但斌旗下產(chǎn)品又跌破預(yù)警線？

　　近期，有市場(chǎng)傳聞稱私募大佬但斌旗下合計(jì)超50只私募產(chǎn)品跌破預(yù)警線。對(duì)此，但斌本人最新回應(yīng)稱：凈值相對(duì)維穩(wěn)。去年5月，但斌曾因產(chǎn)品凈值跌破預(yù)警線而陷入風(fēng)波。

　　但斌旗下多只產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)

　　近期，有市場(chǎng)傳聞稱，但斌旗下合計(jì)超50只私募產(chǎn)品的單位凈值已跌破了0.8元的傳統(tǒng)預(yù)警線，還有6只產(chǎn)品凈值跌破了0.7元的止損線。

　　對(duì)此，但斌本人在微博上回應(yīng)稱：“目前我們產(chǎn)品都有做好相應(yīng)風(fēng)控，凈值相對(duì)維穩(wěn)，我和交易部始終保持謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，目前震蕩行情下市場(chǎng)恐慌情緒較多……東方港灣經(jīng)歷過(guò)2008年金融危機(jī)、白酒危機(jī)、2015年股災(zāi)等等股市不好的時(shí)期，每次之后公司發(fā)展的都更好！”

　　圖片來(lái)源：微博

　　但斌并未直接對(duì)旗下產(chǎn)品凈值和業(yè)績(jī)作出回應(yīng)，不過(guò)，第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，其旗下一些2020年和2021年成立的產(chǎn)品，確實(shí)有不少處于虧損狀態(tài)。

　　圖片來(lái)源：第三方平臺(tái)

　　這并非但斌第一次遇到“危機(jī)”。去年5月，但斌就曾因旗下一款新產(chǎn)品3個(gè)月虧損超20%跌破預(yù)警線而受到質(zhì)疑。彼時(shí)但斌就曾回應(yīng)稱：“直面問(wèn)題，迎難而上！會(huì)重點(diǎn)加倉(cāng)跟投這只產(chǎn)品！”

　　盡管去年以來(lái)業(yè)績(jī)不盡如人意，不過(guò)拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，但斌的平均年化收益仍高達(dá)18.68%；其早期成立的一些代表產(chǎn)品，年化收益高達(dá)25%，個(gè)別甚至超過(guò)30%。

　　圖片來(lái)源：第三方平臺(tái)

　　近九成百億私募虧損

　　近期，在市場(chǎng)的接連調(diào)整下，不僅僅是但斌，不少私募都面臨著不小的壓力。

　　此前，期貨大佬郗慶旗下浙江善淵投資的一只產(chǎn)品單位凈值跌破0.8元止損線，面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。公司回應(yīng)稱，正在積極調(diào)整策略，會(huì)適當(dāng)減免費(fèi)用，并加大自有資金申購(gòu)。

　　2月11日， 中證金牛座記者獨(dú)家獲悉，百億私募上海赫富投資也向持有人發(fā)出公告，稱旗下赫富靈活對(duì)沖九號(hào)A期私募證券投資基金在2月10日的凈值已觸及預(yù)警線。節(jié)前，上海赫富投資剛剛斥資4000萬(wàn)元進(jìn)行了自購(gòu)。

　　第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，百億私募數(shù)量為113家，其中94家有業(yè)績(jī)披露的百億私募今年以來(lái)平均收益率為-4.32%，業(yè)績(jī)?yōu)檎陌賰|私募為11家。也就是說(shuō)，正收益百億私募占比僅為12%，而高達(dá)88%的百億私募為虧損。

　　全市場(chǎng)來(lái)看，截至目前，合計(jì)有超過(guò)400只私募產(chǎn)品凈值低于0.7元。

　　對(duì)此，雪球副總裁夏凡表示，市場(chǎng)波動(dòng)造成了很多去年發(fā)行的產(chǎn)品凈值接近甚至跌破預(yù)警止損線，導(dǎo)致管理人不得不被動(dòng)清盤產(chǎn)品。不過(guò)這部分產(chǎn)品占整體私募基金的數(shù)量微乎其微。截至2021年末，私募證券類管理人數(shù)量有9000余家，存續(xù)產(chǎn)品近7.7萬(wàn)只，前述在清盤邊緣的產(chǎn)品數(shù)量?jī)H占全部產(chǎn)品數(shù)量的0.5%左右，絕大多數(shù)產(chǎn)品未涉及前述清盤的情況。

　　夏凡認(rèn)為，權(quán)益市場(chǎng)階段性波動(dòng)是常態(tài)。從均值回歸的角度看，市場(chǎng)點(diǎn)位偏低的時(shí)候，往往是價(jià)值回報(bào)更優(yōu)的時(shí)候，這時(shí)產(chǎn)品的預(yù)警止損就顯得有悖價(jià)值投資的邏輯了。此外，很多管理人也希望在市場(chǎng)極端行情下可以更多去堅(jiān)守自己原有的策略和風(fēng)格，而預(yù)警和止損線的存在往往也成為掣肘，甚至使得管理人錯(cuò)失凈值底部反彈的機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益類資產(chǎn)的價(jià)值和復(fù)合收益率是經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)的，短期的波動(dòng)不應(yīng)該影響長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置策略。所以，不少基金產(chǎn)品也相應(yīng)取消了預(yù)警線、止損線的設(shè)置。

　　值得注意的是，但斌此前也曾呼吁取消預(yù)警線、止損線?！邦A(yù)警線和清盤線的設(shè)置導(dǎo)致了投資的難度，因?yàn)榧幢闶莻ゴ蠊疽灿姓{(diào)整的時(shí)候。公募基金的好處是不用管預(yù)警線和清盤線的問(wèn)題，堅(jiān)持理念更容易！我們也決定以后不發(fā)行有此類限制的產(chǎn)品了！”他表示。