財(cái)聯(lián)社（深圳，記者 沈述紅）訊，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，國(guó)內(nèi)百億私募達(dá)到89家，突破前期高位，數(shù)量同比去年增長(zhǎng)75%。

　　近期新晉為百億私募的包括因諾資產(chǎn)、瑞豐匯邦、清和泉資本、久期投資、黑翼資產(chǎn)、?？べY產(chǎn)、千象資產(chǎn)、呈瑞投資、國(guó)新新格局(北京)私募證券基金。因諾資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、千象資產(chǎn)等為量化私募，至此，我國(guó)百億量化私募數(shù)量達(dá)到18家。

　　業(yè)績(jī)方面，在百億私募業(yè)績(jī)排名前十中，兩家量化私募分列冠亞軍。整體看，量化私募占據(jù)了榜單的半壁江山。

　　過(guò)去一段時(shí)間，市場(chǎng)風(fēng)格極致分化，資金加速向熱門(mén)賽道涌入，主要源于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退以及疫情反復(fù)壓制消費(fèi)復(fù)蘇的擔(dān)憂。所以以消費(fèi)為代表的后周期跌入了“至暗時(shí)刻”。對(duì)此，不少百億私募判斷后續(xù)這種擔(dān)憂將會(huì)迎來(lái)緩解，極致分化的行情或?qū)⒂瓉?lái)回歸。

　　針對(duì)近期頻出的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策，也有百億私募認(rèn)為，政策強(qiáng)監(jiān)管、反壟斷對(duì)于公平和提高社會(huì)效率是非常積極的，但相關(guān)企業(yè)未來(lái)一兩年的利潤(rùn)變化需要時(shí)間去觀察。

　　百億私募增至89家，央企背景新私募搶眼

　　百億私募還在繼續(xù)擴(kuò)容，與6月底的79家百億私募相比，最新的百億私募數(shù)量已經(jīng)激增至89家，與90家大關(guān)僅一步之遙，而去年同期百億私募僅為51家，增速同比高達(dá)75%。

　　在7月底及8月初晉級(jí)百億陣營(yíng)的分別是因諾資產(chǎn)、瑞豐匯邦、清和泉資本、久期投資、黑翼資產(chǎn)、?？べY產(chǎn)、千象資產(chǎn)、呈瑞投資、國(guó)新新格局(北京)私募證券基金。

　　對(duì)于私募來(lái)說(shuō)，立足百億，既與業(yè)績(jī)相關(guān)，也與機(jī)構(gòu)資金的支持密不可分。國(guó)新新格局(北京)私募證券基金成立于今年4月，5月份在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案登記，公司在短短兩個(gè)月時(shí)間里就已經(jīng)規(guī)模破百億大關(guān)，堪稱(chēng)神速的同時(shí)，也刷新了此前衍復(fù)、和諧匯一成長(zhǎng)為百億私募的用時(shí)。

　　作為一家有著央企背景的證券類(lèi)新私募，國(guó)新新格局(北京)私募證券基金注冊(cè)地與辦公地均在北京，其實(shí)際控人為中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司資產(chǎn)總額5634億元。

　　前易方達(dá)高管汪蘭英擔(dān)任該公司總經(jīng)理。從履歷來(lái)看，汪蘭英不僅在頭部券商、保險(xiǎn)、公募均擁有從業(yè)經(jīng)歷，在證監(jiān)系統(tǒng)亦有多年工作經(jīng)驗(yàn)。截至8月初數(shù)據(jù)，國(guó)新新格局(北京)私募證券基金旗下僅備案了一只私募基金，為“國(guó)新央企新發(fā)展格局私募證券投資基金”，該基金成立于5月31日，于6月3日完成備案登記。也就是說(shuō)，該只基金已是超百億規(guī)模。

　　量化私募迎狂歡，有私募暫停新產(chǎn)品募集

　　在新晉為百億私募的名單中，因諾資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、千象資產(chǎn)等為量化私募。至此，我國(guó)百億量化私募數(shù)量已達(dá)到18家。

　　量化百億私募數(shù)量何以驟增？

　　從七月份的市場(chǎng)看，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)“倒N”型走勢(shì)，整體分化嚴(yán)重。小盤(pán)成長(zhǎng)、科技龍頭指數(shù)明顯上漲，而消費(fèi)龍頭、大盤(pán)價(jià)值則大幅下跌，跌幅均超過(guò)10%。在此背景下，“寧組合”取代“茅指數(shù)”成為新熱點(diǎn)，傳統(tǒng)價(jià)投老將在7月份遭遇較大回撤，6家百億股票多頭私募跌幅超10%，月度最大跌幅接近20%。數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績(jī)展示的79家百億私募7月平均收益告負(fù)，為-0.97%。43家百億私募7月收益為正，賺錢(qián)私募占比僅為54.43%。

　　與股票多頭的折戟不同，量化私募在7月再度迎來(lái)狂歡。中證1000指數(shù)與中證500指數(shù)7月表現(xiàn)突出，成交量的攀升持續(xù)維持高位，也為量化私募提供了獲取超額收益的有利條件。包括鳴石投資、天演資本、因諾資產(chǎn)、靈均投資、啟林投資在內(nèi)的百億量化私募7月收益居前。

　　這之中，斬獲7月收益冠亞軍的兩家機(jī)構(gòu)均為量化私募，分別是鳴石投資與天演資本，兩家私募不僅是百億私募的7月冠亞軍，也是今年以來(lái)（1-7月）的冠亞軍。汐泰投資業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，公司7月收益在百億私募中排名第三。

　　專(zhuān)注于量化投資領(lǐng)域研究的天演資本，成立于2014年。對(duì)于接下來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，該公司表示，公司現(xiàn)有的策略儲(chǔ)備非常充足，當(dāng)下更多的還是做好策略的開(kāi)發(fā)，通過(guò)持續(xù)的研發(fā)保持策略超額收益的穩(wěn)定性與來(lái)源豐富性，實(shí)現(xiàn)投資者利益最大化。

　　天演資本認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)中量化機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模占比相對(duì)很小，只要進(jìn)步的速度快于市場(chǎng)平均水平，相信憑借強(qiáng)大的超額收益，依舊能在多變的A股市場(chǎng)為投資者持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

　　值得注意的是，因?yàn)闃I(yè)績(jī)表現(xiàn)好，產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，新晉為百億私募的因諾資產(chǎn)還在8月9日發(fā)布了暫停中性產(chǎn)品線募集的公告。

　　根據(jù)公告，因諾資產(chǎn)表示，為有序控制規(guī)模增加，保護(hù)持有人利益，公司決定自8月10日起暫停中性產(chǎn)品線新產(chǎn)品的首發(fā)募集，已在發(fā)行流程的產(chǎn)品和循序產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)不受影響，其他策略險(xiǎn)產(chǎn)品也不受影響，未來(lái)公司將擇機(jī)重啟中性產(chǎn)業(yè)線新產(chǎn)品募集工作。

　　鳴石、天演斬獲百億私募年內(nèi)業(yè)績(jī)冠亞軍

　　從今年前7個(gè)月的指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，以大盤(pán)藍(lán)籌為代表的上證50指數(shù)下跌13.95%墊底，“雙創(chuàng)”指數(shù)則大幅領(lǐng)先，1-7月份創(chuàng)業(yè)板指上漲15.98%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲14.23%。另從行業(yè)來(lái)看，鋼鐵、有色、新能源、化工等板塊迎風(fēng)起舞，白酒、家電等消費(fèi)行業(yè)接連調(diào)整，“銀地?！钡葌鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊更是遭機(jī)構(gòu)減倉(cāng)，估值創(chuàng)新低。

　　股市帶來(lái)的巨震，堅(jiān)守價(jià)值投資的私募首當(dāng)其沖。但斌在7月底發(fā)文表示，今年除了美股正貢獻(xiàn)，A股與港股，都是負(fù)貢獻(xiàn)。他還表示，做得不好只怪自己，也在內(nèi)省中；此前，因拋棄漲勢(shì)如虹的新能源車(chē)龍頭股，轉(zhuǎn)而押寶港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的格雷資產(chǎn)創(chuàng)始人張可興也在策略會(huì)上公開(kāi)道歉；由于近期市場(chǎng)主線并不在白酒與醫(yī)藥等機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的賽道，林園旗下基金也是出現(xiàn)回撤，而林園的“不給窮人道歉”更是在市場(chǎng)上引發(fā)熱議。

　　百億私募今年以來(lái)收益如何？私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年前7月百億私募平均收益為5.77%，59家百億私募獲得正收益，占比超過(guò)一半。受熱門(mén)板塊的回調(diào)影響，股票多頭私募整體收益不敵量化。

　　與7月份的收益前三一致，斬獲1-7月收益前三的百億私募分別為鳴石投資、天演資本、汐泰投資。

　　縱觀百億私募前十，僅有汐泰投資、盤(pán)京投資、西藏源樂(lè)晟資產(chǎn)等三家股票多頭私募上榜，量化私募占去半壁江山，分別有鳴石投資、天演資本、因諾資產(chǎn)、啟林投資、靈均投資等五家百億量化私募入圍前十。

　　今年以來(lái)的百億私募冠軍鳴石投資成立于2010年，是國(guó)內(nèi)成立時(shí)間最早的百億量化私募之一，公司今年前7月收益為29.54%。

　　2021年以來(lái)鳴石投資的底層策略進(jìn)行了多策略混合的迭代，從純高頻策略轉(zhuǎn)變?yōu)楦哳l、中頻相結(jié)合，兼顧交易邏輯與投資邏輯進(jìn)行綜合的量化建模。一季度中頻策略更優(yōu)、二季度高頻策略更優(yōu)，因此混合后對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格適應(yīng)能力明顯提升。同時(shí)投研團(tuán)隊(duì)持續(xù)產(chǎn)出了相關(guān)性低的信號(hào)，持續(xù)的信號(hào)迭代輔以嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)因子控制，從而保證了鳴石投資的超額。

　　不僅如此，鳴石投資一直堅(jiān)持流水線的量化工廠模式，打造了因子、AI、優(yōu)化、風(fēng)控、交易為主的“五環(huán)十核”運(yùn)作模式，以去中心化的架構(gòu)進(jìn)行量化投研，預(yù)計(jì)這一體系會(huì)隨著規(guī)模的增長(zhǎng)而愈發(fā)體現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)。

　　天演資本今年以來(lái)收益28.01%，位居百億私募的第二名；汐泰投資不僅以25.49%的收益在百億私募中排名第三，還是今年以來(lái)百億股票多頭私募的收益冠軍。該公司主要通過(guò)對(duì)基本面的深入研究，選取具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力及增長(zhǎng)空間的成長(zhǎng)股，來(lái)尋求超額收益。

　　展望后市，汐泰投資認(rèn)為下半年市場(chǎng)既沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有整體性機(jī)會(huì)，最大的機(jī)會(huì)依舊在可持續(xù)的、估值和增長(zhǎng)匹配的成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)。公司投資方向依然是尋找市場(chǎng)蛋糕重新切分、消費(fèi)升級(jí)、技術(shù)進(jìn)步、效率提升等驅(qū)動(dòng)的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)，投資主賽道依然是科技、制造升級(jí)、大消費(fèi)。

　　另有莊濤的盤(pán)京投資今年以來(lái)收益24.67%，是百億私募的第四名，從過(guò)往收益來(lái)看，盤(pán)京投資歷年收益表現(xiàn)較為均衡，并無(wú)明顯的大小年。對(duì)于如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，莊濤表示，隨著基金管理規(guī)模的擴(kuò)大，股票倉(cāng)位一直比較重，但同時(shí)會(huì)保證一定比例的對(duì)沖倉(cāng)位，包括股指期貨對(duì)沖、融券對(duì)沖、收益互換對(duì)沖等多種方式。

　　量化私募因諾資產(chǎn)不僅近期躋身百億行列，公司年內(nèi)收益更是超過(guò)20%，在百億私募中排名第五。新晉百億的清和泉資本今年以來(lái)收益12.22%，成功入圍百億私募前二十強(qiáng)。

　　百億私募看未來(lái)投資機(jī)會(huì)

　　過(guò)去一段時(shí)間，市場(chǎng)風(fēng)格極致分化，資金加速向熱門(mén)賽道涌入，主要源于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退以及疫情反復(fù)壓制消費(fèi)復(fù)蘇的擔(dān)憂。所以以消費(fèi)為代表的后周期跌入了“至暗時(shí)刻”。對(duì)此星石投資判斷后續(xù)這種擔(dān)憂將會(huì)迎來(lái)緩解，極致分化的行情會(huì)迎來(lái)回歸。

　　展望后市，星石投資認(rèn)為，下半年托底政策發(fā)力將更好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)均衡修復(fù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂應(yīng)該打消。疫情可能會(huì)影響消費(fèi)復(fù)蘇的力度，但復(fù)蘇的方向不變，通脹上行的環(huán)境下后周期類(lèi)別更加受益。目前很多可選消費(fèi)股已經(jīng)跌入“至暗時(shí)刻”，中國(guó)疫情的常態(tài)化防控方式有從“零容忍”變?yōu)椤芭c病毒長(zhǎng)期共存”的可能性，這將有助于加快終結(jié)消費(fèi)的至暗時(shí)刻?；谖覀兊纳疃妊芯?，行業(yè)中優(yōu)秀公司的投資機(jī)會(huì)只會(huì)遲到，不會(huì)缺席。

　　針對(duì)近期互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策頻出，另一家老牌百億私募重陽(yáng)投資表示，監(jiān)管措施的到來(lái)有其必然性，該公司對(duì)行業(yè)的影響保持樂(lè)觀?！笆袌?chǎng)恐慌情緒可以理解，但是將當(dāng)前的監(jiān)管措施和打擊行業(yè)劃等號(hào)不是一個(gè)理性投資者的認(rèn)知。發(fā)展到今日，互聯(lián)網(wǎng)和社會(huì)生活的各方面都已經(jīng)深入結(jié)合，也提供了巨大的社會(huì)價(jià)值，行業(yè)亂象的存在并不能否定這一點(diǎn)?！?/p>

　　該公司坦言，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)也會(huì)和各行各業(yè)有更深度的融合，這需要長(zhǎng)期艱辛的耕耘，但也會(huì)創(chuàng)造出巨大的市場(chǎng)空間?！霸诋?dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們相信行業(yè)在渡過(guò)一個(gè)相對(duì)混亂的時(shí)期后，最終將迎來(lái)嶄新的發(fā)展階段。”

　　就美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債的預(yù)期，重陽(yáng)投資認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)年末開(kāi)始縮減購(gòu)債是大概率事件，但國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，特別是資本市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持平穩(wěn)。“對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)而言，在地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)融資均被壓制的情況下，社會(huì)財(cái)富流向資本市場(chǎng)特別是權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的大趨勢(shì)越發(fā)明顯，資本市場(chǎng)流動(dòng)性受到美聯(lián)儲(chǔ)taper影響的概率較低?！?/p>

　　明達(dá)資產(chǎn)掌舵人劉明達(dá)也表達(dá)了自己對(duì)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策的看法，在他看來(lái)，政策強(qiáng)監(jiān)管、反壟斷對(duì)于公平和提高社會(huì)效率是非常積極的，在這個(gè)過(guò)程中我們也擔(dān)心可能政策的過(guò)度干預(yù)對(duì)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了一些不利的影響?！坝绕涫窃诨ヂ?lián)網(wǎng)的金融擴(kuò)張方面，我認(rèn)為可能干預(yù)程度可能會(huì)更大，因此對(duì)這類(lèi)企業(yè)未來(lái)一兩年的利潤(rùn)變化我認(rèn)為需要時(shí)間去觀察?！?/p>

　　淡水泉表示，高預(yù)期資產(chǎn)需防范估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：隨著股價(jià)上漲和預(yù)期不斷加強(qiáng)，需要防范基本面波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以及與基本面預(yù)期偏差不斷加大帶來(lái)估值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。該公司稱(chēng)，在能力圈內(nèi)布局，不僅是對(duì)投資理念的堅(jiān)持，也是應(yīng)對(duì)當(dāng)前宏觀壓力，內(nèi)外部復(fù)雜環(huán)境更為理性的選擇。