2月24日，證監(jiān)會市場監(jiān)管二部主任王建平在第五屆全球財富管理論壇上表示，近期證監(jiān)會正積極會同有關部門研究拓寬QFLP等機構資金投資不動產私募基金的渠道，同時允許部分自然人投資者投資不動產私募投資基金，但其出資比例和基金投資方式會受到一定限制。

　　王建平認為，目前房地產行業(yè)面臨整體缺乏流動性，“高杠桿、高負債”的經營發(fā)展模式亟需改變等問題。近期，國家陸續(xù)出臺多項政策措施支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展，促進房地產行業(yè)信用修復、穩(wěn)定市場預期，不動產私募投資基金試點是其中一項重要舉措。

　　他具體介紹了不動產私募投資基金試點的主要特點，包括：增設不動產私募投資基金類別、發(fā)揮專業(yè)機構優(yōu)勢、拓寬投資范圍、引入適格投資者、隔離信用風險，以及加強風險防控。

　　“不動產私募投資基金所投資的資產屬性、資產回報方式與傳統(tǒng)股權投資存在很大不同?！蓖踅ㄆ秸f，通過增設“不動產私募投資基金”類別，與單純的股權投資進行區(qū)分，采取針對性的監(jiān)管政策及配套規(guī)則，能更好發(fā)揮私募基金在支持不動產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的積極作用，滿足多元化資產配置需求。

　　他表示，試點堅持“兩條腿走路”，對于不能或者不愿參與試點的不動產類私募基金，其管理人仍可按照既有政策繼續(xù)備案，但不享受試點政策便利，也不單列在“不動產私募投資基金”類別下。

　　王建平稱，此次試點投資范圍有所拓寬，具體包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房)、商業(yè)經營用房(寫字樓、商場、酒店)、基礎設施項目等三類。

　　其中，試點將存量商品住宅限定為，已取得五證(國有土地使用證、建設用地規(guī)劃許可證、建設工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可證、預售許可證)、已經部分實現(xiàn)銷售，或者主體建設工程已開工的存量商品住宅項目，包括普通住宅、公寓等；對保障性住房和市場化租賃住房的要求進行適當降低，保障性住房(包括公租房、保障性租賃住房、共有產權住房等)，僅要求取得一證(國有土地使用證)；市場化租賃住房僅要求取得兩證(國有土地使用證、建設用地規(guī)劃許可證)。

　　王建平表示，從實際情況看，不動產私募投資基金的產品收益特征和長期機構資金的配置需求較為契合，考慮試點產品主要引入包括QFLP等外資在內的機構資金。

　　此外，他還提到，考慮到實踐中私募基金多采用股債結合的夾層方式投資不動產項目，試點對符合要求的基金向被投企業(yè)投資的股債比作了一定調整，放松杠桿限制，以便試點基金采用更靈活的方式進行投資。但需注意，試點基金產品應對底層資產實現(xiàn)控制，并實現(xiàn)與原始權益人的主體信用風險隔離。