今日，三大指數(shù)低開低走，軍工、新能源等板塊也紛紛調整，這引發(fā)了市場疑問：持續(xù)一個來月的反彈還能延續(xù)嗎？哪些領域還有機會？

　　圍繞相關問題的討論也發(fā)生在私募大佬之間。日前，重陽投資董事長王慶、保銀投資總裁張智威、相聚資本總經理梁輝、大江洪流總經理姜昧軍和半夏投資創(chuàng)始人李蓓進行了一場線上對話。

　　李蓓坦言：“市場經過一段時間反彈后，短期可能會維持震蕩格局，現(xiàn)在的確是沒方向感了，相對更看好資源品，新能源、半導體行業(yè)都有不確定性?！?/p>

　　梁輝則堅定看好新能源車和光伏行業(yè)，并認為兩個行業(yè)滲透率均有翻倍空間。姜昧軍更關注估值安全性，看好港股平臺型企業(yè)的機會。

　　另外，王慶和張志威對于政策力度進一步加大較為期待，王慶還提示，美聯(lián)儲加息幅度可能會超預期，同時美國經濟放緩時間也會比預期的要晚。

　　“對未來兩個月政策放松有較大預期”

　　5月以來，疫情逐步得到控制，穩(wěn)增長相關政策也陸續(xù)落地。不過市場對于后續(xù)的政策力度仍存在一定擔憂，對此，張志威和王慶較為樂觀。

　　張志威坦言：“目前政策力度確實不夠，后續(xù)政策大概率會有進一步的放松，時間點可能在7月份二季度數(shù)據公布后。另外，從目前的經濟狀況來看，行業(yè)方面寬松政策也會陸續(xù)出臺，因此我們對未來兩個月政策大幅放松有比較大的預期?！?/p>

　　“在疫情、俄烏沖突、地產變化等多重沖擊下，經濟的確面臨一定困難，目前支持政策陸續(xù)出臺，但力度似乎不夠大，可能原因在于二季度宏觀數(shù)據尚未出來，當進一步共識形成后，財政政策有望比今年年初設想的力度要大。另外，國內貨幣政策方面還有進一步發(fā)力的空間，后續(xù)進一步降息有可能出現(xiàn)，效果也會更快顯現(xiàn)?！蓖鯌c表示。

　　在對于后續(xù)政策力度進一步加大的期待下，張志威認為中國市場會吸引更多外資。他分析稱：“近期海外投資者對中國的看法邊際上已經有所改善，我與海外投資者交流的時候也感覺到，他們的情緒已經從極度悲觀中走出來，只是尚未回歸到正常狀態(tài)，外資流入的量還不是特別大。未來一段時間，隨著全球投資者對于美國股票愈發(fā)擔憂，中國政策進一步放松，全球投資者對中國看法有望更加樂觀。”

　　另外，對于進一步降息是否會帶來匯率的壓力，王慶認為，降息政策有可能對匯率形成不利影響，但從歷史數(shù)據看，影響并非很明顯。而且降息能夠降低居民的負債成本，產生現(xiàn)金流效應，并提振資本市場財富效應和消費者信心，有效解決信用需求不充足的問題。

　　“看好新能源、光伏，但需考慮終局贏家”

　　站在當下，哪些投資方向值得關注？

　　“新能源車和光伏滲透率都具備翻倍空間，長期發(fā)展可期。”梁輝的觀點頗為鮮明。他分析稱，目前電動車滲透率不足30%，按照機構的預測滲透率有望達到60%，因此滲透率仍舊可以實現(xiàn)翻倍增長。而光伏方面，在中國，光伏風電裝機量占全年新增裝機量的30%左右，理論上中國的裝機能夠全部轉為新能源，因此光伏風電裝機量也存在翻倍增長的機會。因此這兩個行業(yè)中長期投資機會值得關注。

　　不過，梁輝也坦言，無論是電動車還是新能源，行業(yè)本質均是制造業(yè)，不可避免會受到上游成本的擠壓，行業(yè)在某些環(huán)節(jié)可能遇到供給提升、利潤率下降的問題。而且比照智能手機的發(fā)展歷程來看，滲透率從0達到頂峰的過程中，只有少部分公司最終變成大市值企業(yè)，多數(shù)公司在此過程中股價經歷了大起大落?！耙虼巳绻胱プ⌒履茉?、電動車的機會，這個階段就需要考慮誰會是最后的贏家?！?/p>

　　如何找到最后的贏家呢？梁輝表示，要尋找兩類公司，一是產品本身不停迭代，最終使得“玩家”越來越少；二是規(guī)模體量很大，足夠成為產業(yè)鏈的組織者。

　　姜昧軍則認為，港股中的平臺型公司和估值便宜的消費股值得關注?！案酃芍械钠脚_型企業(yè)前期調整非常大，目前價格比較便宜，隨著平臺經濟面臨的不確定性逐步消除，性價比逐步凸顯。與此同時，未來全球經濟進入慢增長周期，具備消費屬性、防御特點的品種會更有優(yōu)勢，但A股消費品較為復雜，需要重視估值安全性。”

　　“美聯(lián)儲加息力度可能超預期”

　　在線上交流中，王慶、李蓓等也分享了后續(xù)需要關注的宏觀以及行業(yè)層面的風險點。

　　“我不是找借口，現(xiàn)在的確是沒有方向感?！?月9日發(fā)文稱做多A股的李蓓，如今對部分行業(yè)的判斷較為謹慎，“我認同新能源和半導體行業(yè)的長期成長邏輯，但問題在于行業(yè)共識度已經很高，還面臨技術路徑的不確定性，因此很難‘下手’。其他如銀行等傳統(tǒng)行業(yè)景氣度處于下行階段，在老百姓消費能力下降的背景下消費行業(yè)基本面也難以得到支持，也就是說，現(xiàn)在很難選出行業(yè)和個股。”

　　李蓓認為，市場經過一段時間反彈后，需要更加關注趨勢性基本面是否改善，短期可能市場依舊會維持震蕩格局?！澳壳拔冶容^看好資源領域。從產能周期的角度來看，過去十年行業(yè)資本開支不足，同時城鎮(zhèn)化加速推進將擴增資源需求，因此長期邏輯比較清晰。

　　李蓓還提示，在美國勞動力需求遠高于供給，勞動力參與率較低的背景下，美聯(lián)儲加息力度可能會超出市場預期，從而對市場形成沖擊，后續(xù)需要緊密跟蹤。

　　王慶也直言，美聯(lián)儲加息幅度可能會超預期，同時美國經濟放緩時間也會超預期的晚。他分析稱：“當前通脹預期比較強，正在出現(xiàn)產生通脹與通脹預期之間互相強化的惡性循環(huán)的苗頭，所以美聯(lián)儲如果要切斷這一惡性循環(huán)，就要矯枉過正了，即使美國經濟已經出現(xiàn)了放緩跡象，美聯(lián)儲還是要繼續(xù)加息?！?/p>