1、私募總規(guī)模突破20萬億

　　百億私募大洗牌

　　基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月末，存續(xù)私募基金管理人23683家，管理基金數(shù)量142743只，管理基金規(guī)模20.01萬億元，再創(chuàng)歷史新高。從今年整體情況看，前11個月，私募基金管理規(guī)模增加0.25萬億元，管理基金數(shù)量增加18626只。

　　地域分布情況方面，已登記私募基金管理人數(shù)量從注冊地分布來看，主要集中在上海市、北京市、深圳市、浙江?。ǔ龑幉ǎ┖蛷V東?。ǔ钲冢?，總計占比達(dá)67.36%。從管理基金規(guī)模來看，前3大轄區(qū)分別為上海市、北京市、深圳市。其中，上海市5.04萬億元、北京市4.41萬億元、深圳市2.2萬億元，規(guī)模占比分別為25.2%、22.03%、11.01%。

　　在私募行業(yè)快速發(fā)展之際，百億私募陣營大洗牌。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前共有112家百億私募，與2021年底相比，今年新增的百億私募數(shù)量達(dá)22家，其中既包括上海寬德、展弘投資、洛書投資、白鷺資管等量化私募，也有復(fù)勝資產(chǎn)、仁橋資產(chǎn)、遠(yuǎn)信投資等主觀私募在今年實現(xiàn)規(guī)模逆襲。另外，李蓓的半夏投資是今年首個突破百億規(guī)模的私募，成為百億宏觀策略私募的又一代表。值得一提的是，在今年新晉百億的私募中，合遠(yuǎn)基金、運舟私募基金兩家在2022年成立的新銳私募，也均在開啟募資后的短短三個月時間內(nèi)就成功晉級百億梯隊，規(guī)模的快速攀升離不開與核心人物的影響力與號召力。（任子青）

　　2、證監(jiān)會啟動私募基金向投資者實物分配股票試點

　　中基協(xié)發(fā)布多個文件加強私募自律規(guī)范

　　今年7月8日，證監(jiān)會宣布，為完善私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金非現(xiàn)金分配機制，拓寬私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出渠道，促進(jìn)投資-退出-再投資良性循環(huán)，近日啟動了私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實物分配股票試點工作。據(jù)了解，其是將私募股權(quán)創(chuàng)投基金持有的上市公司首次公開發(fā)行前的股份通過非交易過戶方式向投資者(份額持有人)進(jìn)行分配的一種安排。

　　此后在10月14日，證監(jiān)會表示，已原則同意開展私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實物分配股票首單試點，花落上海臨理投資合伙企業(yè)（有限合伙）。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這有利于平滑私募基金減持對二級市場的影響，同時能夠滿足投資者多樣化資產(chǎn)配置需求，支持私募基金加大服務(wù)實體經(jīng)濟力度。

　　同時，今年5月10日，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《基金從業(yè)人員管理規(guī)則》及配套規(guī)則，強調(diào)基金從業(yè)人員的信義義務(wù)責(zé)任，加強對基金從業(yè)人員職業(yè)道德及行為規(guī)范的自律管理。

　　6月2日，協(xié)會發(fā)布《關(guān)于私募基金管理人登記備案工作相關(guān)事宜的通知》，更新《私募基金管理人登記申請材料清單》、發(fā)布《私募投資基金備案關(guān)注要點》。從變化來看，主要涉及四方面：一是合并刪減部分材料，減輕管理人填報負(fù)擔(dān)；二是細(xì)化的人員專業(yè)性、穩(wěn)定性的材料要求；三是明確高管人員的工作經(jīng)歷，要求強化履職能力；四是強化誠信信息填報，加強風(fēng)險防范。

　　11月，協(xié)會還向證券私募管理人下發(fā)《關(guān)于規(guī)范私募證券基金管理人開展投資研究活動的通知》，要求私募針對證券投資、研究活動建立全面的防控內(nèi)幕交易機制，不得為調(diào)研企業(yè)及其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益，禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動，不得將上市公司調(diào)研紀(jì)要違規(guī)對外發(fā)布或提供給客戶等。（吳君）

　　3、私募股票策略年內(nèi)收益墊底

　　CTA策略、債券策略實現(xiàn)正收益

　　今年以來，市場持續(xù)震蕩調(diào)整，私募各策略之間業(yè)績分化明顯。其中，CTA策略年內(nèi)整體業(yè)績領(lǐng)跑五大策略，債券策略也實現(xiàn)了正收益，多資產(chǎn)策略、組合基金的業(yè)績表現(xiàn)相對平淡，股票策略年內(nèi)收益墊底。

　　私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，有業(yè)績記錄的16163只私募證券產(chǎn)品今年來整體收益為-6.68%，其中僅3成的產(chǎn)品實現(xiàn)正收益。分策略來看，期貨及衍生品策略（CTA）年內(nèi)收益領(lǐng)跑五大策略，雖然該策略年內(nèi)略有波折，但年內(nèi)仍斬獲正收益。有業(yè)績記錄的1450只期貨及衍生品策略產(chǎn)品整體收益為6.51%，其中922只實現(xiàn)正收益，占比為63.59%。另外，債券策略也實現(xiàn)了正收益，有業(yè)績記錄的2080只債券產(chǎn)品整體收益為6.45%。此外，投資股票領(lǐng)域的策略中，多資產(chǎn)策略表現(xiàn)最佳，有業(yè)績記錄的1678只產(chǎn)品今年來整體收益為-2.97%。而組合基金的業(yè)績表現(xiàn)相對平淡，有業(yè)績記錄的814只組合基金今年來整體收益為-6.13%，其中195只實現(xiàn)正收益，占比為23.96%。

　　在今年的市場環(huán)境下，股票策略年內(nèi)表現(xiàn)墊底，有業(yè)績記錄的10148只股票策略產(chǎn)品整體收益為-11.90%，其中超8成的產(chǎn)品業(yè)績告負(fù)。今年股票市場波動加大，不少頭部私募未能及時調(diào)整，導(dǎo)致業(yè)績“撲街”。雖然不少私募機構(gòu)在11月份港股與A股價值股的反彈下快速修復(fù)凈值，但全年來看，業(yè)績難言可觀。（任子青）

　　4、近7成百億私募年內(nèi)業(yè)績虧損

　　私募大佬頻發(fā)致歉信

　　在今年市場大幅波動調(diào)整下，百億私募的業(yè)績分化劇烈，部分百億私募年內(nèi)業(yè)績堪憂，多家老牌百億私募的年內(nèi)最大回撤超40%。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止12月21日，有業(yè)績記錄的85家百億私募今年來整體收益為-5.86%，表現(xiàn)明顯好于股票策略今年來的平均收益率水平。其中，29家百億私募實現(xiàn)正收益，占比為34.12%。

　　在業(yè)績壓力之下，多位私募大佬出面致歉。今年1月份，正心谷資本創(chuàng)始人林利軍在投資者交流會上直言對2021年業(yè)績很不滿意，向投資人表達(dá)誠摯歉意。隨后，希瓦資產(chǎn)梁宏、盤京投資莊濤、敦和資管施建軍、正圓投資戴旅京、景林資產(chǎn)、淡水泉趙軍、和諧匯一林鵬、永安國富孟樂等相繼發(fā)聲，對過去的投資操作進(jìn)行了深刻反思，并向投資人誠懇致歉。

　　與此同時，還有私募通過減免管理費的方式來安撫客戶。今年2月，東方港灣董事長但斌向投資人宣布，免收旗下累計凈值1元以下產(chǎn)品的管理費，回到1元面值后再收取。另外，敦和資管、希格斯投資、赫富投資等知名私募也都曾主動宣布減免產(chǎn)品管理費或贖回費，表達(dá)了與投資者風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的態(tài)度。

　　另外值得一提的是，今年前4個月市場經(jīng)歷了一波快速下跌后，部分基金產(chǎn)品因為預(yù)警線和止損線的設(shè)定導(dǎo)致被動降倉。為了避免在市場底部“割肉離場”，不少百億私募主動與渠道和投資者協(xié)商調(diào)降產(chǎn)品預(yù)警線、止損線，避免因硬性止損機制給客戶帶來的永久損失。（任子青）

　　5、今年私募發(fā)行銷售遭遇“冰點”

　　但仍有多只“爆款”誕生

　　由于股市波動，今年私募基金銷售市場遭遇“寒冬”?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月新備案的私募證券投資基金有2.30萬只，合計新增備案規(guī)模僅2201.37億元，同比大幅下降；其中，10月新備案的私募規(guī)模只有97.32億元，創(chuàng)出年內(nèi)新低；另外，截止12月21日，12月備案的私募基金有1741只。

　　但是，今年震蕩市中仍不乏一些銷售“爆款”，比如上半年在滬指創(chuàng)出年內(nèi)低點后，5月初?？べY產(chǎn)首席研究官董承非的首發(fā)產(chǎn)品，盡管首日僅銷售7億元，但隨著市場反彈一周時間募資規(guī)模達(dá)到45億元。

　　6月下旬，合遠(yuǎn)基金總經(jīng)理管華雨的新產(chǎn)品開賣，到7月底累計銷售量約90億元，9月末其在協(xié)會登記的管理規(guī)模到100億以上。8月中旬，周應(yīng)波“奔私”后的首批新產(chǎn)品，募集首日大賣超30億元，截至最新，公司備案31只產(chǎn)品，規(guī)模超過100億元。兩家都僅用了3個月就晉級百億陣營。

　　市場人士分析，這些私募管理人過往有業(yè)績、有口碑和良好市場形象，對投資者吸引力較強；同時他們深耕頭部銷售渠道，在市場從底部反彈時，投資者也有逆勢布局的意愿，這些因素造就了“爆款”基金?？梢?，優(yōu)秀的基金經(jīng)理依舊是稀缺資源，看好權(quán)益市場長遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　實際上，當(dāng)前私募銷售市場呈現(xiàn)明顯“一九分化”，因為行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低造就了市場充分競爭，有些中小私募今年募資非常慘淡，而那些投資能力、風(fēng)控能力以及與長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的管理人更受青睞。

　　另外，今年私募量化策略超額相對突出，量化中性產(chǎn)品與CTA產(chǎn)品受歡迎；還有債券策略私募產(chǎn)品同樣大放異彩，規(guī)模擴張迅速。時值年底，寧泉資產(chǎn)、遠(yuǎn)信投資等不少私募當(dāng)前看好市場底部投資機遇，希望能夠逆勢發(fā)行，布局明年A股行情。（吳君）

　　6、多位頂流基金經(jīng)理“公奔私”

　　“平臺型”私募受到青睞

　　數(shù)據(jù)顯示，截止12月21日，今年以來公募基金離任基金經(jīng)理數(shù)量達(dá)到315人。

　　今年“公奔私”潮持續(xù)，多位頂流基金經(jīng)理離開公募，開啟創(chuàng)業(yè)道路。比如興證全球原副總經(jīng)理董承非，加盟百億私募?？べY產(chǎn)；博時原基金經(jīng)理葛晨加盟高毅資產(chǎn)；華安原權(quán)益投資總監(jiān)崔瑩、易方達(dá)原基金經(jīng)理林森，和鵬華原基金經(jīng)理張航等，一起創(chuàng)立勤辰資產(chǎn)；中歐原基金經(jīng)理周應(yīng)波創(chuàng)辦了運舟資本；寶盈原基金經(jīng)理肖肖成立上善如是基金，匯添富原基金經(jīng)理雷鳴創(chuàng)立了潤時基金。

　　今年“平臺型私募”成為很多“奔私”基金經(jīng)理的選擇，比如董承非加盟?？べY產(chǎn)，和老同事杜昌勇、王曉明一起創(chuàng)業(yè)；而林森、崔瑩、張航等共同創(chuàng)立勤辰資產(chǎn)；還有華商原基金經(jīng)理梁皓加盟百億私募平臺源樂晟資產(chǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，第一，平臺型私募擁有多位基金經(jīng)理、多策略發(fā)展，投資風(fēng)格多元化，可以更好抵御市場周期波動對公司發(fā)展的影響，一定程度增加公司的策略容量；第二，平臺型私募在投資研究、風(fēng)控合規(guī)、市場開拓和管理等資源上實現(xiàn)共享，使得基金經(jīng)理能夠把更多精力放在投資上；第三，近年來私募行業(yè)出現(xiàn)兩極分化，平臺化運作的私募可以更高效整合資源，形成內(nèi)部合力去面對外部競爭。

　　另外，5月20日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則，規(guī)定基金經(jīng)理等主要投研人員在離職后1年內(nèi)不得從事非公募基金投資管理等工作。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，延長靜默期到1年，或?qū)鸾?jīng)理“公奔私”產(chǎn)生影響，基金經(jīng)理在選擇職業(yè)道路時會更慎重，也可以杜絕利用短期市場關(guān)注度招攬資金等行為。（吳君）

　　7、再現(xiàn)10年超長鎖定期產(chǎn)品

　　私募鎖定期產(chǎn)品受爭議

　　今年7月份，北京一家私募機構(gòu)久陽潤泉資本備案了一只10年期私募基金產(chǎn)品，該產(chǎn)品設(shè)置了10年的份額鎖定期，鎖定期內(nèi)投資者不能贖回，鎖定期過后每月設(shè)置開放日贖回。久陽潤泉資本表示，這只10年鎖定期產(chǎn)品的主要策略是價值投資，通過深度研究，重倉買入看好的股票，長期持有，希望以業(yè)績驅(qū)動實現(xiàn)規(guī)模的增長。成立該產(chǎn)品主要是為了響應(yīng)5月份上交所與資產(chǎn)管理機構(gòu)、高校等共同發(fā)布的價值投資與長期投資倡議；其次，目前A股市場的估值水平已經(jīng)具備很好的安全邊際，未來10年滬指上升空間可期。

　　其實，近兩年不斷有超長鎖定期的私募產(chǎn)品問世，鎖定期年限屢被刷新。例如，格雷資產(chǎn)此前曾發(fā)行15年超長鎖定期的產(chǎn)品，百億私募漢和資本也曾發(fā)行6年鎖定期產(chǎn)品。但就目前來看，私募行業(yè)發(fā)行鎖定期產(chǎn)品已漸成風(fēng)尚，景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、源樂晟資產(chǎn)等知名私募均發(fā)行了3年或6年鎖定期的產(chǎn)品。

　　對于鎖定期產(chǎn)品的優(yōu)劣勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然超長鎖定期，從投資端來看，有利于私募專注做價值投資，減少追漲殺跌帶來的影響；但從客戶角度來看，超長鎖定期的流動性相對不足，目前能接受的投資者其實并不多。因而市場上，目前私募發(fā)行鎖定期產(chǎn)品，還是以3-5年為主流。（任子青）

　　8、中證1000、上證50等衍生品工具上市

　　萬億量化私募迎來新的發(fā)展時期

　　今年有多個新的衍生品工具推出，7月22日，中證1000股指期貨和股指期權(quán)上市交易，隨后12月12日深證100ETF期權(quán)在深交所上市，12月19日上證50股指期權(quán)掛牌上市。量化私募對此非常關(guān)注，他們認(rèn)為，這符合這些年來市場擴容發(fā)展的新要求，提升整體市場定價效率，增加市場深度；同時有利于豐富量化投資策略和產(chǎn)品類型，增加風(fēng)險管理工具。不同風(fēng)格的衍生品的推出，能夠幫助量化私募更好對沖特定風(fēng)險，獲取純凈的低波動的Alpha。

　　據(jù)了解，中證1000股指期貨和期權(quán)尤其受關(guān)注，不少量化私募今年都積極布局了小市值為代表的中證1000指數(shù)增強策略產(chǎn)品，采用中證1000股指期貨對沖，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。另外私募還在研究跨品種套利、期貨-期權(quán)套利等更豐富的策略。

　　實際上，去年量化私募經(jīng)歷一波快速擴張，但此后由于業(yè)績、交易等方面的問題受到爭議，市場人士呼吁，對量化投資既不能“神化”也不要“妖魔化”。而今年權(quán)益市場震蕩，量化私募整體業(yè)績承壓，經(jīng)歷了一段修整期；此后量化策略憑借在弱市中相對穩(wěn)健的表現(xiàn)，再度獲得投資者的關(guān)注度，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，思勰投資、寬德投資、艾方資產(chǎn)、金锝資產(chǎn)等多家百億量化私募旗下產(chǎn)品今年平均收益為正數(shù)。

　　目前國內(nèi)量化投資規(guī)模達(dá)1萬億左右，近年來量化策略的擁擠度提高，策略獲利難度在上升。不少量化私募機構(gòu)在不斷迭代和開發(fā)策略，優(yōu)化選股模型，多策略分散配置。一方面積極挖掘更多另類的新因子，讓策略更多元化、類型更豐富；另一方面在向中低頻的信號和策略拓展，私募認(rèn)為，未來降頻是大趨勢，希望通過提升多樣性收益來源來淡化因子周期性效果，降低Alpha波動。未來業(yè)內(nèi)機構(gòu)規(guī)范化、模塊化、精細(xì)化作業(yè)將成為常態(tài)。（吳君）

　　9、提振市場信心

　　年內(nèi)私募自購超31億元

　　在今年震蕩的市場行情下，多家私募機構(gòu)拿出“真金白銀”申購公司旗下基金產(chǎn)品，通過實際行動彰顯對后市的信心。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，年內(nèi)共有24家私募發(fā)布自購公告，合計自購金額約31.26億元。其中有12家私募自購金額在1億元及以上，單家私募最大自購金額約為10億元。私募自購軍團中，百億私募為自購主力軍，年內(nèi)一共有17家百億私募自購金額約28.58億元。例如景林資產(chǎn)、幻方量化、漢和資本、睿郡資產(chǎn)、聚鳴投資、保銀投資等知名機構(gòu)紛紛出手自購。此外，頭部量化私募也在行動，九坤投資、幻方量化、靈均投資自購金額分別為3.6億元、3.5億元和1.5億元。除了發(fā)布自購公告的私募機構(gòu)外，還有不少私募機構(gòu)及其員工積極認(rèn)購旗下私募產(chǎn)品，與投資人利益保持高度一致。

　　從時間維度來看，今年出現(xiàn)多次“私募自購潮”，均發(fā)生在市場相對低迷時刻。私募機構(gòu)認(rèn)為，調(diào)整即機遇，以積極行動為市場注入信心，與客戶共度時艱。多家私募機構(gòu)表示，此番自購是基于對資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的預(yù)期和對自身投資管理能力的信心，市場已進(jìn)入價值區(qū)間，看好A股中長期投資機會。（任子青）

　　10、外資私募總家數(shù)增至35家

　　橋水、德劭、騰勝規(guī)模進(jìn)一步擴張

　　從首家外資私募機構(gòu)2017年初在協(xié)會完成備案登記到現(xiàn)在，外商獨資私募證券投資基金管理人（WOFE PFM）進(jìn)軍中國市場已有近6年時間。數(shù)據(jù)顯示，截止今年12月，外資私募的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到35家（除去注銷的）；其中，2022年完成備案登記的，包括北京道泰量合私募基金、安盛私募基金、深圳市勝利私募證券投資基金。

　　另外，由于進(jìn)軍公募基金等業(yè)務(wù)方向的調(diào)整，今年也有富達(dá)利泰投資、聯(lián)博匯智、韓華投資3家外資選擇主動注銷私募管理人登記。

　　從規(guī)模來看，自去年底成為首家百億外資私募后，橋水中國今年繼續(xù)發(fā)行多只新產(chǎn)品，備案的產(chǎn)品數(shù)量增至55只。公司表示，明年對中國資產(chǎn)溫和看多，二級市場股票估值很具有吸引力。

　　同時，德劭投資、騰勝投資的規(guī)模，從去年的20-50億升至今年的50-100億元；元勝投資的規(guī)模在50-100億元，備案產(chǎn)品達(dá)到25只；瑞銀資產(chǎn)管理、潤暉投資的規(guī)模在20-50億元；還有惠理投資、英仕曼投資的規(guī)模在10-20億元。但是，目前仍然有27家外資私募管理規(guī)模仍不足5億，占比近八成。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中國是全球第二大資本市場，也是全球主要經(jīng)濟體中唯一維持高速增長的國家了，任何一家有遠(yuǎn)見的資產(chǎn)管理公司都希望能夠在中國資本市場占據(jù)一席之地。但中國市場有其特殊性，想要獲得成功并不容易。目前來看外資私募在中國展業(yè)，還面臨投資方面“水土不服”、國內(nèi)投資者對其品牌認(rèn)知度不高等問題。（吳君）