一、市場(chǎng)回顧

　　近期，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不容樂(lè)觀。美國(guó)方面，雖然非農(nóng)就業(yè)情況穩(wěn)中向好，但疫情、關(guān)稅和制裁引發(fā)的供給矛盾依然突出，加息應(yīng)對(duì)通脹的效果在短期難以顯現(xiàn)，利率走高對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的負(fù)面影響將持續(xù)。歐洲在經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下也存在陷入“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)，在俄烏沖突暫時(shí)無(wú)法平息的背景下，對(duì)俄制裁與俄羅斯反制裁將從供應(yīng)端的角度推高物價(jià)水平，加息恐難抑制物價(jià)上漲。中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，疫情常態(tài)化管控保證了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開展，降低了停擺風(fēng)險(xiǎn)，5月PMI小幅回升并接近榮枯線，社會(huì)融資數(shù)據(jù)同比有所增長(zhǎng)，但結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依舊。

　　市場(chǎng)方面，上周A股繼續(xù)反彈，市場(chǎng)熱度顯著提高，日成交額最高破萬(wàn)億，能源、有色、化工等周期類板塊漲幅居前，證券、釀酒、醫(yī)藥等板塊也有一定漲幅。風(fēng)格方面，小盤股表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。基差方面，滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)保持貼水狀態(tài)，幅度分別在5%、8%左右。

　　港股延續(xù)反彈，金融、能源、半導(dǎo)體、汽車，運(yùn)輸?shù)劝鍓K漲幅顯著。美股整體以下跌為主，主要指數(shù)于近期小幅反彈后連續(xù)大幅下跌，居高不下的通脹和隨之而來(lái)的加息是下跌的主要因素。

　　大宗商品市場(chǎng)方面，國(guó)際原油價(jià)格創(chuàng)短期新高，上周油價(jià)突破今年3月高點(diǎn)，站上120美元，LME有色金屬有不同程度的下跌，農(nóng)產(chǎn)品中谷物多數(shù)下跌，棉花、糖小幅上漲。國(guó)內(nèi)商品依舊呈現(xiàn)分化走勢(shì)，工業(yè)品多數(shù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品橫盤下跌，工業(yè)品中的黑色板塊和受原油帶動(dòng)的化工板塊漲勢(shì)凌厲，建材板塊也有一定的漲幅，有色冶煉加工概念波動(dòng)不大，農(nóng)產(chǎn)品中谷物和軟商品以下跌為主，油脂板塊在外盤影響下有所上漲。

　　總體上看，上周股票市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，商品市場(chǎng)各板塊趨勢(shì)延續(xù)，中基私募50指數(shù)的股票多頭策略、對(duì)沖策略、CTA及衍生品策略均獲得了盈利。

　　二、指數(shù)走勢(shì)

　　（一）中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)

　　中基私募50指數(shù)在6月10日當(dāng)周收于1718.29點(diǎn)，較6月2日當(dāng)周上漲2.08%。

　　指標(biāo)方面，中基私募50指數(shù)年化收益率達(dá)到20%，遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)年化收益率4%；風(fēng)險(xiǎn)方面，中基私募50指數(shù)的年化波動(dòng)率在12%左右，最大回撤不到14%，均顯著低于滬深300指數(shù)；風(fēng)險(xiǎn)收益比方面，中基私募50指數(shù)的夏普比率在1.5左右，而滬深300指數(shù)的夏普比率僅為0.1。

　　（二）中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)

　　中基私募50指數(shù)的首個(gè)二級(jí)指數(shù)——中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱“中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)”）的基準(zhǔn)日為2020年1月1日，6月10日當(dāng)周收于1562.31點(diǎn)，較6月2日當(dāng)周上漲1.96%。

　　最近一年，中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)的收益率為5.04%，這是“優(yōu)選”和“配置”的綜合結(jié)果。中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)以“穩(wěn)健”為目標(biāo)，在以對(duì)沖策略為主的基礎(chǔ)上，優(yōu)選波動(dòng)性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者經(jīng)均衡配置，波動(dòng)有望降低，穩(wěn)健收益十分可期，基金收益率能夠成為基民收益率。

　　中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)以穩(wěn)健收益為目標(biāo)，成立以來(lái)指數(shù)年化波動(dòng)率不到8%，最大回撤不超過(guò)5%；收益方面，中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)累計(jì)收益超過(guò)55%，年化收益率在20%左右，夏普比率在2.4以上。

　　三、成份表現(xiàn)

　　（一）中基私募50指數(shù)成份表現(xiàn)

　　上周，中基私募50指數(shù)上漲2.08%，股票多頭策略、對(duì)沖策略、CTA及衍生品策略分別貢獻(xiàn)1.62%、0.14%、0.32%。

　　股票多頭策略下全部子策略盈利，其中另類策略一騎絕塵，均衡成長(zhǎng)與量化指增策略也有不錯(cuò)的收益；對(duì)沖策略下各類策略均有斬獲，其中基本面量化對(duì)沖策略撥得頭籌；CTA與衍生品策略下幾類策略均獲得了盈利，量?jī)r(jià)中長(zhǎng)期策略的盈利幅度最大。

　　上周50支成份基金中有46支盈利，從統(tǒng)計(jì)指標(biāo)上看，三類策略中股票多頭策略的盈虧分布比較均衡。

　　（二）中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)成份表現(xiàn)

　　上周，中基私募50穩(wěn)健型指數(shù)上漲1.96%，其中配比占據(jù)半壁江山、扮演組合業(yè)績(jī)穩(wěn)定器角色的對(duì)沖策略盈利0.30%，經(jīng)均衡配置的股票多頭策略、CTA及衍生品策略分別0.85、0.81%。

　　二級(jí)策略上看，對(duì)沖策略下的基本面量化對(duì)沖策略斬獲頗豐，股票多頭策略下的另類策略盈利十分可觀，CTA及衍生品策略下的量?jī)r(jià)中長(zhǎng)期類策略和另類策略均獲得了盈利。