引言：近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)，微觀股市流動(dòng)性有所惡化。基金發(fā)行遇冷、存量基金倉位有所回落，且北上資金大幅流出超過500億，同時(shí)投資者普遍擔(dān)憂市場(chǎng)大幅調(diào)整可能導(dǎo)致固收+、理財(cái)產(chǎn)品被動(dòng)贖回引發(fā)負(fù)反饋。因此，本報(bào)告系統(tǒng)梳理了近期私募資金現(xiàn)狀、當(dāng)前持倉及展望，供投資者參考。

　　私募基金：股票多頭倉位大幅下滑，后續(xù)或有加倉空間

　　年初以來股票私募多頭倉位變動(dòng)大幅下滑14%。截至今年1月底，私募基金截止日資產(chǎn)凈值已經(jīng)達(dá)到63440億元，再創(chuàng)歷史新高，基金只數(shù)達(dá)到78843只。從股票私募多頭倉位變動(dòng)(估算)上看，截至今年3月4日，股票私募多頭的倉位比例已經(jīng)從去年年底的84.8%大幅下降至71.6%，下降幅度約為14個(gè)百分點(diǎn)，春節(jié)后以來私募大幅降低倉位，當(dāng)前已經(jīng)處于歷史中位水平，后續(xù)或有加倉空間。若私募基金倉位每提升1%，大約對(duì)應(yīng)634億元資金增量。

　　私募產(chǎn)品清倉壓力不大。根據(jù)私募0.7清倉線、0.8警戒線來看，在17601支春節(jié)后披露最新凈值數(shù)據(jù)的股票策略陽光私募中，共有848支凈值低于0.7清倉線，占比達(dá)到4.8%，同時(shí)有1028支凈值處于0.7至0.8之間，占比達(dá)到5.8%。但90%左右的私募產(chǎn)品凈值均處于0.8以上，私募清倉壓力尚不大。

　　從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，私募基金重倉行業(yè)為醫(yī)藥生物、食品飲料、輕工制造等。截止21Q3，陽光私募持股市值較高的行業(yè)是醫(yī)藥生物、食品飲料、機(jī)械設(shè)備和計(jì)算機(jī)等。同時(shí)根據(jù)今年年初至3月4日股票私募多頭倉位變動(dòng)的估算數(shù)據(jù)，私募基金年初以來大幅減倉醫(yī)藥、銀行、輕工制造和機(jī)械等行業(yè)。整體來看，若市場(chǎng)超預(yù)期下跌，醫(yī)藥生物、輕工制造、機(jī)械等行業(yè)壓力相對(duì)較大。