進(jìn)入8月，私募股權(quán)（PE）、創(chuàng)業(yè)投資（VC）市場(chǎng)的募資情況有所升溫，但投資市場(chǎng)稍有回落。據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，8月新設(shè)基金共計(jì)887只，環(huán)比上升34.8%；投融資交易數(shù)量511起，環(huán)比微漲，同比下降16.5%；投資規(guī)模128.61億美元，環(huán)比、同比均下降。整體而言，8月PE/VC市場(chǎng)交易情況逐漸平穩(wěn)，投資規(guī)模仍處低谷。

　　從“吸金”程度看，8月份IT及信息化行業(yè)獲投案例數(shù)量124起，交易規(guī)模近30億美元，“吸金力”居各賽道之首；受投資回落影響，除“低碳”賽道外，其余行業(yè)投融資交易下滑明顯。值得注意的是，8月斬獲大額融資的項(xiàng)目主要來(lái)自硬科技相關(guān)賽道。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來(lái)，我國(guó)私募基金行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，新備案基金數(shù)量、規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，PE/VC“按圖索驥”將資金投向國(guó)家重點(diǎn)支持行業(yè)與重點(diǎn)領(lǐng)域，對(duì)推動(dòng)我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提升直接融資比重等具有重要意義。

　　政府引導(dǎo)基金表現(xiàn)活躍

　　在PE/VC機(jī)構(gòu)募資低迷的背景下，8月新設(shè)基金數(shù)量有所回暖。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2022年7月，PE/VC市場(chǎng)新成立基金數(shù)量共計(jì)658只，同比減少超三成，環(huán)比收縮17.96%；8月新設(shè)基金共計(jì)887只，同比小幅增長(zhǎng)，環(huán)比上升34.8%。

　　其中，地方政府支持的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金表現(xiàn)活躍。從新設(shè)基金所屬地域來(lái)看，浙江省新設(shè)基金數(shù)量保持領(lǐng)先，達(dá)到155只。今年以來(lái)，山東、安徽等地政策扶持、政府引導(dǎo)等促進(jìn)市場(chǎng)恢復(fù)的力度大，新設(shè)基金數(shù)量逆勢(shì)上漲。分析人士表示，今年以來(lái)，各地百億級(jí)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金頻出，地方政府積極轉(zhuǎn)換招商引資思維，試圖通過(guò)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金招商引資，為地方導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源和社會(huì)資本，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，這為PE/VC提供了源頭活水。

　　日前，北京市政府副秘書(shū)長(zhǎng)姜廣智在2022全球PE論壇上表示，北京市將發(fā)揮好政府引導(dǎo)基金的作用，強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)超前引領(lǐng)功能，帶動(dòng)更多社會(huì)資本開(kāi)展長(zhǎng)期投資、耐心投資。

　　事實(shí)上，北京是我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資最活躍的地區(qū)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，北京地區(qū)發(fā)生的股權(quán)投資案例超過(guò)2400起，金額超過(guò)2900億元，案例數(shù)和投資額繼續(xù)保持全國(guó)第一。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從區(qū)域特征來(lái)看，北京、上海、廣東、江蘇和浙江等地上市公司數(shù)量穩(wěn)居前列，同時(shí)也是PE/VC行業(yè)聚集度最高的地域。私募股權(quán)和創(chuàng)投基金的規(guī)模和數(shù)量與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、上市公司和擬上市公司數(shù)量具有明顯的正相關(guān)關(guān)系，相互促進(jìn)。

　　PE/VC力促長(zhǎng)期資本形成

　　投資市場(chǎng)方面，8月PE/VC市場(chǎng)投資規(guī)模小幅回落，投資案例數(shù)511起，環(huán)比微漲，同比下降16.5%；投資規(guī)模128.61億美元，環(huán)比下降10%，同比減少近50%。其中，IT及信息化行業(yè)獲投案例數(shù)量124起，交易規(guī)模近30億美元，“吸金力”居各賽道之首。

　　盡管投資規(guī)模暫時(shí)同比下降，不過(guò)，從長(zhǎng)期看，PE/VC始終是支持創(chuàng)新資本形成的重要力量。在近年的實(shí)踐中，私募股權(quán)和創(chuàng)投基金對(duì)于直接融資和實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有重要促進(jìn)作用。

　　PE/VC有利于促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，私募股權(quán)和創(chuàng)投基金累計(jì)投資境內(nèi)未上市企業(yè)股權(quán)、新三板掛牌企業(yè)股權(quán)等項(xiàng)目超過(guò)16萬(wàn)家次，形成股權(quán)資本金10萬(wàn)億元。2021年投向境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金新增超過(guò)8000億元，相當(dāng)于同期新增社會(huì)融資規(guī)模的2.7%。

　　與此同時(shí)，PE/VC加大在重點(diǎn)領(lǐng)域、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的投資布局。據(jù)了解，近年來(lái)，PE/VC投向計(jì)算機(jī)應(yīng)用、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的資金連續(xù)提升，體現(xiàn)出對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持。注冊(cè)制改革以來(lái)，超過(guò)八成的科創(chuàng)板企業(yè)、六成的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)、七成的北交所企業(yè)在上市前獲得了私募股權(quán)和創(chuàng)投基金的投資。

　　值得一提的是，“投早投小投科技”活躍。就融資輪次而言，8月份仍是早期輪次項(xiàng)目斬獲融資數(shù)量較多的月份。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，8月份共計(jì)186家A輪企業(yè)獲得融資，涉及金額32.36億美元；種子輪和天使輪交易數(shù)量共118起，涉及金額4.49億美元；B輪至Pre—IPO（上市前股權(quán)投資）輪次融資數(shù)量共117起。整體而言，8月份初創(chuàng)企業(yè)更受資本偏愛(ài)。

　　IPO背后的PE/VC滲透率高

　　2022年8月，共計(jì)53家中國(guó)企業(yè)在A股、港股以及美股成功IPO，其**44家具有PE/VC背景的中企實(shí)現(xiàn)上市，PE/VC機(jī)構(gòu)IPO滲透率為83.02%；其中，上交所科創(chuàng)板和北交所PE/VC機(jī)構(gòu)IPO滲透率均為100%。

　　我國(guó)私募股權(quán)基金由于退出方式較為單一，如何順利實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目退出一直以來(lái)是行業(yè)頗為關(guān)注的話(huà)題。目前，我國(guó)私募股權(quán)基金通過(guò)多層次資本市場(chǎng)退出的路徑主要有IPO退出、掛牌轉(zhuǎn)讓等。隨著2019年設(shè)立科創(chuàng)板及試點(diǎn)注冊(cè)制、2020年創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制改革、2021年9月設(shè)立北交所，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系正在不斷完善和改進(jìn)，私募股權(quán)基金市場(chǎng)化、規(guī)范化的退出渠道越來(lái)越多，退出環(huán)境也在持續(xù)改善。

　　值得關(guān)注的是，近年來(lái)，通過(guò)私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)讓?zhuān)⊿基金）等新型的退出方式也開(kāi)始受到市場(chǎng)的關(guān)注和重視。同時(shí)，北京、上海兩地先后獲批設(shè)立私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。目前，北京基金份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)交易規(guī)模已突破60億元，上海試點(diǎn)也突破10億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著市場(chǎng)交易規(guī)模的擴(kuò)大以及試點(diǎn)平臺(tái)的規(guī)范發(fā)展，S基金將會(huì)在私募股權(quán)基金的退出環(huán)節(jié)受到更多關(guān)注，起到越來(lái)越大的作用。