【摘要】滄海橫流，方顯英雄本色。新年以來，A股快速調(diào)整，市場信心受嚴(yán)重受挫，面對嚴(yán)峻形勢，繼公募之后，明星私募也出手了！

　　滄海橫流，方顯英雄本色。新年以來，A股快速調(diào)整，市場信心受嚴(yán)重受挫，面對嚴(yán)峻形勢，繼公募之后，明星私募也出手了！

　　1月28日晚，知名百億量化私募――幻方量化官宣，將攜員工、股東申購3.5億元公司旗下產(chǎn)品，成為本輪自購潮中出手最大方的機(jī)構(gòu)。針對近期市場有關(guān)量化平倉的傳言，幻方也進(jìn)行了澄清。

　　值得注意的是，在幻方之前已有多家明星私募出手，景林、漢和漢華也將各出資1億元，用于申購自家產(chǎn)品。

　　幻方量化：申購3.5億元自家產(chǎn)品

　　1月28日晚，幻方量化公告稱，出于對中國經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定看好和對資本市場的長期信心，公司及全體員工、股東決定竭其所能以自有資金支持A股市場。經(jīng)協(xié)調(diào)，全體員工和股東將在3個(gè)交易日內(nèi)籌集不低于1.5億元自有資金，同時(shí)公司將在10個(gè)交易日內(nèi)籌集不低于2億元公司自有資金，以上3.5億元將全部申購公司旗下產(chǎn)品并投資A股市場的權(quán)益類資產(chǎn)。

　　量化平倉傳言系謠言

　　幻方量化同時(shí)表示，近日市場傳言量化機(jī)構(gòu)集體平倉導(dǎo)致市場下跌。公司與行業(yè)內(nèi)幾家規(guī)模較大的管理人交流，均表示沒有此事，希望大家勿信謠言。

　　A股連續(xù)大跌下，近日連續(xù)出現(xiàn)多個(gè)針對量化的負(fù)面論調(diào)。例如，日前曾有人在公眾號上呼吁立即叫停并徹查量化交易合規(guī)性，提出所謂“量化資金所主導(dǎo)的流動性漩渦導(dǎo)致了整個(gè)市場情緒陷入崩潰”。一些投資者甚至懷疑是量化私募在主動砸盤。

　　真實(shí)情況究竟如何？據(jù)券商中國記者在業(yè)內(nèi)了解，量化機(jī)構(gòu)與A股或股指衍生品相關(guān)的策略主要有幾大類：

　　一是市場上最主流的指數(shù)增強(qiáng)的策略，量化機(jī)構(gòu)通過量化選股持有大量股票，并用中高頻交易來增厚收益，這類策略是純多頭策略，整個(gè)頭寸并沒有空頭持倉。指數(shù)增強(qiáng)長期滿倉，目標(biāo)是戰(zhàn)勝指數(shù)，因此在市場下跌時(shí)并不會主動賣出股票。

　　二是市場中性或量化對沖策略，在持有股票的同時(shí)持有股指期貨。這類策略在敞口上一般會維持多空平衡，在市場波動時(shí)也不會單向平倉股票。

　　三是CTA策略，這類策略主要交易商品期貨，小部分會涉及股指期貨，CTA策略追蹤市場趨勢，在市場下跌時(shí)可能會做空股指期貨，從而間接影響現(xiàn)貨市場。但從體量上來說，在量化中的資金占比實(shí)在是少之又少，對市場的實(shí)際影響極為有限。

　　“叫停量化交易的提法非?？膳?，粗略估計(jì)，目前國內(nèi)量化機(jī)構(gòu)持有的A股金額可能已高達(dá)數(shù)千億，假如集中拋出后果不堪設(shè)想?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

　　多家明星私募出手自購

　　在幻方之前，已有多家明星私募出手。此前，景林、漢和漢華也將各出資1億元用于申購自家產(chǎn)品。

　　千億私募景林資產(chǎn)1月28日公告稱，基于對中國經(jīng)濟(jì)基本面和資本市場長期健康、穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)定信心，景林資產(chǎn)及相關(guān)基金經(jīng)理，將于公告發(fā)布之日起30個(gè)交易日內(nèi)申購公司旗下基金產(chǎn)品，申購金額合計(jì)不少于1億元，持有時(shí)間不少于3年。

　　另一家明星私募漢和漢華也在27日公告稱，基于對中國資本市場長期的堅(jiān)定看好，及對自身投資管理能力的充分信心，作為超長期價(jià)值投資的堅(jiān)定踐行者，公司計(jì)劃使用自有資金1億元申購旗下基金產(chǎn)品份額。

　　集體回購釋放什么信號？

　　伴隨A股持續(xù)回調(diào)，公募基金率先發(fā)起“自購”。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，近3日內(nèi)，已有25家公募及券商資管發(fā)起自購，金額達(dá)15.8億。同時(shí)，劉格菘、張坤等“頂流”也紛紛放開限購。

　　公募、私募集體自購，是對年后行情的期待，也是對近期A股持續(xù)調(diào)整的回應(yīng)。機(jī)構(gòu)對于年后行情，也紛紛表示樂觀。

　　國泰君安表示，無論對于經(jīng)濟(jì)增長還是市場運(yùn)行，信心的“因”要比增長的“果”都更加重要。此刻堅(jiān)定信心，樂觀看待A股節(jié)后行情，加倉過年。

　　中信證券表示，首先，市場短期調(diào)整偏離了國內(nèi)貨幣寬松的趨勢，美聯(lián)儲寬松退出等外部變化并不會制約“以我為主”的國內(nèi)政策風(fēng)格，也不改變外資長期增配A股的趨勢。其次，市場短期調(diào)整亦偏離了政策支撐下的基本面趨勢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力最大的時(shí)點(diǎn)已過，貨幣先行發(fā)力超預(yù)期后，其它部委和地方的接力預(yù)計(jì)將形成政策合力，“政策底”已經(jīng)明確。最后，美聯(lián)儲上半年政策退出路徑已明確，美股和美債前期充分反應(yīng)后敏感度已降低，預(yù)計(jì)長假期間海外市場實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不大。綜上所述，“情緒底”和“市場底”共振下，A股的超調(diào)帶來了布局上半年行情的更好買點(diǎn)。

　　責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒