今天A股走出獨(dú)立行情，強(qiáng)勢(shì)登上微博熱搜。

　　多位知名投資人明確發(fā)聲看多A股。半夏投資創(chuàng)始人李蓓此前一直對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎看法，股票上幾乎維持0的凈倉(cāng)位，但昨日開(kāi)始罕見(jiàn)唱多，她直言：“做多A股，買入中國(guó)制造?！?/p>

　　此外，二十多年老將朱雀基金總經(jīng)理梁躍軍也發(fā)聲：“市場(chǎng)處于底部區(qū)域，抱緊優(yōu)質(zhì)公司籌碼?！?/p>

　　種種跡象表明，A股正處于底部區(qū)間，具體來(lái)看，包括股債性價(jià)比處于高位，機(jī)構(gòu)股票倉(cāng)位整體處于低位，權(quán)益基金發(fā)行陷入冰點(diǎn)，多只基金創(chuàng)下歷史最大回撤等。

　　多項(xiàng)指標(biāo)反映出股市正進(jìn)入底部區(qū)間。

　　第一，從估值角度來(lái)看，以股票債券性價(jià)比（股市市盈率/10年期國(guó)債收益率）作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，以中證800指數(shù)為例，當(dāng)前股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在正1倍標(biāo)準(zhǔn)差左右，處于較高水平，表明股票的相對(duì)配置價(jià)值較高。

　　第二，從機(jī)構(gòu)倉(cāng)位維度來(lái)看，均處于較低水平。首先，公募基金倉(cāng)位較為穩(wěn)定。天風(fēng)證券（601162）測(cè)算發(fā)現(xiàn)，截至5月6日，普通股票型基金倉(cāng)位中位數(shù)為88.3%，相比此前一周上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，偏股混合型基金倉(cāng)位中位數(shù)為85.2%，相比此前一周估計(jì)值下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。普通股票型基金和偏股混合型基金當(dāng)前倉(cāng)位估計(jì)值在2016年以來(lái)倉(cāng)位估計(jì)值序列中的分位點(diǎn)分別為42.9%和49.2%。

　　李蓓表示，公募基金已經(jīng)不再主動(dòng)擇時(shí)，目前專業(yè)機(jī)構(gòu)中，擇時(shí)的主要是私募基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

　　從私募倉(cāng)位來(lái)看，華潤(rùn)信托數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)成分基金的平均股票倉(cāng)位為58.93%，較上月末下降10.18個(gè)百分點(diǎn)；股票持倉(cāng)超過(guò)五成的成分基金比例為67.52%，比上月末下降11.58個(gè)百分點(diǎn)。

　　在李蓓看來(lái)，4月顯然是私募大幅減倉(cāng)的一個(gè)月，大概率私募基金倉(cāng)位已經(jīng)下降到50%左右，也就是歷史最低水平附近。

　　第三，從公募基金產(chǎn)品角度來(lái)看，多項(xiàng)數(shù)據(jù)更甚于2018年。具體而言，好買基金統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，一方面，在熊市尾聲，投資者對(duì)權(quán)益型基金的購(gòu)買熱情大幅降溫，轉(zhuǎn)而尋求收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的固收/固收+品種，如2018年熊市底部月內(nèi)權(quán)益基金與固收/固收+基金的募集份額比僅為0.27，與啟動(dòng)階段的1.35相比，降幅達(dá)到80.24%。從本輪調(diào)整的數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)該比例降低至0.2，低于18年的0.27，降幅更是高達(dá)93.38%，權(quán)益基金當(dāng)前募集進(jìn)入冰點(diǎn)期。

　　另一方面，從基金最大回撤來(lái)看，在所統(tǒng)計(jì)的9500多只基金中，有7447只基金發(fā)生歷史最大回撤，最大回撤發(fā)生率高達(dá)78.27%，已經(jīng)超過(guò)2018年熊市絕對(duì)底部73.82%的最大回撤發(fā)生率。

　　第四，從“聰明”資金角度來(lái)看，多路資金進(jìn)行布局。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)公募基金、券商資管、銀行理財(cái)、私募基金等資管機(jī)構(gòu)合計(jì)自購(gòu)超50億元。同時(shí)，ETF素有“機(jī)構(gòu)風(fēng)向標(biāo)”之稱，截至5月9日，股票型ETF凈申購(gòu)份額超1000億份，創(chuàng)下年度申購(gòu)記錄，2018年以733.76億份凈申購(gòu)份額排名第二。

　　此外，國(guó)盛證券策略首席張峻曉也對(duì)股民情緒做了分析，他發(fā)現(xiàn)，從短期策略信號(hào)來(lái)看，當(dāng)前股民情緒指標(biāo)正處于“低迷區(qū)”且開(kāi)始向上反彈，現(xiàn)在正對(duì)應(yīng)短期級(jí)別的買點(diǎn)。而從長(zhǎng)期情緒周期角度來(lái)看，股民情緒仍處于自2021年11月以來(lái)的“探底”期，從時(shí)間維度上看，當(dāng)前尚未到達(dá)真正意義上的“筑底”期，這也意味著未來(lái)市場(chǎng)仍有反復(fù)探底的可能；但從空間來(lái)看，當(dāng)前情緒周期數(shù)值已經(jīng)接近歷史級(jí)底部，對(duì)于長(zhǎng)期資金，左側(cè)區(qū)間已經(jīng)出現(xiàn)。

　　值得注意的是，上述多項(xiàng)指標(biāo)也是知名投資人重點(diǎn)關(guān)注因素。李蓓表示，當(dāng)前A股已經(jīng)進(jìn)入第四階段，即大部分投資人信心依然脆弱，盈利依然下行，但市場(chǎng)不再趨勢(shì)下跌，轉(zhuǎn)為震蕩企穩(wěn)?！皺C(jī)構(gòu)倉(cāng)位已經(jīng)降到歷史最低附近，一大波股票的估值也來(lái)到了歷史最低附近，A股可謂干柴烈火，一觸即發(fā)?！?/p>

　　在她看來(lái)，爆倉(cāng)止損引發(fā)的被動(dòng)殺跌基本完成，市場(chǎng)的下跌動(dòng)能幾乎被耗盡。歷史最低的估值，又使得市場(chǎng)的賠率進(jìn)入極佳狀態(tài)。市場(chǎng)會(huì)轉(zhuǎn)入易漲難跌的格局，只要略有一些正面因素，就容易出現(xiàn)較大級(jí)別的反彈。

　　作為從業(yè)二十多年的老將，梁躍軍的看法也相對(duì)較為積極。他表示，為控制風(fēng)險(xiǎn)，部分投資者接連贖回權(quán)益投資頭寸，也在一定程度上引發(fā)了市場(chǎng)情緒的宣泄。而情緒最極端之時(shí)往往對(duì)應(yīng)市場(chǎng)的底部。從股債性價(jià)比角度，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)接近2020年3月的極端水平。市場(chǎng)成交對(duì)應(yīng)換手率已經(jīng)接近歷史低位，日成交量萎縮至8000億左右，反映了投資者的觀望心態(tài)，市場(chǎng)處于極度超賣狀態(tài)。

　　對(duì)于未來(lái)關(guān)注的方向，梁躍軍透露，依然堅(jiān)持在高質(zhì)量發(fā)展的方向上以雙碳領(lǐng)域?yàn)樽ナ稚钊氩季?，因?yàn)殡p碳領(lǐng)域無(wú)論在短期還是中長(zhǎng)期而言都有確定的需求增長(zhǎng)?！霸跇O端市場(chǎng)環(huán)境下，我們更關(guān)注投資標(biāo)的在產(chǎn)業(yè)鏈中的競(jìng)爭(zhēng)力，這些如果沒(méi)有發(fā)生變化，短期的下跌反而會(huì)堅(jiān)定我們持股的信心，抱緊優(yōu)質(zhì)公司籌碼?！?/p>