?。ㄓ浾?趙中昊）方正證券非銀團(tuán)隊(duì)1月28日發(fā)表研報(bào)稱，預(yù)計(jì)財(cái)富管理的投資邏輯將延續(xù)，我國(guó)居民資產(chǎn)配置從房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，這一大財(cái)富管理的趨勢(shì)將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，不是曇花一現(xiàn)的周期性表現(xiàn)。

　　方正證券認(rèn)為，作為財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)鏈上的重要金融機(jī)構(gòu)，證券行業(yè)不僅具備產(chǎn)品端投研能力，同時(shí)也具備銷售端渠道能力，頭部公募基金給控股的券商股東帶來(lái)可觀的收入貢獻(xiàn)。公募代銷收入持續(xù)增長(zhǎng)，但私募產(chǎn)品管理能力、私募代銷，以及帶來(lái)的衍生品交易競(jìng)爭(zhēng)力尚未得到重視。財(cái)富管理給券商帶來(lái)的下一波投資邏輯將聚焦私募業(yè)務(wù)。

　　此外，資本市場(chǎng)改革方面，方正證券認(rèn)為，我國(guó)資本市場(chǎng)改革向縱深推進(jìn)，2022年突出主板改革這個(gè)重中之重，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制條件逐步具備。實(shí)行注冊(cè)制之后，科創(chuàng)板IPO融資額連續(xù)兩年超過(guò)主板、中小板，創(chuàng)業(yè)板IPO融資額也在提升，2021年占比將近3成，并且這兩個(gè)板塊累計(jì)貢獻(xiàn)了全市場(chǎng)成交額的25%。全面注冊(cè)制的來(lái)臨，將進(jìn)一步完善市場(chǎng)的融資功能，投行業(yè)務(wù)集中度較高，利好頭部券商。