今日(8月23日)A股市場偏弱震蕩，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等指數(shù)收紅，但領(lǐng)漲兩市的行業(yè)多數(shù)集中于煤炭、石油、供氣供熱、電力等傳統(tǒng)價值股板塊。

　　多家金牛私募稱，預(yù)計A股成長與價值風(fēng)格不斷輪動的格局仍將延續(xù)，但中小盤股的機(jī)會預(yù)計仍將好于大盤股。另一方面，在價值、成長“蹺蹺板效應(yīng)”持續(xù)顯現(xiàn)的背景下，均衡配置或是較好的策略應(yīng)對思路。

　　價值風(fēng)格“風(fēng)云再起”

　　受隔夜美股顯著下挫等因素影響，今天A股市場整體偏弱休整。截至收盤，在兩市主要股指中，中證1000、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等指數(shù)收漲，上證指數(shù)、滬深300等指數(shù)小幅走弱。

　　圖片來源：光大證券行情軟件

　　從強(qiáng)勢行業(yè)板塊來看，截至收盤，供氣供熱、煤炭、石油、電力、證券等典型價值性行業(yè)板塊意外領(lǐng)漲，市場價值風(fēng)格表現(xiàn)明顯更為突出。

　　圖片來源：光大證券行情軟件

　　多家金牛私募稱，8月以來，A股市場運行在結(jié)構(gòu)性層面總體呈現(xiàn)兩大特征：一是中證1000、中證500等中小市值股指持續(xù)表現(xiàn)活躍，上證50、滬深300等權(quán)重股指表現(xiàn)相對滯后；二是前期主導(dǎo)市場主線的成長風(fēng)格，正逐步切換到“價值與成長持續(xù)輪動”的市場格局。

　　中小盤股獲一致看好

　　對于目前市場的整體運行趨勢，保銀投資稱，“對A股保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，短期市場走勢可能仍是震蕩格局，持續(xù)大漲或者持續(xù)調(diào)整的可能性都不高”。從目前的策略應(yīng)對來看，多家金牛私募表示，現(xiàn)階段依舊相對看好中小盤股的投資機(jī)會。

　　明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉稱，在存量資金博弈以及股指震蕩行情延續(xù)的背景下，價值風(fēng)格與成長風(fēng)格出現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”在所難免。但該機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為，中小盤股可以獲得更多的超額收益，表現(xiàn)會更加活躍。在當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性行情中，“自下而上”擇優(yōu)配置個股更能適應(yīng)市場環(huán)境，景氣度和業(yè)績超預(yù)期的中小市值公司，在本輪震蕩行情中可能持續(xù)表現(xiàn)更佳。

　　星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊表示，目前宏觀環(huán)境呈現(xiàn)出“經(jīng)濟(jì)緩步復(fù)蘇+寬貨幣”的特點，市場可能更愿意尋找具有基本面和題材支撐的個股，中小盤股表現(xiàn)將更加活躍。就短期來看，中小盤股占優(yōu)的“宏觀基礎(chǔ)”可能會延續(xù)。不過需要指出的是，從中長期維度而言，中小盤股最終的市場表現(xiàn)仍取決于基本面預(yù)期的兌現(xiàn)程度。建議重點從景氣度處于上行周期的行業(yè)中，挖掘中小盤股的投資機(jī)會。

　　均衡配置思路升溫

　　近期中小盤成長股表現(xiàn)明顯強(qiáng)勢，但“成長”風(fēng)格與“價值”風(fēng)格之間的實際差異并不十分明顯。

　　A股市場最新行情數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日收盤，中盤價值、小盤價值與中盤成長、小盤成長等四大指數(shù)8月以來分別上漲2.77%、1.37%和2.37%、2.81%。

　　重陽投資合伙人寇志偉表示，“現(xiàn)階段市場風(fēng)格輪動很快，準(zhǔn)確預(yù)測市場的風(fēng)格輪動很困難”。以近幾個月人氣居高不下的新能源概念為例，不同階段領(lǐng)漲的子行業(yè)和個股特征也并不相同。目前，更應(yīng)關(guān)注估值合理且具有成長性的個股。從組合布局角度而言，寇志偉稱，會保持“相對分散”的組合配置。一是持有現(xiàn)金流穩(wěn)定、高股息的傳統(tǒng)價值類標(biāo)的，在國際能源價格高企、國內(nèi)無風(fēng)險利率下行的情況下，這類股票的價值會持續(xù)凸顯；二是積極挖掘受益于新一輪產(chǎn)業(yè)周期的“專精特新”類的成長性個股；三是重點關(guān)注估值逐步回到合理區(qū)間的“白馬股”。

　　方磊稱，中期看來，隨著市場對宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的好轉(zhuǎn)，貨幣流動性繼續(xù)寬松的空間可能受限，A股可能從估值驅(qū)動逐漸轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，風(fēng)格或更加均衡，“因此目前中大盤價值股也存在值得重點挖掘的投資機(jī)會”。

　　編輯：于紅波