財(cái)聯(lián)社（北京，記者 黎旅嘉）9月30日，國(guó)慶節(jié)前最后一個(gè)交易日，A股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。值得注意的是，A股連續(xù)萬(wàn)億成交的記錄止步于49個(gè)交易日，滬市全日成交4457.3億元，深市全日成交5047億元，兩市合計(jì)成交9504.3億，A股連續(xù)萬(wàn)億成交遭終結(jié)。

　　被認(rèn)為是本輪A股成交量持續(xù)超萬(wàn)億元背后重要推手的量化私募，一直是關(guān)注焦點(diǎn)。今天一家百億級(jí)量化私募的“失手”感言，更是吸引了關(guān)注。

　　得益于今年極致的風(fēng)格分化，以及快速的行業(yè)輪動(dòng)節(jié)奏，量化私募今年全面開(kāi)花，但在市場(chǎng)整體高企的成交量之下，量化私募本周的表現(xiàn)卻并不盡如人意，這背后更多地是輿情對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的擾動(dòng)。

　　有分析人士就此表示，從此次事件反映出的量化策略針對(duì)階段市場(chǎng)表現(xiàn)的不適應(yīng)性，在規(guī)模體量上升后，量化機(jī)構(gòu)保持不錯(cuò)的超額本身已十分不易，后市在策略的研發(fā)與迭代方面也更是必需。

　　量化機(jī)構(gòu)坦言因“限電”失手

　　今天有量化私募分析了自家指增產(chǎn)品小幅跑輸同行的原因，“這周我們預(yù)估指增超額回撤2.7%左右，具體等待數(shù)據(jù)組下午的預(yù)估，預(yù)計(jì)同行超額回撤水平在1%~2%之間?！?/p>

　　談及原因，這家私募提到，本周產(chǎn)品收益跑輸指數(shù)的主要原因是，“我們機(jī)器在上周根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)量及輿情信息，超配煤炭化工等周期行業(yè)的股票，而周末限電政策出來(lái)之后，本周一周三周期板塊集體大跌，不少周期股票直接全天跌停，因?yàn)槌渲芷诎鍓K，使得于我們經(jīng)歷了較大的回撤，但回撤只是暫時(shí)的。我們看到AI 在這幾天也在積極學(xué)習(xí)市場(chǎng)最新情況，主動(dòng)進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整，我們相信隨著 AI 學(xué)習(xí)的深入，會(huì)逐步消化這次限電帶來(lái)的不良影響，并重新回到正常的軌道上來(lái)”。

　　量化策略的研發(fā)與迭代是必然

　　就在本周，一則“由于量化私募算法耗電量較大，量化基金交易操作可能受限”的傳言在業(yè)內(nèi)傳開(kāi)。甚至有網(wǎng)友稱(chēng)：“國(guó)內(nèi)某量化巨頭此前斥巨資購(gòu)入的超算因?yàn)樘M(fèi)電，被要求開(kāi)二休五?！币粫r(shí)間，量化私募再次吸引了眾多眼球。

　　其后上述種種傳言一一都被證偽，但這也并不代表“限電”等輿情信息不會(huì)對(duì)這些量化機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響，而影響卻更多地體現(xiàn)在相關(guān)策略的收益方面。

　　在今年的極端分化行情下，大規(guī)模的股票多頭私募如履薄冰，在此背景下，量化私募則顯得得心應(yīng)手。在近兩個(gè)月新增的百億級(jí)私募中，量化私募成為主力，在世紀(jì)前沿資產(chǎn)、金戈量銳規(guī)模升級(jí)之后，百億級(jí)量化私募達(dá)到20家，百億級(jí)私募數(shù)量更是攀升至91家，雙雙刷新歷史記錄。

　　在78家有業(yè)績(jī)展示的百億級(jí)私募今年以來(lái)平均收益為9.42%，60家百億私募年內(nèi)收益為正，賺錢(qián)百億級(jí)私募占比為76.92%。百億級(jí)私募年內(nèi)排名前五強(qiáng)分別為玄元投資、鳴石投資、天演資本、世紀(jì)前沿資產(chǎn)、金戈量銳。

　　整體而言，有業(yè)內(nèi)人士就指出，量化私募在規(guī)模破百億級(jí)后維持規(guī)模持續(xù)上升的難度較大，因?yàn)槎鄶?shù)量化策略都會(huì)面臨容量問(wèn)題。而從此次事件反映出的量化策略針對(duì)階段市場(chǎng)表現(xiàn)的不適應(yīng)性而言，在規(guī)模體量上升后，量化機(jī)構(gòu)保持不錯(cuò)的超額本身已十分不易，后市在策略的研發(fā)與迭代方面也更是必需。

　　多重因素所致萬(wàn)億成交終結(jié)

　　歷經(jīng)49個(gè)交易日A股成交萬(wàn)億水平上方后，今日A股成交量出現(xiàn)一定萎縮，滬市全日成交4457.3億元，深市全日成交5047億元，兩市合計(jì)成交9504.3億元，不足萬(wàn)億元水平。客觀角度而言，雖然這一成交量也并不算小，但這是A股最近幾個(gè)月以來(lái)，單日成交額首次跌破萬(wàn)元關(guān)口，引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　事實(shí)上，從本周二開(kāi)始，A股的成交量能就出現(xiàn)了明顯的下降，滬市單日成交額從6000億元級(jí)別降至5000億元級(jí)別。周三兩市成交量也跌破了1.1萬(wàn)億的關(guān)口，而周三又是節(jié)前相對(duì)交易意愿較強(qiáng)的一天。但伴隨節(jié)前最后一個(gè)交易日的到來(lái)，各方交易愿意有所下降，單日成交量跌破萬(wàn)億元關(guān)口其實(shí)也在意料之中。

　　對(duì)于市場(chǎng)交易量下跌，不少機(jī)構(gòu)表示大資金為了避免國(guó)慶長(zhǎng)假期間由于重大消息引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致交易意愿下降。

　　進(jìn)一步而言，A股本身確實(shí)存在一定的“日歷效應(yīng)”。興業(yè)證券(601377,股吧)的研究顯示，國(guó)慶節(jié)后前五個(gè)交易日，市場(chǎng)上漲的概率超過(guò)90%，即使將統(tǒng)計(jì)時(shí)間段延長(zhǎng)到國(guó)慶節(jié)后10個(gè)交易日、20個(gè)交易日、30個(gè)交易日，市場(chǎng)上漲的概率可能會(huì)跌到75%的水平，贏面遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于輸面。

　　從上述邏輯出發(fā)，此前就有業(yè)內(nèi)人士指出，萬(wàn)億成交量與否本身討論意義不大，但從側(cè)面反映出A股容量不斷變大的事實(shí)，投資者的參與熱情也比過(guò)去有了一定程度的提升。