。投資基金不只是選擇好基金的問題，還包括擇時買賣和倉位管理問題。MOM產(chǎn)品有望解決這些難題，母管理人權(quán)衡市場各類資產(chǎn)的表現(xiàn)和風(fēng)險，進(jìn)行各類資產(chǎn)的均衡配置和持續(xù)再平衡，可幫助投資者獲得更高收益。

　　（：韓藝嘉）