● 本報(bào)記者王輝

　　A股市場在2022年第一個(gè)交易周整體出現(xiàn)調(diào)整。1月10日兩市主要股指先抑后揚(yáng)，呈現(xiàn)“金針探底”，初步顯露企穩(wěn)跡象。近期國內(nèi)公募、私募的倉位應(yīng)對策略出現(xiàn)明顯分歧。來自多家第三方機(jī)構(gòu)的倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，元旦前私募對A股持續(xù)加倉，而在上周(1月4日至7日)，國內(nèi)偏股型公募基金整體出現(xiàn)了4.13個(gè)百分點(diǎn)的減倉。

　　公募倉位上周收縮

　　好買基金1月10日發(fā)布的倉位測算周報(bào)顯示，上周(1月4日至7日)，國內(nèi)偏股型基金整體大幅減倉4.13個(gè)百分點(diǎn)，截至1月7日收盤時(shí)的平均倉位為65.11%，創(chuàng)2021年12月12日以來最低水平。對比歷史數(shù)據(jù)來看，4.13個(gè)百分點(diǎn)的單周倉位下降幅度，至少在2021年下半年以來從未出現(xiàn)。

　　從基金類型來看，上周股票型基金倉位下降3.44個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位下降4.22個(gè)百分點(diǎn)，截至上周五收盤時(shí)的平均倉位分別為84.33%和62.55%。測算數(shù)據(jù)還顯示，上周公募偏股型基金配置比例位居前三的行業(yè)分別是醫(yī)藥、機(jī)械和非銀行金融，配置倉位分別為4.95%、4.26%和4.03%；配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是建筑、房地產(chǎn)和紡織服裝，配置倉位分別為0.24%、0.24%和0.38%。

　　該機(jī)構(gòu)的過往幾周測算數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，國內(nèi)公募偏股型基金已連續(xù)長達(dá)8周出現(xiàn)加倉。在這8周中，偏股型公募基金的平均倉位分別上升了1.67、0.88、2.95、1.73、1.37、1.09、3.54和2.63個(gè)百分點(diǎn)。其中，有三個(gè)交易周出現(xiàn)了2個(gè)百分點(diǎn)以上的倉位快速抬升。

　　股票私募穩(wěn)健加倉

　　另一家第三方機(jī)構(gòu)1月10日發(fā)布的股票私募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日(由于私募基金產(chǎn)品凈值披露滯后等原因，倉位測算數(shù)據(jù)相對較晚)，股票私募平均倉位為75.78%，環(huán)比前一周加倉0.22個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，有占比81.78%的股票私募倉位超過五成，54.53%的股票私募倉位超過八成。整體來看，股票私募平均倉位為75.78%，明顯處于2020年年初以來偏高水平。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，截至2021年12月31日，百億級股票私募、五十億級股票私募、二十億級股票私募和十億級股票私募的平均倉位依次為78.67%、77.48%、76.26%和73.64%，其中百億級私募、五十億級私募和二十億級私募倉位相差不大。

　　該機(jī)構(gòu)1月初公布的國內(nèi)股票私募信心指數(shù)也顯示，截至2021年12月末，國內(nèi)股票私募基金對于A股的投資信心指數(shù)為117.42點(diǎn)，環(huán)比前一月上升2.92點(diǎn)，創(chuàng)2021年7月以來的新高。

　　價(jià)值股獲青睞

　　1月10日，兩市主要股指均出現(xiàn)溫和反彈。農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、煤炭等偏價(jià)值風(fēng)格的行業(yè)板塊領(lǐng)漲；半導(dǎo)體、光伏、新能源等成長風(fēng)格行業(yè)，表現(xiàn)依舊相對疲軟。

　　面對當(dāng)前A股最新市況，一線私募機(jī)構(gòu)對于短期A股的研判，普遍定調(diào)為“調(diào)整空間有限”。

　　明河投資稱，開年以來A股市場總體“價(jià)值股強(qiáng)勢上漲，科創(chuàng)賽道股連續(xù)回調(diào)”，從目前看，短期內(nèi)這一分化可能繼續(xù)。短期內(nèi)市場在指數(shù)層面的風(fēng)險(xiǎn)很低，后續(xù)仍可能會在價(jià)值股板塊的帶動下，逐步企穩(wěn)上漲。

　　龍贏富澤資產(chǎn)表示，當(dāng)前A股市場風(fēng)格出現(xiàn)一定變化，指數(shù)與個(gè)股的波動幅度普遍加大。目前來看，我國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，政策導(dǎo)向穩(wěn)字當(dāng)頭，流動性較寬松，市場整體位置和估值均不高，市場出現(xiàn)“持續(xù)調(diào)整”的幾率很小。

　　當(dāng)前部分私募在策略應(yīng)對上對“低估值資產(chǎn)或偏防御資產(chǎn)”的偏好程度較前期有所增強(qiáng)。名禹資產(chǎn)指出，目前影響A股運(yùn)行的主要因素包括：穩(wěn)增長政策繼續(xù)落地、疫情防控仍有不確定因素、海外貨幣政策、美股調(diào)整壓力等?？紤]到短期不確定性因素增多，投資者在對市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會保持樂觀的同時(shí)，可以更多關(guān)注低估值的穩(wěn)增長主線，如房地產(chǎn)、建筑、建材行業(yè)龍頭個(gè)股，以及同樣低估值且基金低配的大金融板塊等。