轉(zhuǎn)眼間，2023年已經(jīng)進(jìn)入5月中旬，A股市場經(jīng)歷年初整體上漲后，轉(zhuǎn)為分化和調(diào)整。

　　從今年各家百億私募的業(yè)績看，各家呈現(xiàn)明顯分化，對于后市，不少明星私募的看法依舊樂觀。

　　百億私募業(yè)績分化

　　據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)，98家百億私募中，有72家今年以來取得正收益，占比為73%。其中，望正資產(chǎn)、佳期投資、仁橋資產(chǎn)年內(nèi)業(yè)績排名前三。除了上述三家管理人，聚寬投資、寧泉資產(chǎn)今年來收益率也超過了10%。

　　不過，百億私募的業(yè)績總體看分化明顯，也有部分私募今年來表現(xiàn)不佳。同樣據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)，石鋒資產(chǎn)、泓澄投資、汐泰投資今年的業(yè)績回撤都超過5%。

　　“雖然今年股市看上去很熱鬧，但大型股票私募還是很難做，整體業(yè)績都一般。想要業(yè)績好，就必須踩對風(fēng)口和節(jié)奏，比如中特估、AI等等。有些守在新能源賽道的管理人，今年以來的業(yè)績壓力非常大?！庇袠I(yè)內(nèi)人士稱。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，股票私募倉位指數(shù)為80.60%，相比前一周上漲了1.94%，今年來首次站上80%大關(guān)。百億股票私募加倉力度最大，百億股票私募倉位指數(shù)為82.67%，相比上周大漲了4.86%，同時82.67%的倉位水平也創(chuàng)出了近26周新高。

　　明星私募依舊看好后市

　　仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人夏俊杰認(rèn)為市場整體仍然健康。他在最新月報中稱，回顧4月份，低估值央國企以及AI（人工智能）仍是唯二的主線。其中，低估值品種開始在不同行業(yè)間進(jìn)行擴散，這符合歷史上一般的演繹規(guī)律，而AI的熱度主要集中在了“算力”方向。對于AI的追逐，與國內(nèi)投資者的亢奮情緒相比，海外投資者則顯得異常冷靜。無論是OpenAI最新一輪的估值，還是英偉達(dá)以及國外光模塊公司的股價表現(xiàn)，整體上都波瀾不驚。本質(zhì)上，這反映了新興市場和成熟市場對新事物的認(rèn)知反饋是完全不同的，一個更在乎想象力，另一個更在乎確定性。

　　夏俊杰著重分析了汽車零部件行業(yè)和港股市場。他認(rèn)為，中國是全球最大的汽車市場，擁有最為完善的產(chǎn)業(yè)鏈，同時也是新能源轉(zhuǎn)型最快最堅決的國家，產(chǎn)業(yè)的全球競爭力是在逐步提升的，在這樣的背景下，中國大概率也會誕生出全球的零部件巨頭。對于港股，他仍然延續(xù)此前的觀點，認(rèn)為港股走勢是反轉(zhuǎn)、而非反彈，隨著美聯(lián)儲緊縮政策的終結(jié)，以及港股自身調(diào)整的結(jié)束，新一輪的趨勢性機會也許并不遙遠(yuǎn)，要做好準(zhǔn)備一起迎接“兩個周期的共振”。

　　聚鳴投資董事長劉曉龍指出，從3月和4月的政策面來看，政府對于經(jīng)濟刺激政策的使用比較克制，加上外需疲軟，整體經(jīng)濟比較平淡，目前市場對于經(jīng)濟總體比較悲觀。在這種情況下，市場一方面在中特估尋求高股息的資產(chǎn)避險，另一方面在AI板塊尋找未來的星辰大海。按照對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，很多行業(yè)的當(dāng)前不錯的業(yè)績也已經(jīng)失效，相對樂觀的經(jīng)濟預(yù)期落空，年初曾提過的以時間換空間正在成為現(xiàn)實。在這個過程中，需要耐心等待經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，以及外需見底回升。一些過去兩年受損的行業(yè)，目前基本面在環(huán)比改善中，比如火電、航空等，可能是這個階段還不錯的選擇。

　　合遠(yuǎn)基金創(chuàng)始人管華雨在最新投資月報中指出，4月份經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢出現(xiàn)波折，較大影響了投資者的信心和方向判斷。他認(rèn)為，在新能源化、電氣化轉(zhuǎn)型和制造業(yè)升級的大背景下，中國龍頭公司競爭力不斷增強，國產(chǎn)替代和揚帆出海的機遇不斷擴大，不少領(lǐng)域已經(jīng)呈現(xiàn)出非常良好的勢頭。同時中國超大容量市場孕育了消費、服務(wù)巨大的增長空間，只是三年疫情后恢復(fù)確實需要一個過程，短期數(shù)據(jù)有所波動，但未來消費拾級而上應(yīng)無懸念。政策方面，4月底的政治局會議提出，經(jīng)濟內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足；積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴大需求的合力；要加快建設(shè)以實體經(jīng)濟為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，既要逆勢而上，在短板領(lǐng)域加快突破，也要順勢而為，在優(yōu)勢領(lǐng)域做大做強。可以看出管理層對經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的判斷非常精準(zhǔn)，發(fā)力方向明確，不需過多擔(dān)心政策失誤的風(fēng)險。

　　紅籌投資在最新月度策略中表示，在持續(xù)的需求側(cè)刺激及倡導(dǎo)高質(zhì)量發(fā)展的政策背景下，未來投資將繼續(xù)重點圍繞困境反轉(zhuǎn)及格局重塑（經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)）、景氣成長及走向全球（中國優(yōu)勢領(lǐng)域）、時代使命及戰(zhàn)略突破（中特估及自主可控）三個維度展開。通過甄選各細(xì)分行業(yè)龍頭及特色經(jīng)營的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，順應(yīng)市場周期與行業(yè)周期的變化，將繼續(xù)以“價值錨定+順勢而為”的思路進(jìn)行組合管理，持續(xù)追求組合內(nèi)資產(chǎn)的彈性與韌性。

　　責(zé)編：楊喻程

　　校對：祝甜婷