今日是2022年首個交易日，A股出現小幅回調。但是對于2022年1月的春季行情，私募仍然明顯看好。2022年1月中國對沖基金經理A股信心指數為117.42，環(huán)比提升2.55%；41.57%的基金經理持樂觀的觀點，52.81%的基金經理是持中性態(tài)度。

　　另外，機構投資者近期并未停下調研的步伐。數據顯示，2021年12月，合計18家百億私募進行了大規(guī)模的調研，盤京、煜德、高毅、中歐瑞博、景林等百億私募的調研次數分別都在10次以上，其中醫(yī)藥股成為百億私募去年12月集中調研的標的！

　　私募調研透露紅包板塊

　　結構性牛市的2021年剛剛過去，2022年的首個交易日，A股市場仍然延續(xù)了結構性牛市行情特征。

　　據數據顯示，在去年12月份，由于年末因素，機構調研出現明顯下滑，去年12月機構調研合計17434次，較前期減少了5168次。其中主板8538次，減少了683次；創(chuàng)業(yè)板5702次，減少了1108次。從接受調研的上市公司家數來看，去年12月份合計有575家上市公司接待了機構的調研，較前期減少了164次。

　　不過，去年12月百億私募并沒有停下調研的步伐。私募排排網數據顯示，截至去年12月30日，35家百億私募去年12月調研次數均在5次及5次以上，共計調研了63只個股。截至2021年12月30日，淡水泉是調研最勤奮的百億私募，在2021年12月合計調研了37次，平均一天調研近兩次。此外彤源投資、盤京投資、煜德投資在2021年12月的調研次數也均大于30次。

　　近期的醫(yī)藥板塊成為當之無愧的超級牛股誕生地，九安醫(yī)療（002432）甚至短期成為了10倍股。對于醫(yī)藥醫(yī)療板塊，百億私募機構也早已開啟了調研。數據顯示，醫(yī)藥股是百億私募在2021年12月調研最多的板塊，被調研的醫(yī)藥股達11家，包括華東醫(yī)藥（000963）、麗珠集團（000513）、【海爾生物(688139)、股吧】、延安必康（002411）、國新健康（000503）、仙琚制藥（002332）、九典制藥（300705）等。例如景林投資就在2021年12月調研了延安必康和華東醫(yī)藥。

　　從個股表現上來看，百億私募去年12月調研的醫(yī)藥股當月大多數上漲。漲幅最高的【國新健康(000503)、股吧】當月上漲了128%；精華制藥（002349）當月上漲了90%；新華制藥（000756）、同和藥業(yè)（300636）當月上漲超過40%。

　　此外，2021年12月，凱豐投資、千合資本、正圓投資、源樂晟資產、玄元投資、盛泉恒元等7家百億私募對【立中集團(300428)、股吧】（300428）進行了扎堆調研。從基本面來看，立中集團主營中間合金、再生鑄造鋁合金材料和鋁合金車輪產品三大業(yè)務。公司的高端晶粒細化劑項目2021年產能逐步釋放，支持業(yè)績高增長。公司擬募資進軍鋰電新材料領域，打開新的成長空間。

　　高毅資產在2021年12月調研了蘇州固锝（002079）、東尼電子（603595）兩家電子行業(yè)個股；正圓投資在2021年12月調研了立中集團、藍黛科技（002765）兩家汽車行業(yè)個股；2021年機械設備行業(yè)有8只個股被百億私募調研，包括雪人股份（002639）、帝爾激光（300776）、國安達（300902）、【冰輪環(huán)境(000811)、股吧】（000811）等。

　　近半數私募基金看好春季躁動行情

　　私募排排網發(fā)布的2022年1月中國對沖基金經理A股信心指數為117.42，環(huán)比提升2.55%。從趨勢預期信心指標來看，基金經理對2022年1月持樂觀態(tài)度的占比顯著提升。從具體數值來看，2022年1月A股市場趨勢預期信心指標值為123.03，相比上個月環(huán)比提高3.61%。其中52.81%的基金經理持中性態(tài)度。41.57%的基金經理持樂觀的觀點，相較上月大幅增加6.57個百分點。整體來看，私募機構對春季行情積極看好。

　　從私募的倉位來看，去年12月股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為83.00%，環(huán)比有所提升，仍處于歷史高位水平。具體倉位顯示，倉位在5成及5成倉以上的私募基金占比96.63%。其中25.84%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，相比上月增加2.09個百分點；80%以上區(qū)間倉位的私募占比51.69%，相比上月提高1.69個百分點。整體來看，私募在2021年12月份仍維持較高倉位，較為顯著的是中高倉位（8成以上）的私募占比有所增加。

　　另外，從2022年1月份倉位的增減計劃來看，A股市場倉位增減投資計劃指標值為108.99，環(huán)比微幅提升0.8%。其中19.10%的基金經理選擇增倉，較上月增加0.35個百分點；打算減倉的基金經理占比2.25%，減少了1.5個百分點；78.65%的基金經理保持倉位不變，較上月提高1.15個百分點?？傮w而言，私募在2021年12月維持了高倉位的狀態(tài)，并且將保持至2022年1月。

　　今年的春季行情相比過往有兩個新邏輯

　　對于春季行情，中睿合銀投資總監(jiān)楊子宜告訴記者，從2018年以后的春季行情時間節(jié)點來看，行情啟動時間較以往有所提前，一般始于前一年12月底或者新的一年的1月初，行情會持續(xù)到春節(jié)前后。結合宏觀基本面、流動性和市場估值水平來看，雖然2022全年維度的趨勢性機會不太可能出現，但是我們認為仍有較大可能出現一輪春季行情。今年春季行情相比過往還有兩個新的邏輯：首先是政策面“穩(wěn)增長”信號明確，尤其是經濟工作會議中提到的政策前置將會帶來今年一季度較好的政策和流動性預期。其次是2021年以來，市場整體的估值壓力有明顯緩解。

　　今年的春季行情可能不會出現明顯的主導風格，反而可能會在各個風格中都出現一些具備比較優(yōu)勢的細分產業(yè)鏈和具備自下而上成長邏輯的標的，來共同引領春季行情。比如：地產產業(yè)鏈中目前估值重回低谷、行業(yè)成長性明確和格局進一步優(yōu)化的物業(yè)行業(yè)；綠電板塊中具備量增價漲、行業(yè)集中和估值重塑邏輯的新能源電力運營商環(huán)節(jié)；成長賽道中，長期邏輯確定、短期增速積極驗證、并且相對估值優(yōu)勢最為明確的軍工概念中的部分細分環(huán)節(jié)。

　　方信財富投資基金經理郝心明表示，因為年初流動性方面較寬松，歷年都有春季行情的預期。監(jiān)管層提出多措并舉促進市場平穩(wěn)運行，堅決防止大上大下、急上急下，基本也給A股行情政策上定調，因此對于年前行情的判斷是震蕩向上偏樂觀。行情依然受到貨幣財政政策、疫情等因素的影響，當結構性分化過于激烈的時候可能會有一定的回歸，但是依然是此消彼長，指數震蕩的同時板塊間存在結構性機會。

　　優(yōu)美利投資總經理賀金龍告訴記者，春季的A股市場或以震蕩上行為主。今日主要以農林牧漁板塊和互聯網板塊為市場主旋律，去年表現突出的新能源和周期板塊有所回調。繼中央經濟工作會議樹立穩(wěn)增長決心后，疊加全面降準和LPR下調，中短期內的資金寬松信號暫時不會變。按照往年我國推行逆周期政策的情況下，基本上寬基指數是有一定程度的上漲的。而在國家推行的“慢?！薄胺€(wěn)增長”的政策下，盤面表現明顯結構性，把握好分化行情的機會顯得尤為重要。投資者需要錨定邏輯，關注板塊未來的持續(xù)增長性、估值的合理性，以及有沒有催化因素，包括內外部環(huán)境的政策方面支撐等。

　　而私募排排網基金經理胡泊告訴記者，2022年的首個交易日，整個市場呈現震蕩的格局，市場的方向也不明確，前期的高景氣賽道調整的幅度較大，對當前整體市場的信心造成打擊。當前的狀況下，市場的信心承壓，市場上更多還是彌漫著觀望的情緒，不利于開年首周行情“收紅”。同時當前在整個市場流動性沒有明顯變化的情況下，市場情緒還是會趨于謹慎，所以我們謹慎看待所謂的春季行情。具體投資方向上，我們認為，目前消費板塊的反彈以及利潤反轉的可能性較大，如果消費股出現一定幅度的再次回調機會，可能是一個布局的良機。